لماذا انخفض النفط فجأة رغم توقف أوبك عن الإنتاج بشكل مفاجئ

تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط 0.44 دولار إلى 60.61 دولار للبرميل يوم الثلاثاء - وهذه هي المسألة: قرار أوبك بوقف زيادة الإنتاج العام المقبل لم يساعد على الإطلاق.

يبدو عكسيًا، أليس كذلك؟ لكن السوق قرأها بشكل مختلف.

القصة الحقيقية وراء الأرقام

على الورق، بدت أوبك+ حمائمية: حيث وافقوا على الحفاظ على مستوى الإنتاج ثابتًا من يناير إلى مارس 2026 بعد زيادة قدرها 137 ألف برميل يوميًا في ديسمبر. وأشارت الإدارة إلى “الموسمية” وضعف أنماط الطلب في الربع الأول. لكن المتداولين رأوا من خلال ذلك - هذه الوقفة هي في الأساس اعتراف من أوبك بأن فائض العرض قادم.

إليك ما أفزع السوق:

واقع فائض العرض:

• توقعت وكالة الطاقة الدولية فائضاً قدره 4 ملايين برميل يومياً للعام المقبل
• لقد زادت أوبك نفسها الآن الإنتاج بمقدار 2.9 مليون برميل يومياً منذ بداية العام، وهو ما يقارب نصف تخفيضاتها الطوعية البالغة 5.85 مليون برميل يومياً.
• المفاجأة: لقد قدموا فقط 70-75% من الزيادات التي تعهدوا بها، ومع ذلك لا تزال الأسواق تتوقع تدفقاً كبيراً

مشاكل الطلب أصبحت حقيقية:

• من المتوقع أن يكون هناك نمو بطيء لعامي 2025-2026 (تحذير IEA)
• إن الضربات المستمرة لأوكرانيا على مصافي النفط الروسية قد أضعفت الإنتاج هناك
• الصين والهند وتركيا تسعى بنشاط للبحث عن موردين غير روسيين بعد تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية

الرياح المعاكسة الكلية

1. قوة الدولار: يتم تسعير النفط بالدولارات، لذا فإن ارتفاع الدولار يعني أن النفط يصبح أثقل
2. عدم اليقين من الاحتياطي الفيدرالي: تخمينات الأسواق حول ما إذا كان سيتم خفض معدل الفائدة مرة أخرى في 9-10 ديسمبر؛ سواء كانت هذه هي الحالة أم لا، فإنها تؤثر على تحركات الدولار.
3. فوضى إغلاق الحكومة الأمريكية: اليوم 35 الآن - لا تتدفق بيانات اقتصادية رسمية، مما يجعل قرارات الاحتياطي الفيدرالي أكثر غموضًا

الخلاصة: إن قرار أوبك بتقليل الإنتاج لا يطمئن المستثمرين. بل يؤكد أنهم قلقون أيضاً.