مؤخرا، ظهرت عدة إشارات تستحق الانتباه في الأسواق المالية العالمية، والتي تبدو مجتمعة وكأنها تشير إلى نوع من التغير في الاتجاه.

دعونا نتحدث أولا عن الرفع المفاجئ في أسعار الفائدة في اليابان. خلال العقد الماضي تقريبا، وبسبب أن سعر الفائدة على الين كان شبه معدوم، اقترض عدد كبير من المؤسسات والمستثمرين الين واتجهوا إلى أهداف ذات عائد مرتفع مثل الأسهم الأمريكية والأصول المشفرة. الآن بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، ترتفع تكلفة الاقتراض فورا، ويجب على تلك الصناديق المدفونة أن تبدأ في إغلاق المراكز ووقف الخسائر. قد يكون هذا التفاعل المتسلسلة قد بدأ للتو.

لننظر إلى خطوة جي بي مورغان لنقل فريق تداول الذهب من نيويورك إلى سنغافورة. هذه ليست خطوة مكتبية بسيطة، ففريق الذهب هو عمل أساسي لأي مؤسسة مالية. كمية المعلومات وراء هذا القرار الذي اتخذه عمالقة وول ستريت الراسخة ليست صغيرة: من ناحية، قد يكون ذلك لتجنب الضغوط التنظيمية، ومن جهة أخرى، يراهن أيضا على قوة التسعير المستقبلية للسوق الآسيوي.

سوق الخزانة الأمريكية ليس هادئا أيضا. ليس من الخبر أن دول بريكس تواصل تقليص حصصها من السندات الأمريكية، لكن هذه المرة الشدة والاستدامة مختلفتان بشكل كبير. مع النقاش المتزايد حول إزالة الدولارات، من الصعب القول إن هذا مجرد تعديل قصير الأجل لتخصيص الأصول. على الرغم من أن أساس نظام الدولار لا يزال مستقرا، إلا أن الشقوق تتسع بالفعل.

ماذا عن الاحتياطي الفيدرالي؟ ارتفعت توقعات خفض أسعار الفائدة مرارا، وأصبح السوق غير مبال قليلا. لكن النقطة هي أن منطق السيولة العالمية يتغير بشكل طفيف - كان الجميع يتصرف على وجه الاحتياطي الفيدرالي، والآن المزيد والمزيد من الأموال تبحث عن طرق أخرى للخروج.

على المدى القصير، تقلبات السوق لا غنى عنها بالتأكيد، خاصة الأصول ذات الرافعة المالية العالية والمخاطر. لكن على المدى الطويل، قد تكون هذه الفترة المؤلمة قبل ولادة النمط الجديد. عندما تبدأ القواعد القديمة في الارتخاء، غالبا ما يعني ذلك ظهور فرص جديدة.

ما هي فئات الأصول أو المسارات التي تعتقد أنها قد تنفد في هذه الجولة من التعديلات؟