هل ستنهار أسطورة استقلال الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة حقا؟

دعونا نتحدث عن الحقيقة الباردة: منذ تأسيس الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913، كان الوضع الصارم هو اتخاذ القرار المستقل. يخدم المديرون السبعة لمدة 14 عاما، وحتى الرئيس لا يمكنه تغيير مقاعده. هذا التصميم يهدف إلى منع الحكومة من العبث بالسياسة النقدية وطباعة النقود حتى يخرج التضخم عن السيطرة.

لكن الآن تغير أسلوب الرسم. ترامب أدخل ثلاثة من رجاله في المجلس، ثم واحد، والمجلس المكون من 7 أعضاء يشكل أكثر من النصف مباشرة. كما يعين الرئيس من قبله، وهو ما يعادل مقود السياسة النقدية بأكملها، والتي يشغلها شخص واحد بثبات.

ماذا يحدث بعد ذلك؟ عدة اتجاهات من المستحيل تقريبا الركض:

من المرجح أن يعود عصر أسعار الفائدة المنخفضة. لطالما أحب ترامب سياسات التيسير، ويمكن تخفيف الضغط قصير الأجل على السندات الأمريكية على حساب تشغيل آلة طباعة النقود بكامل طاقتها. يقدر أن العملات الصعبة مثل السلع والطاقة ستبشر بجولة جديدة من السوق.

والأسوأ من ذلك هو مشكلة الائتمان في الدولار الأمريكي. بمجرد أن يصبح الاحتياطي الفيدرالي أداة سياسية، هل سيتجرؤ رأس المال العالمي على الاحتفاظ بأصول الدولار الأمريكي بثقة؟ قد يكون المد الجاري قد بدأ بالفعل.

من سيتولى الأمر؟ السوق الأخير أعطى الإجابة بالفعل. ارتفع اليوان بمقدار 436 نقطة أساس في يوم واحد، وكان سعر الصرف على وشك تجاوز 6 نقطة. في تخصيص العملة الاحتياطية للبنوك المركزية، من الواضح أن حصة اليوانية في ارتفاع. أصبح الأمر أوضح وأوضح أين يقف التوقيت.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن إعادة هيكلة الائتمان النقدي على المستوى الكلي لها تأثير كبير بالتأكيد. مع تدفق سيولة الدولار الأمريكي، قد يصبح السرد للأصول الآمنة مثل البيتكوين أصعب.