توقعات ما قبل اجتماع الفيدرالي: شركة راسل للاستثمار تتوقع "خفض أسعار الفائدة بأسلوب متشدد" بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، وقد يصل معدل الفائدة النهائي في 2026 إلى 3.25%

أصدرت شركة راسل للاستثمار مؤخرًا تقريرًا يفيد بأن قرار سعر الفائدة للفيدرالي هذا الأسبوع يواجه "خيارًا صعبًا". أشارت الشركة إلى أن الاقتصاد الأمريكي يظهر مزيجًا نادرًا من "النمو القوي مع ضعف في نمو الوظائف"، ما أدى إلى انقسام داخل الفيدرالي حول مدى الحاجة إلى تقديم "تأمين" سياسي.

ورغم تعقيد الوضع، لا تزال راسل للاستثمار تتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكنها شددت في الوقت نفسه على أن هذا الخفض سيكون ذو طابع "متشدد". وهذا يعني أن الفيدرالي، أثناء خفضه للفائدة، سيستخدم تعبيرات شديدة الحذر في بيانه السياسي والتواصل اللاحق، بهدف كبح توقعات السوق لأي تساهل مفرط قد ينشأ.

توقع بول إيتلمان، كبير استراتيجيي الاستثمار في أمريكا الشمالية لدى راسل للاستثمار، أن تكون دورة التيسير هذه حذرة ومحدودة. ويتوقع أن يقوم الفيدرالي في أوائل 2026 بإبطاء أو إيقاف خفض أسعار الفائدة، وأن يتراوح معدل الفائدة النهائي بين 3.25% و3.5%، وهو توقع أكثر تحفظًا من بعض وجهات النظر السوقية الأكثر تفاؤلاً.

تماشيًا مع هذا المسار السياسي المتوقع، قدم التقرير أيضًا توجيهات استثمارية واضحة. وأشار إيتلمان إلى أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات يبلغ حاليًا حوالي 4.1%، وهو أعلى من القيمة العادلة المقدرة.

لذا، توصي راسل للاستثمار بأن يقوم المستثمرون بزيادة التعرض الاستراتيجي لمخاطر المدة في محافظهم الاستثمارية، ما يشير إلى توقعهم بوجود مساحة لانخفاض أسعار الفائدة طويلة الأجل في المستقبل، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات.

يأتي هذا التحليل في وقت تشهد فيه سوق السندات الأمريكية بعض التغيرات الدقيقة. ففي عشية اجتماع الفيدرالي، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى حوالي 4.16%، وهو أعلى مستوى منذ عدة أشهر، في خطوة نادرة تاريخيًا قد تعكس قلق السوق العميق بشأن مرونة التضخم أو التوقعات المالية.

كما أوضح التقرير ضمنيًا أنه حتى لو قرر الفيدرالي خفض سعر الفائدة، فعليه أن يتبع موقفًا "متشددًا" للحفاظ على مصداقيته في مكافحة التضخم، وهو ما يمثل الخلفية الواقعية للحكم الأساسي لشركة راسل للاستثمار.

#罗素投资 # خفض أسعار الفائدة بأسلوب متشدد