في شيء لازم أوضحه، برنامج التشديد الكمي(QT) للفيدرالي الأمريكي بينتهي رسميًا الليلة بتوقيت شرق أمريكا الساعة 11:59. وش يعني هذا بالنسبة لسوق العملات الرقمية؟ ببساطة، السوق ما راح يتم سحب السيولة منه بشكل مستمر بعد الآن.

خلونا نوضح المنطق. وقف QT ما يعني إنه راح يبدأ الضخ المالي فورًا، لكن على الأقل مرحلة التشديد انتهت تمامًا. الضغط على السيولة في النظام البنكي راح يخف بشكل واضح، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية اللي كانت تطلع بشكل حاد، المفروض توقف شوي. والأهم، أصول مثل BTC اللي كانت تقييماتها مضغوطة بسبب شح السيولة صار عندها مساحة تتعدل.

طبعًا، وقف QT يختلف تمامًا عن إعادة تشغيل التيسير الكمي(QE). الوضع الحالي أشبه بأنهم رفعوا رجلهم من على الفرامل، والسوق بدأ يفكر في الخطوة الجاية—متى يجي خفض الفائدة؟ هل راح يبدأ التوسع في الميزانية؟ إشارات قاع السياسة واضحة جدًا، صار فيه تحول من الضغط السلبي على السوق إلى دعم السوق بشكل مقصود، وهذا التحول فرصة للأصول عالية المخاطر.

BTC غالبًا بيستفيد كثير من المرحلة هذه. إذا تحسنت السيولة، ومع أن السوق ما هضم بالكامل توقعات خفض الفائدة، خاصية المرونة العالية راح تبرز أكثر. ولو رجعنا للتاريخ، كل ما صارت نقطة تحول في السيولة، أداء BTC كان غالبًا قوي جدًا.