البنك المركزي فقط اسقط تحققاً للواقع جعل الاقتصاديين يتعجبون. إنفاق المستهلكين؟ إنه متباين تماماً في الوقت الحالي. بعض القطاعات تزدهر بشكل مطلق بينما تحافظ أخرى بالكاد على استمرار الأضواء - علامات كلاسيكية على اقتصاد لا يستطيع تحديد الاتجاه الذي يسير نحوه.

لكن هنا حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام حقًا: سوق العمل بدأ أخيرًا في التهدئة. بعد أشهر من أرقام التوظيف الملتهبة التي أبقت الجميع على حافة الهاوية بشأن الزيادات المحتملة في الأسعار، نرى بالفعل تراجعًا يتسلل. عدد أقل من فرص العمل، ونمو أبطأ في الأجور - نوع البيانات التي عادة ما تجعل صانعي السياسات يأخذون الأمر بعين الاعتبار.

ماذا يعني هذا للأصول ذات المخاطر؟ حسنًا، الأمر معقد. من جهة، قد يؤدي تباطؤ سوق العمل إلى منح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للتخفيف من الخطاب المتشدد. من جهة أخرى، فإن إنفاق المستهلكين غير المتساوي يصرخ بعدم اليقين، والأسواق تكره بالتأكيد عدم اليقين. الفئات المختلفة من الدخل تتصرف بشكل مختلف تمامًا الآن - الأثرياء لا يزالون يتسوقون كما لو لم يكن هناك غد بينما الأسر ذات الدخل المتوسط والمنخفض تضيق على نفسها.

السؤال الكبير الذي يسأله الجميع: هل هذه هي الهبوط الناعم الذي كنا نأمل فيه، أم مجرد الهدوء الذي يسبق شيئًا أكثر فوضى؟ من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يسير على حبل مشدود هنا، يحاول هندسة تباطؤ دون إثارة ركود كامل. بالنسبة لأي شخص يراقب الاتجاهات الاقتصادية الكلية—سواء كنت في المالية التقليدية أو الأصول الرقمية—تستحق هذه الإشارات المختلطة بالتأكيد الانتباه. لا تهتم الدورات الاقتصادية بفئات الأصول، وعندما يبدأ الاقتصاد الأوسع في إرسال رسائل متضاربة، عادة ما تتبع ذلك تقلبات.