BTC عند خط الموت $95K، مستثمر التجزئة قطع الخسارة مقابل تخطيط المؤسسات

أداء Bitcoin في الأسابيع القليلة الماضية جعل الناس يشعرون بالتوتر قليلاً. من $104K إلى $99K، ثم الانتعاش إلى $102K، هل هذه التقلبات الشديدة تعني بداية جولة جديدة من سوق الدببة، أم أن صانع السوق يقوم بغسل السوق؟

هروب صغار المستثمرين، تقليل مراكز المضاربين

البيانات الرئيسية وصلت: حاملو العملات على المدى الطويل (LTH) يقومون بتسييل أموالهم بشكل جنوني. منذ يوليو، قام هؤلاء الأشخاص ببيع أكثر من 3.62 مليون BTC، بمتوسط 3100 عملة يوميًا. في الأسابيع الثلاثة الماضية، كانت الأمور أكثر جنونًا - حيث ارتفع المتوسط اليومي إلى 9000 عملة.

من زاوية أخرى، ارتفعت الأرباح المحققة لـ LTH من 600 مليار دولار في يونيو إلى 754 مليار دولار الآن. بناءً على متوسط سعر البيع البالغ 110 آلاف دولار، ألقى هؤلاء الأشخاص 2.1 مليون عملة.

في الوقت نفسه، تظهر البيانات على السلسلة أن هناك ضغط بيع بقيمة 3.4 مليار دولار كل شهر. في السابق، كان يمكن لمثل هذا الحجم من التداول أن يتحمله صندوق ETF وإعادة شراء الشركات، لكن الآن جميع المؤسسات تتريث - بل إن البعض غير رأيه وقرر إعادة شراء أسهمه.

انفجار الرافعة المالية، المشاعر باردة

انظر إلى سوق العقود وستفهم. انخفض معدل التمويل لعقود الفيوتشر الدائمة من 3.38 مليار دولار أمريكي/شهر في أغسطس إلى 62%، والآن أصبح فقط 1.27 مليار دولار أمريكي/شهر. الترجمة هي: بدأ المتداولون بالهامش في تصفية مراكزهم، والمستثمرون الأفراد يهربون.

الأكثر إيلامًا هو أن $95K أصبح الآن خط الحياة أو الموت. وفقًا لتحليل تكلفة السلسلة، فإن 63% من تكلفة رأس المال الاستثماري الحالية تتجاوز $95K، مما يعني أنه بمجرد كسر هذا المستوى، سيكون هناك ما يقرب من $20 مليار من الخسائر غير المحققة. تاريخيًا، عادةً ما يبدأ سوق الدببة عندما تتجاوز الخسائر غير المحققة 10%.

حاليًا فقط 3% - يبدو أن هناك مساحة متبقية، لكن الأمور أصبحت ضيقة جدًا.

العوامل الكلية تلعب دورًا

وهناك قاتل خفي آخر: إغلاق الحكومة الأمريكية. هذه الموجة من الإغلاق جمدت 150 مليار دولار في حساب الخزانة، مما سحب مباشرة السيولة التي كان من المفترض أن تتجه نحو الأصول عالية المخاطر.

أشار مؤسس BitMEX هيس، منذ رفع حد الديون في يوليو، إلى أن السيولة بالدولار قد انخفضت بنسبة 8% بشكل عام، وانخفضت BTC أيضًا بنسبة 5% - هذان مرتبطان ارتباطًا وثيقًا.

كيف يراها الكبار؟

المتفائلون: يعتقد هايز أن هذه ليست سوى نقص مؤقت في سيولة الدولار، وبمجرد أن تعيد الحكومة فتح أبوابها، ويستأنف البنك المركزي توسيع ميزانيته العمومية، سيتدفق الدولار مرة أخرى، وسينطلق BTC في جولة جديدة من سوق الثور.

حذر: يصف مات هوغان، المدير التنفيذي لشركة Bitwise، هذه الموجة بأنها “قصة سوقين” - المستثمرون الأفراد يقومون بوقف خسائرهم، بينما المؤسسات تشترى في المستويات المنخفضة. على الرغم من أنه متفائل على المدى الطويل (يتوقع 1.3 مليون دولار في عام 2035)، إلا أنه يعترف بأن أيام العوائد السنوية التي تصل إلى 100 ضعف قد ولت.

بيانات باي: محلل السلسلة Check يلخص ذلك كما يلي: “حدثت تبديلات ضخمة للعملات في عام 2025، معظمها فوق $95K. لا نريد رؤية كسر $95K، لكنني أتوقع أيضًا أن المضاربين سيبذلون كل ما في وسعهم للحفاظ على ذلك. استعد لرؤية سوق الدببة، لكن لا تصدق نبوءات نهاية العالم.”

النقاط الرئيسية

• إذا تم الاحتفاظ بـ $95K → قد يكون تعديلًا متوسط ​​الأجل، انتظر عودة السيولة
• إذا انخفض دون $95K → قد يؤدي ذلك إلى تفعيل سلسلة من أوامر وقف الخسارة، مما يزيد من المخاطر بشكل كبير
• المؤسسات تبني مراكزها في الأسعار المنخفضة مقابل المستثمرين الأفراد الذين يبيعون بخسارة = فترة انتقالية نموذجية للسلطة

الوضع الحالي هو: السوق يتصارع على خط الدفاع النفسي. هل تعتقد أن هذا هو مقدمة سوق الدببة، أم تعتقد أن المؤسسات تتولى الأمر؟ هذا يحدد منطق تداولك.