هل يعني تقاعد بافيت نهاية عصر انتقادات التمويل التقليدي للأصول الرقمية؟

كتبه: سانكينغ، أخبار فوريزايت

العنوان الأصلي: الشخص الأكثر كراهية لبيتكوين في العالم قد تقاعد

في 11 نوفمبر، أصدر وارن بافيت آخر رسالة موجهة للمساهمين، أعلن فيها أنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي بنهاية العام، وسيتابع تسريع التبرع بالأسهم التي يمتلكها. وتبدأ هذه الرسالة بعبارة “I'm going quiet”، مما يرمز إلى أن أسطورة شكلت فلسفة الاستثمار من خلال العقلانية والفائدة المركبة والمذهب الطويل الأجل ستنتهي قريبًا.

ومع ذلك، في عالم التشفير، ترك “نبي أوماها” وشريكه الطويل الأمد تشارلي مانجر (Charlie Munger) “خط زمني سلبي” يمتد على مدى عشر سنوات. من “سم الفئران المربع” إلى “براز التشفير”، يمثلون تقريبًا أعمق مقاومة للسرد التشفيري من المالية التقليدية.

بافيت: عدم الثقة العقلانية

بعد فترة وجيزة من ولادة البيتكوين، تم سؤال وارن بافيت لأول مرة عن القضايا المتعلقة بها في عام 2013. في ذلك الوقت قال فقط “لا يوجد خطة للتحول إلى البيتكوين”. بعد عام، أطلق عليه في اجتماع المساهمين لقب “سراب”، حيث قال “إنه لا ينتج تدفق نقدي ولا قيمة جوهرية له.”

في عام 2017، ارتفعت أسعار البيتكوين بشكل كبير، وانتقدها مرة أخرى علنًا واصفًا إياها بأنها “فقاعة”، وقارنها بـ “جنون التوليب”. في العام التالي، أصبحت عبارته “البيتكوين هو سم الفئران في المربّع” لغة رمزية في الصناعة، مما جعل “سم الفئران” العلامة الساخرة الأكثر شهرة للبيتكوين.

!

منطق بافيت ثابت دائمًا، فالبيتكوين ليس من الأصول الإنتاجية، ولا يمكن تقييمه، ولا يمكنه توليد تدفق نقدي. قال بوضوح: “حتى لو عرضوا عليّ جميع البيتكوين في العالم مقابل 25 دولارًا، فلن أشتريه”.

هذه الحكم تأتي من عقيدته المستمرة في الاستثمار القيمي. إنه يؤمن بأن العوائد تأتي من أرباح الشركات، وليس من تنافس المضاربين. بالنسبة لبافيت، فإن البيتكوين ليست شركة ولا أصول، بل هي لعبة نقل أسعار بلا قاع. العقلانية تجعل منه يختار الابتعاد بدلاً من المشاركة.

مانغر: كراهية المشاعر

بالمقارنة مع شكوك بافيت الهادئة، فإن موقف مونجر من العملات المشفرة هو تقريباً نوع من الرفض الأخلاقي.

“مثير للاشمئزاز” “غبي” “شرير” “سم” “مرض جنسي” “براز تشفير” - هذه الكلمات جاءت من فمه. في عام 2018، قال بصراحة، “كلما زادت حدة تداول البيتكوين، كلما كرهته أكثر.”

في مؤتمر Daily Journal في عام 2022، قال بنبرة ساخرة، “تبدو العملات المشفرة مثل الأمراض المنقولة جنسياً، أود أن يتم حظرها على الفور.” وفي نفس العام، في اجتماع المساهمين، أضاف ضربة أخرى، “لقد تجنبت طوال حياتي ثلاث أشياء: الغباء، والشر، وما هو قبيح، والبيتكوين تجمع هذه الثلاثة معاً.”

!

في رأي مانجر، فإن العملات المشفرة تجعل المضاربة ترتدي ثوبًا من المثالية، وهي تراجع في الحضارة المالية. إنه لا يناقش خصائص الأصول، بل يحذر من انزلاق قيمة معينة، مما يجعل “الرغبة في الثراء” تحل محل “الرغبة في الإبداع” كدافع اجتماعي.

ملاحظات التشفير لبيركشاير

لم تمتلك بيركشاير أي أصول مشفرة مباشرة على ميزانيتها العمومية، لكنها ليست بعيدة عن عالم التشفير. في عام 2021، استثمرت بيركشاير ما مجموعه 750 مليون دولار في بنك Nu Holdings الرقمي في البرازيل قبل وبعد إدراجه. هذه شركة تكنولوجيا مالية تركز على الائتمان الرقمي والشمول المالي، ولكن منذ إدراجها، أطلقت Nu خدمات مثل Nubank Cripto وصندوق ETF للبيتكوين، لتصبح واحدة من بوابات تجارة التشفير النشطة في أمريكا اللاتينية. بعبارة أخرى، راهنت بيركشاير بشكل غير مباشر على بنك يقوم بأعمال التشفير.

إنهم لا يستثمرون في البيتكوين نفسه، بل في البنية التحتية المالية التي ارتفعت بفعل حمى التشفير، ولكن يُنظر إلى هذه الاستثمارات أيضًا على أنها “تسوية محدودة” من قبل بيركشاير. لم يشتروا العملات، لكنهم اعترفوا أن السوق في حالة تغير؛ لا يثقون في التشفير، لكنهم لا يستطيعون إنكار أنه يخلق مستخدمين جدد، سيولة، ونماذج ربحية. هذه هي المحاولة الأولى لبيركشاير في التشفير، ولكن الطريقة لا تزال عقلانية، والطريق لا يزال محافظًا.

الختام العقلاني، النقاش لم يتوقف

اليوم، غادر مانغر هذا العالم، وسيقوم بافيت بتسليم القيادة. يبدو أن عصرًا يعتمد على التدفق النقدي والفائدة المركبة قد ينتهي، لكن السوق لن تتوقف عن الحركة مع مغادرتهم.

زيادة أنواع إصدار صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة، حيث بدأت الصناديق السيادية والعمالقة في إدارة الأصول في إيلاء أهمية لترتيب الأصول المشفرة. كما أن الأصول المشفرة وتكنولوجيا البلوك تشين تقود جزئياً ثورة في Fintech 2.0، حيث يخطط الجيل الجديد من المستثمرين لبناء “عقلانية” خاصة بهم في ظل تقلبات الأصول الرقمية.

بافيت ومونغار لا يعتقدان في منطق الخوارزميات في هذا العالم، لكن شكوكهم تجعل هذه القصة أكثر اكتمالاً. إنهم يمثلون نظام عصر معين، بينما تمثل العملات المشفرة خيال عصر آخر.