تنتهي سلسلة الإدخالات في ETF سولانا بعد 21 يومًا مع خروج 8.1 مليون دولار بينما تتعافى صناديق بيتكوين وإثيريوم

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: انتهت سلسلة دخول ETF لسلطنة سولانا بعد 21 يومًا مع خروج بقيمة 8.1 مليون دولار بينما تعود صناديق البيتكوين والإيثريوم إلى التعافي

رابط أصلي: سجلت صناديق Solana المتداولة (ETF) النقدية خروجاً صافياً أولاً قدره 8.10 مليون دولار في 26 نوفمبر، منهية سلسلة من 21 يوماً متوالياً من التدفقات الداخلة التي بدأت عندما تم إطلاق المنتجات في أواخر أكتوبر.

حدث الخروج رغم أن المدخلات المتراكمة بلغت 613.22 مليون دولار وارتفعت الأصول الصافية الإجمالية إلى 917.99 مليون دولار في ستة صناديق، وفقًا لبيانات SoSoValue.

حدث التحول عندما تحول رأس المال المؤسسي نحو منتجات الإيثريوم وXRP، حيث جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم 60.82 مليون دولار وصناديق XRP 21.81 مليون دولار في نفس اليوم. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تدفقات دخول متواضعة بلغت 21.12 مليون دولار، مما يشير إلى وضع انتقائي من قبل المستثمرين بدلاً من شعور عام بالابتعاد عن المخاطر. كانت التدفقات الخارجة في سولانا مدفوعة بشكل رئيسي بصندوق TSOL من 21Shares، الذي سجل استردادًا قدره 34.37 مليون دولار، بينما استمرت منتجات Bitwise وGrayscale في جذب رأس المال الجديد.

يحدث التطور بينما قدمت فرانكلين تمبلتون نموذجها التنظيمي النهائي 8-A إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصندوق تداول في بورصة الأوراق المالية (ETF) قائم على سولانا بعمولة إدارة تبلغ 0.19% وإعفاء من الرسوم على أول 5 مليارات دولار من الأصول حتى 31 مايو 2026.

تضع العرض شركة فرانكلين تمبلتون في موقع يمكنها من إطلاق منتجها SOEZ في NYSE Arca في أقرب وقت ممكن في 27 نوفمبر، مما يضيف إلى مشهد تنافسي شهد طلبًا مؤسسيًا أقوى من المتوقع منذ أن ظهرت Bitwise بأول ETF لـ Solana في الولايات المتحدة في 28 أكتوبر.

ماذا حدث

سجلت صناديق ETF الخاصة بسولانا أول تدفق يومي سلبي لها منذ إنشائها، مع خروج 8.10 مليون دولار، مما يمثل تحولًا كبيرًا بالمقارنة مع الزخم الأخير، الذي شهد جذب الصناديق ما بين 8.26 مليون و58 مليون دولار يوميًا خلال نوفمبر. لقد دفعت سلسلة الـ 21 يومًا من التدفقات الداخلة الأصول الإجمالية إلى 917.99 مليون دولار، وهو ما يعادل حوالي 1.09% من القيمة السوقية لسولانا.

منتج TSOL من 21Shares شرح معظم عمليات الاسترداد، مع خروج بقيمة 34.37 مليون دولار مما أدى إلى أن تكون تدفقاته الصافية التراكمية في المنطقة السلبية عند -26.22 مليون دولار. ومع ذلك، ارتفع سعر الصندوق بنسبة 3.92٪ في اليوم، مما يدل على أن عمليات الخروج لم تمنع الأصل الأساسي من التقدير، حيث كانت سولانا تتداول بالقرب من 141 دولارًا، بزيادة قدرها 3.8٪ خلال الجلسة.

تصدر ETF BSOL من Bitwise التدفقات الداخلة بمبلغ 13.33 مليون دولار، مضيفًا 93,170 توكن SOL ورفع إجمالي تدفقاته المتراكمة إلى 527.79 مليون دولار، مع صافي أصول يصل إلى 631.20 مليون دولار. جذب صندوق GSOL من Grayscale 10.42 مليون دولار وأضيف 72,840 SOL، مع صافي أصول بلغ 148.28 مليون دولار. أضاف FSOL من Fidelity 2.51 مليون دولار في اليوم، مما رفع التدفقات المتراكمة إلى 29.89 مليون دولار، بينما لم تسجل منتجات VanEck و Canary تدفقات.

أظهر أوسع سوق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة أنماطًا متباينة. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثريوم دخولًا لمدة يومين متتاليين، حيث دخل 60.82 مليون دولار إلى الصناديق، مما يمثل تحولًا بعد أسابيع من الخروج التي بدأت في 11 نوفمبر. جذبت صناديق الاستثمار المتداولة بيتكوين 21.12 مليون دولار على الرغم من أن FBTC من فيديليتي سجل خروجًا بقيمة 33.3 مليون دولار، بينما جذب IBIT من بلاك روك 42.8 مليون دولار واحتل الصدارة في التدفقات الإيجابية.

واصلت صناديق الاستثمار المتداولة في XRP سلسلة مكاسبها الإيجابية المتواصلة مع دخول 21.81 مليون دولار، مما رفع التدفقات التراكمية إلى 643 مليون دولار منذ إطلاقها في 13 نوفمبر. لم تسجل المنتجات يوماً واحداً من التدفقات الخارجة منذ ظهورها، مما يعكس اهتماماً مؤسسياً مستمراً بعد الوضوح التنظيمي الناتج عن انتهاء المعركة القانونية بين Ripple و SEC.

تقديم صندوق ETF الخاص بـ Solana من Franklin Templeton يمثل دخول مدير الأصول إلى سوق Solana بعد الإطلاق الناجح لصندوق ETF الخاص بـ XRP، الذي جذب 62.6 مليون دولار في يومه الأول الكامل للتداول. قدمت الشركة النموذج 8-A في 25 نوفمبر، مما يمثل الخطوة الإدارية النهائية قبل أن تتمكن من بدء التداول. سيتبع صندوق ETF SOEZ مؤشر CF Benchmarks Solana وسيحتفظ برموز SOL الفعلية في الحفظ، مما يوفر وسيلة استثمارية سلبية بأدنى نسبة رسوم إدارية في القطاع.

لماذا هو مهم

أول طرح في صندوق تداول مؤشرات خاص بسولانا يختبر صلابة الطلب المؤسسي على ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية وسط تقلبات أوسع. انخفضت سولانا بنسبة 30٪ في الشهر الماضي، حيث تم التداول بين 125 و143 دولارًا، بينما كانت معدلات التمويل الدائم السلبية وانخفاض أحجام التداول تمارس ضغطًا على الأصل. إن خروج يوم واحد لا يدل بالضرورة على تغيير في الاتجاه، ولكنه يسلط الضوء على أن شهية المؤسسات للتعرض لسولانا لا تزال انتقائية حتى مع اقتراب التدفقات المتراكمة من معلم مهم يبلغ 1.000 مليون دولار من الأصول.

تشير التحولات نحو منتجات الإيثيريوم و XRP إلى أن المستثمرين يعيدون تخصيص رأس المال نحو الأصول ذات المسارات التنظيمية الأكثر وضوحًا وتبني مؤسسي أكثر رسوخًا. لقد تلت سلسلة من أربعة أيام من التدفقات الداخلة إلى الإيثيريوم، والتي تجاوزت أكثر من 220 مليون دولار، أسابيع من السحوبات المكثفة التي شهدت خروج 1.640 مليون دولار من الصناديق بين 3 و 24 نوفمبر. تشير هذه التحولات إلى ثقة متجددة في خارطة طريق توسيع الإيثيريوم والتحديثات القادمة للشبكة، بما في ذلك الانقسام الصعب Fusaka في 3 ديسمبر.

تستهدف استراتيجية العمولة العدوانية لشركة فرانكلين تمبلتون جميع عروض صناديق الاستثمار المتداولة المنافسة في سولانا وتعكس التكتيكات المستخدمة خلال إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، حيث أدت المنافسة في الرسوم إلى تراكم سريع للأصول. يمكن أن تسرع إعفاء الشركة من الرسوم على أول 5 مليارات دولار حتى مايو 2026 من التبني المبكر وتضغط على المصدّرين الحاليين لتقليل هياكل رسومهم الخاصة. مع 1.66 تريليون دولار من الأصول الإجمالية تحت الإدارة، تقدم فرانكلين تمبلتون مصداقية مؤسسية يمكن أن تجذب المخصصات التي كانت حتى الآن على الهامش.

يتزامن هذا التوقيت مع توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات التي تسمح بالفعالية التلقائية بموجب القسم 8(a) للسجلات المقدمة دون فقرات تأخير. يسمح هذا الآلية بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة بعد فترة قياسية مدتها 20 يومًا، ما لم تتدخل هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يسرع من عملية الموافقة التي كانت عالقة خلال إغلاق الحكومة في أكتوبر. أشار محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إريك بالكوناس إلى أن الشركات المصدرة التي تستفيد من هذا الطريق قد تتمكن من طرح المنتجات في السوق بسرعة، مع توقعات بإطلاق عدة صناديق استثمار متداولة في العملات المشفرة في ديسمبر.

تنبأت JP Morgan في الأصل بأن صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا ستجذب ما بين 3,000 و 6,000 مليون دولار في الأشهر الستة إلى الاثني عشر الأولى، لكنها راجعت توقعاتها إلى حوالي 1,500 مليون دولار في السنة الأولى بعد انهيار السوق في أكتوبر. وقد تجاوزت الأموال بالفعل 60% من التوقعات المنقحة في شهرها الأول، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي لا يزال قويًا على الرغم من تقلبات الأسعار. يستمر نمو نظام سولانا البيئي — بما في ذلك مشاريع التوكنيزاشن مثل xStocks، التي تجلب الأسهم الأمريكية إلى السلسلة، وتوسع نشاط DeFi — في جذب اهتمام المالية التقليدية.

التأملات النهائية

يمثل اليوم الأول من الإصدارات في سوق ETF الخاص بسولانا تجميعًا طبيعيًا بعد ثلاث أسابيع من التدفقات المستمرة، أكثر من كونه تغييرًا أساسيًا في المشاعر المؤسسية. تعتبر إعادة المبلغ البالغ 8.1 مليون دولار متواضعة بالمقارنة مع 613 مليون دولار من التدفقات المتراكمة وقد تعكس تحقيق أرباح على المدى القصير أو إعادة التوازن بعد الانخفاض الشهري بنسبة 30% في SOL. الأكثر دلالة هو نمط تخصيص رأس المال الانتقائي بين صناديق المؤشرات المتداولة في العملات المشفرة، حيث تستحوذ منتجات الإيثيريوم وXRP على الجزء الأكبر من الاستثمارات الجديدة بينما تظل التدفقات نحو البيتكوين فاترة.

الدخول الوشيك لشركة فرانكلين تمبلتون يضيف ضغطًا تنافسيًا قد يفيد المستثمرين من خلال رسوم أقل وتنوع أكبر في المنتجات. نجاح الشركة مع صندوقها المتداول في البورصة الخاص بـ XRP، الذي جذب ما يقرب من 70 مليون دولار في أول يومين من التداول، يُظهر أن مديري الأصول الراسخين يمكنهم بسرعة الاستحواذ على حصة سوقية في مجال صناديق ETF للعملات البديلة. إذا قام منتج سولانا من فرانكلين تمبلتون بتكرار هذا الأداء، فقد تتجاوز الأصول الإجمالية في صناديق ETF لسولانا مليار دولار في أوائل ديسمبر.

إن التباين بين التدفقات نحو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بسولانا وسلوك سعر الرمز المميز الأساسي يبرز أن المنتجات المؤسسية لا تضمن زيادة فورية في السعر. لقد تداولت سول (SOL) ضمن نطاق توطيد بين 125 و 145 دولار على الرغم من التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، مما يشير إلى أن الطلب من المتداولين الأفراد والنشاط على السلسلة لا يزالان المحركين الرئيسيين لحركة السعر على المدى القصير. وقد حدد المحللون مقاومة رئيسية عند 145 دولار، مع احتمال اختراق قد يشير إلى منطقة 155-175 دولار إذا تحسنت الظروف العامة للسوق.

ستعتمد استدامة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بسولانا على عدة عوامل: قدرة الشبكة على الحفاظ على أداء عالٍ دون انقطاعات، والنمو المستمر لتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) ورقمنة الأصول من العالم الحقيقي، والتطورات التنظيمية التي تؤثر على الشبكات القائمة على إثبات الحصة، والمنافسة من سلاسل الكتل الأخرى من الطبقة 1. قد تكون المخاوف الأخيرة بشأن زحمة الشبكة عقب حادثة الأمان في Upbit في أواخر نوفمبر قد ساهمت في حذر مؤسسي انتقائي، على الرغم من أن التأثير يبدو محدودًا نظرًا لأن صندوق واحد فقط سجل خروجًا كبيرًا.