شهد سوق البيتكوين في الأسابيع الأخيرة تحولًا واضحًا: تراجع ضغط البيع بشكل ملحوظ. وفقًا لتحليل منصة البيانات على السلسلة، يعكس هذا الظاهرة تغيرات عميقة في سلوك المشاركين في السوق، وربما يضع الأساس لاتجاه السعر في الخطوة التالية.

لنبدأ بأكثر البيانات وضوحًا. شهدت كمية البيتكوين التي يودعها المتداولون الكبار في البورصات انخفاضًا حادًا — من متوسط حوالي 88,000 بيتكوين يوميًا في منتصف نوفمبر، إلى حوالي 21,000 بيتكوين حاليًا. ماذا يعني هذا الانخفاض؟ يعني أن العرض من البيتكوين القابل للبيع في السوق يتناقص في أي وقت. في نفس الوقت، ارتد البيتكوين من أدنى مستوى عند 80,000 دولار إلى حوالي 94,000 دولار، وهو التوقيت الذي يتطابق تمامًا.

الأكثر إثارة للاهتمام هو تحركات الحيتان الكبيرة. انخفضت نسبة ودائع هؤلاء الكبار من الذروة بأكثر من 50%، كما أن حجم ودائعهم الفردية يتقلص. هذا ليس مجرد صدفة، بل إشارة إلى تغير جوهري في هيكل العرض في السوق. المستثمرون عمومًا يختارون الآن: الاحتفاظ بدلًا من البيع.

لماذا حدث هذا التحول؟ التحليل يُظهر أن السوق مرّ بمرحلة تطهير قاسية سابقًا. قبل أكثر من شهر، تعرضت الحيتان لأكبر خسارة يومية منذ يوليو (6.46 مليار دولار)، تلتها خسائر إجمالية تجاوزت 32 مليار دولار؛ والمستثمرون على المدى القصير استمروا في تقطيع خسائرهم بأرباح سلبية لأربعة أسابيع متتالية. بعد أن خرج معظمهم بخسائر، وارتفعت مشاعر الذعر، غالبًا ما يبقى من يتابعون الاحتفاظ. القاعدة التاريخية تشير إلى أن نفاد موجة الذعر عادةً ما يكون إشارة مهمة لبناء قاع السوق.

الجانب الكلي يدعم أيضًا هذا الاتجاه. أعلن الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما أرسل إشارة واضحة إلى التيسير النقدي. بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين، فإن زيادة التوقعات بالسيولة غالبًا ما تترجم إلى تحسن واضح في مزاج السوق.

بشكل عام، تظهر بيانات السلسلة أن مرحلة الذعر في السوق قد انتهت، وأن المستثمرين بدأوا في التحول من استيعاب الخسائر إلى الانتظار وإعادة ترتيب مراكزهم. إذا استمر ضغط البيع عند مستويات منخفضة، بالإضافة إلى محفز خفض الفائدة، فإن احتمالية تأكيد قاع البيتكوين تتزايد. السوق ربما يكون في طريقه للانتقال من مرحلة «بيع اليأس» تدريجيًا إلى «انتعاش يقوده الأموال الجديدة والمحتفظون معًا».