لماذا لا تزال الأموال الذكية تجمع البيتكوين على الرغم من تقلبات السوق

لقد رسمت البيتكوين صورة متقلبة طوال عام 2025. بعد أن ارتفعت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,080 دولار في أكتوبر، شهدت العملة المشفرة تصحيحًا حادًا أزال أكثر من 25% من قيمتها. حتى منتصف ديسمبر، تتداول البيتكوين حول 88,240 دولار، مما يعكس التراجع الأخير. ومع ذلك، يكمن وراء اضطرابات السطح حالة مقنعة للاستمرار في التجميع، خاصة بالنظر إلى الخلفية الاقتصادية الكلية التي شكلتها سياسات الإدارة الأمريكية الحالية.

بدأ التحول في السرد عندما أشارت واشنطن إلى تغيير جوهري في علاقتها بالعملات المشفرة. في مارس 2025، أصدر أمر تنفيذي أنشأ احتياطي استراتيجي للبيتكوين مصحوبًا بمخزون أصول رقمية أمريكي — مما يمثل لحظة فاصلة لاعتماد المؤسسات للعملات المشفرة.

الحكومة كمستثمر دائم: استراتيجية الأصول الاحتياطية

أهم تطور سياسي هو تحول الحكومة من بائع صافٍ إلى حامل دائم لما يقرب من 200,000 بيتكوين. وفقًا لغيغ موناكو، محاسب قانوني ومؤسس Monaco CPA، فإن هذا التحول الاستراتيجي يغير بشكل جوهري ديناميكيات العرض. قال موناكو: “الحكومة الآن متمول وتعمل كمحتفظ احتياطي من خلال وزارة الخزانة”، مؤكدًا على التحول في كيفية تصور الأصل على المستوى الحكومي.

ويُكمل ذلك قانون البيتكوين من أجل أمريكا، الذي يروج له النائب وارن ديفيدسون. إذا تم تمريره، يمكن للأمريكيين تسوية الالتزامات الضريبية الفيدرالية باستخدام البيتكوين، مع تدفق جميع المدفوعات إلى الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين. يهدف المقترح إلى شراء ما يصل إلى مليون بيتكوين خلال خمس سنوات — أي حوالي 5% من إجمالي العرض المتداول. وهذا ليس نظريًا؛ رأس المال المؤسسي الخاص يسبق بالفعل هذا الإشارة إلى الطلب السيادي.

وضوح تنظيمي يمهد الطريق لمشاركة المؤسسات

ركيزة ثانية تدعم الحالة الصعودية ظهرت من خلال التطور التنظيمي. في يناير 2025، نشرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان محاسبة الموظفين 122، الذي أعاد تشكيل كيفية تقرير المؤسسات المالية عن ممتلكاتها من العملات المشفرة. هذا حل محل SAB 121، التوجيه الصادر في 2022 الذي كان يثبط البنوك عن الاحتفاظ بأصول مشفرة على ميزانياتها.

الأثر العملي فوري: يمكن للمؤسسات المالية الكبرى الآن تشغيل خدمات الحفظ المشفر بإطارات محاسبية واضحة. كما ألغت مبادرة مشروع Crypto التابعة للSEC العديد من إجراءات التنفيذ القديمة، مما يشير إلى إعادة ضبط للموقف التنظيمي.

قال موناكو: “إلغاء SAB 121 يزيل الاحتكاك المؤسسي”، مضيفًا: “هذا يفتح الأبواب للتمويل التقليدي لدخول المجال بثقة، مما يترجم إلى تدفقات رأس مال جديدة وربما أسعار بيتكوين أعلى.”

التأثير العالمي: عندما تتحرك دولة، تتبعها أخرى

يشير نيك بوكرين، محلل الائتمان السابق في جولدمان ساكس والمؤسس المشارك لمكتب العملة، إلى عامل آخر: الانتشار الدولي. قال بوكرين للصحفيين: “لقد وضعت إدارة ترامب البيتكوين والعملات المشفرة كعنصر حيوي استراتيجي للتنافسية العالمية للولايات المتحدة”، مضيفًا: “هذا التوجه يحفز دول أخرى على تطوير استراتيجيات احتياطية مماثلة في 2026.”

الزاوية الجيوسياسية مهمة أكثر مما تبدو على السطح. عندما تتعامل القوى العظمى مع البيتكوين كأصل احتياطي، تواجه الدول المنافسة ضغطًا لبناء احتياطاتها الخاصة للحفاظ على التوازن. قد يدعم هذا التدفق الطلبي زخم سعر البيتكوين بشكل يتجاوز 2025.

سلوك على السلسلة يكشف عن تراكم رأس مال صبور

ربما يكون الإشارة الأكثر تفاؤلاً من خلال تحليل من يمتلك البيتكوين فعليًا. تكشف مقاييس على السلسلة أن 63% من إجمالي عرض البيتكوين لم يتحرك منذ أكثر من 12 شهرًا. وبتمديد الفترة: 45% من جميع البيتكوين لا تزال خاملة لمدة ثلاث سنوات أو أكثر.

هذه ليست سلوك تداول مضارب — إنها تراكم أيديولوجي. يرى هؤلاء الحائزون أن البيتكوين هو تحوط ضد الأنظمة النقدية المؤسسية وتدهور الحكومات. خلال فترات انخفاض السوق، يخلق عزم هذه المجموعة أرضية سعرية ثابتة. على عكس المتداولين الذين يبيعون بذرائع الذعر، يظل هؤلاء المجمّعون ثابتين، مما يوفر دعمًا هيكليًا لتقييم البيتكوين خلال التصحيحات مثل الحالية.

وصف موناكو الأمر بشكل موجز: “هؤلاء هم مجمّعون أيديولوجيون، وليسوا متداولين يوميين. يقينهم يخلق مرونة في قيمة الأصل على مدى فترات ممتدة.”

الصورة الأكبر: استقرار BTC.D وسط تقلبات سوق العملات المشفرة

بينما تذبذب هيمنة البيتكوين (BTC.D) مع نشاط سوق العملات البديلة، تظل الفرضية الأساسية سليمة. الأعمدة الأربعة — الاحتياطيات الاستراتيجية، الوضوح التنظيمي، التموقع الجيوسياسي، والتراكم الصبور — تخلق معًا بيئة يستفيد فيها البيتكوين من دعم السياسات من الأعلى إلى الأسفل وإيمان المستثمرين من الأسفل إلى الأعلى.

الطريق إلى الأمام ليس خطًا مستقيمًا إلى 200,000 دولار كما توقع بعض المتفائلين في وقت سابق من 2025. بدلاً من ذلك، توقع مرحلة تراكم متقطعة بالتقلبات، حيث يضيف كل إعلان سياسي ووضوح تنظيمي قناعة تدريجية إلى النظرية الصعودية. المال الذكي لا يوقيت القاع — إنه يضع نفسه في موقع للتحول الهيكلي الحتمي نحو اعتبار البيتكوين أصل احتياطي معترف به على جداول الميزانية الوطنية.