تؤسس القواعد الأكثر صرامة من البنك المركزي لدورة إيجابية للنظام البيئي للأصول الرقمية

المصدر: إكزام العنوان الأصلي: المعايير الأكثر صرامة من البنك المركزي تبدأ دورة فاضلة لنظام الأصول الرقمية الرابط الأصلي: على الرغم من أن النقاش حول الأصول المشفرة غالبًا ما يرتبط بتكنولوجيا ناشئة، إلا أن المناقشة التنظيمية في البرازيل قد تجاوزت بالفعل عقدًا من الزمن. وتعود نقطة البداية إلى عام 2015، عندما قدم مشروع القانون 2.303، الذي تم تصميمه في الأصل لسوق تذاكر الطيران، مفهوم العملات الافتراضية.

منذ عام 2017، أصبح نفس النص قاعدة لمحاولات تأطير الأصول المشفرة، وهي حركة ازدادت كثافتها مع تزايد شعبية البيتكوين وضغطها من أجل إجابات مؤسسية أكثر تنظيماً.

أدى هذا التطور إلى القانون 14.478 لعام 2022، الذي وضع المعايير العامة لتنظيم مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (PSAV). ومع ذلك، لم يكن القانون قابلاً للتطبيق تلقائيًا. كان يعتمد على تنظيم فرعي لتحديد نطاق الأنشطة، والمتطلبات التشغيلية، والسلطة المسؤولة عن الإشراف على القطاع. وقد تم إسناد هذه الصلاحية إلى البنك المركزي بموجب المرسوم 11.563 لعام 2023.

مع هذه القاعدة التنظيمية، بدأت مرحلة قوية من المشاورات العامة حول تنظيم الأصول المشفرة. كانت الأولى هي الاستشارة العامة رقم 97، في نهاية عام 2023، عندما اعتمد البنك المركزي استراتيجية غير معتادة: قبل تقديم مسودة القاعدة، سعى لفهم الممارسات والمخاطر والهياكل السوقية من خلال 38 استفسارًا مفتوحًا.

في عام 2024، جاءت الاستشارات العامة 109 و 110 و 111، التي تناولت مواضيع مثل المتطلبات الاحترازية، عملية ترخيص PSAV، الحوكمة وإدراج العمليات المتعلقة بالأصول الافتراضية في الإطار التنظيمي للنظام المالي.

انتهى هذا الدورة في 10 نوفمبر، مع نشر القرارات 519 و520 و521 من البنك المركزي. تحدد القواعد معايير واضحة لعمل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية. حتى ذلك الحين، كان السوق البرازيلية يعمل تحت فجوة تنظيمية، حيث كانت كل شركة تعتمد إجراءاتها الخاصة وتفسيراتها.

تتطلب القواعد الجديدة استثمارات في الحوكمة والتكنولوجيا والامتثال والرقابة الداخلية، مما يعكس المنطق الاحترازي النموذجي للأنشطة الخاضعة للإشراف ويعزز حماية المستثمر.

ستكون التأثيرات مختلفة بين الشركات في قطاع الأصول الافتراضية. بعض الشركات لديها هياكل راسخة وتميل إلى التكيف بسرعة أكبر. بينما ستحتاج شركات أخرى إلى إجراء استثمارات كبيرة لتلبية المعايير الجديدة. ولكن الأثر النظامي المتوقع إيجابي: سيبدأ القطاع في العمل بتوقع أكبر واستقرار قانوني وتوافق مع المعايير التنظيمية المطبقة على البنية التحتية الحرجة الأخرى في السوق المالية.

لقد لاحظنا أن صناديق الاستثمار وصناديق التقاعد وغيرها من المستثمرين الكبار تُظهر اهتمامًا متزايدًا بالأصول الافتراضية وبالتعرض لسوق العملات المشفرة. حتى بعد التقدم الذي حققته هيئة الأوراق المالية والبورصات، لا يزال هناك انعدام للأمان القانوني بشأن الشركات المسؤولة عن الحفظ والتداول أو الوساطة لهذه الأصول. تخفف القرارات الجديدة من هذه الفجوة التنظيمية وتخلق ظروفًا أكثر ملاءمة لدخول رأس المال المؤسسي إلى النظام البيئي.

بالإضافة إلى القلق بشأن الأمان القانوني لهذه الهياكل، كانت هناك قضية أخرى أثارت تساؤلات حديثة وهي إمكانية تطبيق ضريبة على العمليات المتعلقة بالأصول الافتراضية. وقد اكتسب النقاش رؤية أكبر بعد مبادرات المراقبة مثل برنامج إقرار الأصول المشفرة من إدارة الضرائب الفيدرالية، الموجه لمراقبة عمليات القطاع.

من المهم توضيح أن البنك المركزي ليس لديه السلطة لوضع أو تحصيل ضريبة معاملت مالية (IOF). أي فرض ضرائب على الأصول الافتراضية يعتمد على قانون محدد ويتم إدارته من قبل هيئة الإيرادات الفيدرالية. تتناول القرارات 519 و520 و521 التنظيم الاحترازي لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية فقط ولا تنشئ أو تعدل أو توسع الالتزامات الضريبية القائمة.

إن تنظيم القطاع يميل إلى تعزيز حجم المعاملات وتوسيع حجم السوق، مما يفتتح دورة إيجابية للنظام البيئي البرازيلي للأصول الافتراضية.

بعد أكثر من عشر سنوات من المناقشات، أصبح لدى البلاد إطار تنظيمي قادر على توفير التوقعات والأمان القانوني وقواعد أكثر صلابة لتطور التكنولوجيا والسوق والمؤسسات بشكل منظم.