في 5 ديسمبر، رأى محللو جي بي مورغان أن قدرة Strategy (رمز السهم MSTR) على الصمود تعتبر أكثر أهمية من نشاط المعدنين بالنسبة لاتجاه سعر البيتكوين في المدى القريب. وعلى الرغم من أن أكبر جهة مالكة للبيتكوين في العالم لم تبدأ بعد في البيع، إلا أن المعدنين للبيتكوين يبدون وكأنهم يواجهون ضغوط بيع متزايدة.

وأشار نيكولاوس بانجيرتزوجلو، المدير العام في جي بي مورغان، وفريقه في تقرير يوم الأربعاء إلى أن استمرار الضغط على سعر البيتكوين مؤخراً ناتج بشكل رئيسي عن عاملين: الأول هو الانخفاض الأخير في قوة الحوسبة وصعوبة التعدين على شبكة البيتكوين، والثاني هو أحدث التطورات المتعلقة بشركة Strategy.

وأوضح المحللون أن انخفاض قوة الحوسبة وصعوبة التعدين يعكس تأثير قوتين: إعادة تأكيد الصين لحظرها على تعدين البيتكوين بعد ارتفاع نشاط التعدين الخاص، وانخفاض سعر البيتكوين وارتفاع تكاليف الطاقة الذي أدى إلى تقليص الأرباح، مما دفع المعدنين ذوي التكلفة العالية خارج الصين إلى مغادرة السوق.

وأشار المحللون إلى أنه رغم أن انخفاض قوة الحوسبة غالباً ما يؤدي إلى زيادة دخل المعدنين، إلا أن "سعر البيتكوين لا يزال حالياً أقل من تكلفة إنتاجه"، مما يضيف ضغط بيع على سوق البيتكوين.

وقد خفض محللو جي بي مورغان تقديرهم لتكلفة إنتاج البيتكوين حالياً إلى 90 ألف دولار، بعد أن كانت 94 ألف دولار الشهر الماضي. ووفقاً لتقديرات المحللين، فإن هذا التحديث يستند إلى افتراض سعر كهرباء يبلغ 0.05 دولار/كيلوواط ساعة، وكل زيادة بمقدار 0.01 دولار/كيلوواط ساعة للمُنتجين ذوي التكلفة العالية تعني زيادة بمقدار 18 ألف دولار في تكلفة الإنتاج.

وذكر تقرير جي بي مورغان: "في ظل استمرار ارتفاع أسعار الكهرباء وانخفاض سعر البيتكوين الذي يضغط على الأرباح، اضطر بعض المعدنين ذوي التكلفة العالية إلى بيع البيتكوين خلال الأسابيع القليلة الماضية."