10·11 暴跌之后，市场真的修复了吗？😮

إذا نظرت فقط إلى السعر، سيعتقد الكثيرون:
"لم يستمر الانخفاض الحاد، يجب أن يكون قد تم التعافي، أليس كذلك؟"
لكن إذا غيرت وجهة نظرك من الشموع اليابانية إلى السيولة، هيكل المراكز، وتسعير المشتقات، قد تكون النتيجة معاكسة تمامًا—
السوق المشفرة الحالية، تبدو وكأنها دخلت في "فترة تراجع السيولة"، وليس مجرد استعداد لارتداد جديد.

1. السوق يخبرك: ليست نظرة صعود، بل لا أحد يتلقى الطلب
أول من ظهرت لديه مشكلة، هو عمق السوق لعقود بيتكوين الدائمة.
من أكتوبر، استمر تراجع عمق الطلب والعرض على عقود بيتكوين الدائمة:

الطلبات الشرائية كانت تتجاوز 2 مليار دولار سابقًا

الآن تبقى بين 1-2 مليار دولار لفترة طويلة

فرق العمق بين الشراء والبيع دائمًا في أدنى مستوياته

هذه ليست سيطرة للشراء، وليست سيطرة للبيع،
بل — اختفاء الطلبات المستقبلة.
الانتعاش الحقيقي يجب أن يصاحبه طلبات شراء أكثر سمكًا، وتنفيذ نشط أكثر؛
لكن الحالة الحالية للسوق تبدو كالتالي:

"الجميع لا يسرع للبيع، لكن لا أحد مستعد لشراء بجدية."

2. سوق العملات المشفرة المقلدة: الانخفاض لم يعد يساوي الشراء عند القاع
إذا كان بيتكوين لا يزال يعتمد على "الإجماع" لثبات الموقف،
فإشارة السوق المقلدة أكثر وضوحًا.

تراجع مستمر في مراكز العقود الآجلة

تقلص حجم التداول بشكل متزامن

انخفاض السعر، دون وجود سلوك شراء مقابل

هذه حالة نموذجية جدًا:
الانخفاض ≠ رخيص، بل "لا أحد يريد التلقي".
عندما يتحول السوق من "الشراء عند الذعر" إلى "معالجة باردة"،
غالبًا ما يعني أن الأموال لم تعد تثق في رواية الارتداد القصير الأجل.

3. سوق الخيارات: ما الذي يحميه المال الحقيقي؟
إذا كانت السوق الفورية والعقود لا تزال تتأثر بالمشاعر،
فإن سوق الخيارات غالبًا ما يكون أقرب إلى الحكم الحقيقي.
حاليًا، ظهرت عدة تغييرات مهمة جدًا في سوق خيارات بيتكوين:
1️⃣ نسبة مراكز خيارات بيتكوين تقترب من 90%
وهذا أعلى بشكل واضح من المتوسط التاريخي،
ويشير إلى أن قوة التسعير في السوق تتركز بشكل كبير على:

المؤسسات

مقدمو السيولة

صناديق التحوط

المستثمرون الأفراد في هذه المرحلة، يكادون لا يملكون صوتًا.

2️⃣ خيارات الشراء "تبدو أكثر"، لكن جوهرها هو اليانصيب
بالفعل، لا تزال خيارات الشراء تتفوق في العدد،
لكن عند النظر إلى توزيع أسعار التنفيذ:

متركزة بشكل كبير فوق 100,000 دولار

علاوة السعر منخفضة جدًا

تشبه نوعًا ما رهانات منخفضة التكلفة على النهاية

هذه ليست ثقة في الارتفاع، بل:
"على أي حال، السعر رخيص، أشتري احتمالية."

3. ما الذي يستهلك الأموال حقًا، هو خيارات البيع عند المستويات المنخفضة
الموقع الذي يتركز فيه المال الحقيقي هو:
عند 85,000 دولار وما دون

استحوذ على حوالي 75% من أموال الخيارات

علاوة خيارات البيع واضحة جدًا

هذه ليست مضاربة، بل دفاع.
السعر المرتفع لعقود البيع يعكس أن:
الجهات الرئيسية تشتري تأمينًا ضد الانخفاض، وليس تتوقع اختراق السوق.

4. تدفقات العملات المستقرة: الانقسام بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات أصبح واضحًا
بيانات العملات المستقرة تؤكد هذا الانقسام الهيكلي أكثر.
USDT: لا تزال في البورصات

احتياطيات البورصات تصل إلى أعلى مستوى تاريخي

المضاربون لا زالوا في السوق

وهو وضع "انتظار الفرصة"

هذا سلوك المستثمرين الأفراد النموذجي:
لا يخرجون، لكنهم لا يجرؤون على الهجوم بشكل عشوائي.

USDC: تتراجع

احتياطيات البورصات تتناقص بشكل واضح على المدى القصير

الجهات التنظيمية تقلل من تعرضها للمخاطر بشكل نشط

وتتجه أكثر نحو الخروج أو التحول إلى أصول منخفضة المخاطر

وراء ذلك، يوجد تفضيلات مخاطر مختلفة تمامًا.
👉 واحد ينتظر القاع، والآخر يدير المخاطر.

5. الخلاصة: ليست استعدادية، بل لعبة شد وجذب
عند النظر إلى هذه الإشارات معًا، ستصبح النتيجة واضحة جدًا:

تغير عمق السوق → تراجع السيولة

السوق المقلدة غير مهتمة → انخفاض التفضيل للمخاطر

انخفاض مركز الخيارات → الدفاع من قبل الجهات الرئيسية

انقسام العملات المستقرة → انسحاب المؤسسات وانتظار المستثمرين الأفراد

السوق بعد 10·11 ليس مرحلة "انخفاض ثم ارتفاع"،
بل هو نوع من لعبة شد وجذب حيث تتلاشى السيولة باستمرار، وتبني المؤسسات جدران دفاعية.
مقارنةً بتوقع اختراق 100,000 دولار،
هل تم الحفاظ على مستوى 85,000 دولار بشكل فعال؟ هذا هو المفتاح الحقيقي للمراقبة.
السوق ليس بلا فرص،
لكن الآن، هو أشبه بلعبة صبر وبنية رأس مال، وليس هجوم سوق صاعد مدفوع بالمشاعر.
#btc