#比特币对比代币化黄金 الشيء الذي يستحق الانتباه حقاً في تحركات الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع ليس قرار خفض الفائدة المتوقع بشكل شبه مؤكد، بل الاتجاه الذي ستسلكه الميزانية العمومية الضخمة التي تبلغ 6.6 تريليون دولار. هذا الرقم ليس للزينة—بل يسيطر على تدفق السيولة في كامل السوق، ويؤثر بشكل مباشر على كمية الأكسجين التي يمكن للأصول الرقمية امتصاصها.

من أعلى مستوى تاريخي عند 9 تريليون إلى الآن، سحب الفيدرالي بالفعل 2.4 تريليون من السيولة. المشكلة أن سوق إعادة الشراء الليلية بدأ مؤخراً يشهد تقلبات غير طبيعية، وإشارات ارتفاع تكاليف التمويل تزداد وضوحاً. والأكثر تعقيداً أن هناك سندات خزانة بقيمة 6.5 تريليون ستستحق قريباً، وكيفية التعامل مع هذه الأصول ستصبح المتغير الرئيسي الذي يحدد اتجاه السوق. إذا لم تُدار العملية بشكل جيد، فقد يجفف نقص السيولة الأسواق أسرع وأقوى مما يتوقعه الجميع، وستكون الأصول الحساسة للسيولة مثل $BTC أول من يتضرر.

لكن إذا نظرنا للموضوع من زاوية أخرى، ماذا لو اضطر الفيدرالي لإنهاء تقليص الميزانية العمومية مبكراً أو حتى العودة لتوسيعها؟ الصورة هنا تتغير تماماً. التجربة التاريخية تخبرنا أنه في كل مرة يتحول فيها مسار السيولة من التشديد إلى التيسير، عادةً ما يشهد سوق العملات الرقمية موجة ارتفاع ملحوظة.

لذا بالنسبة للمستثمر العادي، الأهم الآن ليس توقع إلى أين سيصل السعر صعوداً أو هبوطاً، بل مراقبة إشارات تغير السيولة عن كثب. في سوق تقوده السياسات، اتخاذ القرار بناءً على تدفق الأموال أكثر موثوقية بكثير من التداول بناءً على الشعور. مشاعر السوق تتغير، لكن بيانات السيولة لا تكذب. ابق هادئاً، وافهم المنطق الكلي، لتستطيع الثبات وسط التحولات.