#数字资产生态回暖 يصبح Ethereum محور اهتمام السوق في ظل البيئة الكلية الحالية. الاختراقات التي أحدثتها بروتوكولات الخصوصية في هذا التحديث أطلقت مزيدًا من التصورات حول مستقبل الأصول على السلسلة في الصناعة.

ثلاث قوى تتجمع:

على المستوى الكلي، تغير واضح في توقعات السيولة. خطة شراء سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل المستمرة (بمعدل شهري يصل إلى 400 مليار)، بالإضافة إلى تغير موقف السياسات الأمريكية تجاه الأصول المشفرة — حيث حث الكونغرس هيئة الأوراق المالية والبورصات على إدراج أصول مثل البيتكوين ضمن خطة التقاعد 401(k)، أصبح الاتجاه نحو تحويل الأسواق المالية الأمريكية إلى التكنولوجيا على السلسلة أمرًا متفقًا عليه. هذه الإشارات تشير جميعها إلى اتجاه واحد: تسارع دمج النظام المالي التقليدي مع البيئة القائمة على البلوكشين.

الأساسيات الخاصة بـ ETH تظهر أيضًا العديد من النقاط الجديرة بالملاحظة. مع ترسيخ مكانتها كمكون أساسي في تطبيقات مهمة مثل توكنات السندات الأمريكية، يرتفع اعتراف وول ستريت بدورها في التمويل على السلسلة. أكثر تحديدًا، التغييرات في آلية الرسوم بعد ترقية Fusaka أدت إلى تأثير انكماشي ملحوظ — حيث تم حرق أكثر من 1500 من ETH يوميًا، بنسبة تصل إلى 98%. يواصل نظام اقتصاد Layer 2 الازدهار المستمر، مع تدفق القيمة بشكل مستمر إلى الشبكة الرئيسية، والدورة الانكماشية تعمل بشكل منظم.

الجانب التقني يستحق أيضًا الانتباه. معدل الرافعة المالية انخفض إلى أدنى مستوياته التاريخية عند 4%، ومخزون ETH في البورصات يظل عند مستوى 10% فقط، مما يدل على أن ضغط البيع بالمضاربة قد تم تصفيته. والأداء الأفقي لسعر ETH/BTC يكشف عن إشارة مهمة: علامات ضعف المراكز القصيرة واضحة، وربما يتم إعداد حركة رأس المال.

جانب السيولة يكشف أيضًا عن إشارة مباشرة. بعد فترة من التدفقات الخارجة المستمرة لصناديق ETF البيتكوين الفوري، لوحظ مؤخرًا عودة التدفقات المالية. هذا التحول يدل على أن الضغط البيعي المباشر على السوق قد بدأ يتراجع، وربما يكون تحسن الطلب قد بدأ فعليًا في الظهور.

بشكل عام، الدفع السياسي الكلي، وتحسن الأساسيات التقنية، وتحول علاقات العرض والطلب، كل هذه العوامل تتناغم مع بعضها البعض. عندما يدمج النظام المالي التقليدي بشكل عميق مع Ethereum، ويستمر التآكل الداخلي في قفل القيمة، فإن دورة الزخم الجديدة بعد تصفية الرافعة المالية قد تكون على وشك التكون.