#DecemberMarketOutlook

عملة اليوان الإلكتروني: تهديد أم محفز؟ فهم تأثير اليوان الرقمي في الصين على العملات الرقمية

مع تعمق الأسواق العالمية في عصر التمويل الرقمي، فإن الدفع المتجدد للصين نحو اليوان الرقمي (e-CNY) يُصبح أحد أهم التطورات الكلية التي لا يمكن للمستثمرين تجاهلها. في حين أن العناوين غالبًا ما تصف اليوان الإلكتروني كمنافس للعملات الرقمية، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا. إن ظهور عملة رقمية مدعومة من الدولة ليس مجرد تحدٍ للأصول اللامركزية، بل قد يكون أيضًا محفزًا طويل الأمد لاعتماد أوسع للعملات الرقمية.

من النظرة الأولى، يبدو أن اليوان الإلكتروني يقف في مواجهة مباشرة مع العملات الرقمية اللامركزية. فهو مركزي تمامًا، يصدره الحكومة، قابل للبرمجة، ومصمم لمنح السلطات سيطرة أكبر على التدفقات النقدية. هذا يخلق تناقضًا واضحًا مع بيتكوين وشبكات أخرى غير مرخصة مبنية على الشفافية، مقاومة الرقابة، والعرض المحدود. على المدى القصير، هذا يعني أن الصين ستستمر في فصل الابتكار عن المضاربة، وتشجيع بنية تحتية للبلوكشين مع تقييد تداول العملات الرقمية وتعدينها بشكل صارم داخل حدودها.

لكن التركيز فقط على المنافسة يغفل الصورة الأكبر.

تسريع تطوير اليوان الإلكتروني يسرع من اعتماد المدفوعات الرقمية على مستوى وطني. الملايين من المستخدمين يتعرفون على المحافظ الرقمية، مفاهيم التسوية على السلسلة، والمال القابل للبرمجة في الوقت الحقيقي. هذا التأثير التعليمي الجماعي يقلل من الحواجز النفسية والتقنية للتفاعل المستقبلي مع أصول رقمية أخرى. تاريخيًا، غالبًا ما يسبق اعتماد البنية التحتية الابتكار، وتعمل الصين بسرعة على بناء تلك الأسس.

عامل حاسم آخر هو دولرة اليوان. من خلال توسيع أنظمة الدفع عبر الحدود باستخدام اليوان الرقمي، تتحدى الصين بنشاط نظام التسوية العالمي الذي يركز على الدولار. إذا نجحت، فقد يعيد ذلك تشكيل مسارات السيولة العالمية ويقدم ممرات دفع رقمية جديدة. على الرغم من أن هذه الأنظمة مصممة أصلاً للاستخدام السيادي، إلا أنها تؤكد بشكل غير مباشر أن التسوية الرقمية هي مستقبل التمويل، وهو سرد يعزز النظرية الأوسع للعملات الرقمية.

من منظور استثماري، يبرز اليوان الإلكتروني أيضًا تباينًا متزايدًا بين المال الرقمي المركزي والأصول الرقمية اللامركزية. تركز العملات الرقمية للبنك المركزي على السيطرة، القابلية للتتبع، وتنفيذ السياسات. بينما تركز العملات الرقمية على الحيادية، الندرة، والسيادة الفردية. مع دفع الحكومات نحو العملات الرقمية للبنك المركزي، يدرك المستثمرون بشكل متزايد قيمة حيازة الأصول التي توجد خارج الأطر النقدية المركزية، خاصة في بيئة تتوسع فيها السيولة وإدارة التضخم.

على المدى الطويل، قد لا يحل اليوان الرقمي محل العملات الرقمية، بل قد يوضح دورها. تتعامل العملات الرقمية للبنك المركزي مع المدفوعات المنظمة وتنفيذ السياسات، بينما تعمل الأصول الرقمية اللامركزية كمخازن قيمة بديلة، وطبقات تسوية، ومنصات للابتكار. قد تحدد هذه الازدواجية المرحلة التالية من النظام المالي العالمي.

نقطة مهمة:
اليوان الإلكتروني ليس بمثابة الضوء الأخضر لاعتماد العملات الرقمية بشكل فوري في الصين، لكنه إشارة قوية أن رقمنة النقود لا رجعة فيها. بالنسبة للمستثمرين العالميين، يعزز ذلك نظرة متفائلة طويلة الأمد على الأصول الندرة واللامركزية مثل بيتكوين، ليس رغم وجود العملات الرقمية للبنك المركزي، بل بسببها.

مستقبل المال هو رقمي. السؤال الحقيقي هو من يسيطر عليه، وهذا التمييز هو المكان الذي لا تزال فيه العملات الرقمية تجد قوتها.