خيارات التداول والتقلب الضمني (IV): من مبتدئ إلى إتقان

ما هي التقلبات الضمنية؟ بعبارة بسيطة هكذا

غالبًا ما يُسمع الناس يتحدثون عن كلمة “التقلب” في تداول الخيارات، وخاصة التقلب الضمني (IV). ببساطة، IV هو توقع السوق لمدى تذبذب الأسعار في المستقبل. إن حكمك على تقلب الأسعار يحدد مباشرة ما إذا كنت ستحقق ربحًا أو خسارة في تداول الخيارات.

هناك مفهومان يمكن الخلط بينهما بسهولة:

• التقلب التاريخي (HV): ينظر إلى مدى قوة التقلبات في الماضي
• التقلب الضمني (IV): يتنبأ بمدى شدة التقلبات المستقبلية

يتم التعبير عن المؤشرين كنسبة مئوية سنوية. الفرق الأساسي هو أن HV ينظر إلى الماضي، بينما IV ينظر إلى المستقبل. كلما زادت توقعات السوق لـ IV، زادت تكلفة خيارات الشراء.

كيف تؤثر IV على أسعار الخيارات؟

سعر الخيار = القيمة الجوهرية + قيمة الوقت. فقط قيمة الوقت هي التي تتأثر بـ IV.

استخدم Vega لقياس: كم يتغير سعر الخيار عند تغيير IV بنسبة 1%. بشكل عام، كلما زادت IV، زادت تكلفة الخيار. وذلك لأن التقلب العالي يعني أن هناك احتمالية أكبر لتحركات الأسعار الشديدة، وهذا أمر جيد للمشتري.

فهم من خلال الأمثلة:

اشترى آندي خيارات الشراء على BTC، والسعر الحالي لـ BTC هو 20000 USDT، وسعر التنفيذ هو 25000 USDT.

• إذا كان سعر BTC يعاني من التقلب الكبير، فإن احتمال تجاوزه 25000 عند انتهاء الفترة مرتفع، أندي سيتربح.
• إذا كانت تقلبات BTC ليست كبيرة، فقد تظل أقل من 25000 عند انتهاء الصلاحية، أندي سيخسر القسط.

→ يرغب المشتري في التقلب الكبير (مفيد عند ارتفاع IV) → يأمل البائع في تقلب منخفض (يكون مفيدًا عند انخفاض IV)

IV لا يزال يعتمد على الوقت المتبقي وسعر التنفيذ

تأثير الوقت: كلما زادت المدة المتبقية، زاد تأثير IV على السعر. لأن الوقت الطويل يمنح السعر المزيد من الفرص للخروج من ظروف السوق المتطرفة.

أثر سعر التنفيذ: عادةً ما تكون النقطة الأدنى للـ IV عند ATM (خيارات التعادل)، كلما كانت بعيدة عن سعر التنفيذ، كلما زادت الـ IV. هذا يشكل “منحنى ابتسامة” (Volatility Smile).

لماذا؟ لأن الخيارات البعيدة عن سعر التنفيذ، إذا تقلبت الأسعار فجأة بشكل حاد، فإن البائع لا يستطيع التحوط بشكل فعال من المخاطر، لذا يجب رفع التقلب لتعويض المخاطر.

كيف يمكنك判断 ما إذا كان IV غاليًا أم رخيصًا؟

قارن IV و HV:

• IV > HV: الخيارات مُبالغ في تقييمها، يمكن النظر في تنفيذ استراتيجية بيع التقلب (مثل استراتيجية البيع على المكشوف)
• IV < HV: الخيارات مقيمة بأقل من قيمتها، يمكن النظر في تنفيذ استراتيجيات زيادة التقلب (مثل استراتيجيات الشراء الطويلة).

عند التنفيذ، قارن بيانات HV طويلة الأمد (60 يومًا) وبيانات قصيرة الأمد (20 يومًا)، واحكم بشكل شامل على ما إذا كانت IV معقولة.

كيف تستخدم IV للتداول في Gate؟

في صفحة تداول الخيارات، اختر “نموذج IV”، ثم قم بتقديم الطلب مباشرة بناءً على سعر IV. لاحظ أن سعر طلبك سيتغير في الوقت الحقيقي مع تغير سعر الأصول الأساسية ومدة الوقت المتبقية.

ملخص النقاط الأساسية

✓ IV العالية = خيارات مكلفة، استراتيجيات التقلب فقط لديها مجال للربح ✓ IV منخفض = خيارات رخيصة، واستراتيجية التقلب العكسي تستحق النظر فيها ✓ لا تنظر فقط إلى الأرقام المطلقة، ولكن قارنها بمستويات التاريخ. ✓ إدارة دلتا في نفس الوقت، الحفاظ على المراكز محايدة هو الأكثر أمانًا