خلف هبوط BTC بنسبة 25% في الشهر: ضغط البيع الفوري و التحوط بخيارات

【区块律动】لقد كانت أداء BTC هذا الشهر حقًا مروعًا. البيانات موجودة — تراجع مباشر بنسبة 25٪ خلال الشهر، وهذه الموجة من تراجع السعر ليست مجرد انهيار تقني بسيط.

الضغط في مستوى التداول الفوري كبير جداً. الأموال في ETF تتجه للخروج، والمحافظ القديمة التي كانت نائمة منذ فترة طويلة بدأت تتحرك أيضاً، وحماس المستثمرين الأفراد للشراء بعد الارتفاع قد خفت بشكل واضح. عندما تتجمع عدة قوى معاً، يتزايد الضغط البيعي بهذه الطريقة.

الأمر الأكثر خطورة هو أن سوق الخيارات يزيد من الطين بلة. عندما تتجاوز الأسعار بعض النقاط الحاسمة، يجب على صانعي السوق تعديل مراكزهم بجنون للتحوط من المخاطر - وهذا ما يسمى بتعديل غاما. بعد أن سقط خط الدفاع عند 85000 أمس، بدأت الأمور تخرج عن السيطرة.

تم تجميع عدد كبير من خيارات البيع بالقرب من هذا السعر، مما أجبر صانعي السوق على الدخول في “زاوية غاما السلبية”. للحفاظ على توازن حساباتهم، لم يكن لديهم خيار سوى الاستمرار في بيع العملات. كانت النتيجة: كلما انخفض السعر بشدة → زادت ضغوط التحوط → زادت حدة البيع → انخفض السعر أكثر. هكذا بدأ هذا الدائرة المفرغة.

الآن عواطف السوق ضعيفة نوعًا ما، ولم يتم تحرير هذا الخطر من الانخفاض الحلزوني تمامًا على المدى القصير.