مؤخراً، يسأل الكثير من الناس: ما هو "ال縮表" الذي يقوم به الاحتياطي الفيدرالي (FED)؟ ولماذا تنخفض الأصول الرقمية عند سماع هذه الكلمة؟ اليوم سأشرح للجميع بطريقة سهلة.

**دعني أقولها بوضوح**
تقليص الميزانية، بعبارة أخرى، يعني أن البنك المركزي "يجمع الأموال" - الأموال التي تم ضخها في السوق سابقًا، يجب الآن استردادها. هذا الأمر بالنسبة للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين، يشبه قطع مصدر المياه فجأة.

**كيف يبدو "دفتر" الاحتياطي الفيدرالي؟**
يمكننا اعتبارها دفتر حسابات لخزنة كبيرة جدًا.
الجانب الأيسر يسجل الأصول: وهي بشكل رئيسي عبارة عن كومة من سندات الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى كومة من السندات المرتبطة بالرهن العقاري (تسمى بشكل احترافي MBS).
في الجانب الأيمن، تُسجل الالتزامات: الدولارات المتداولة في الشوارع، بالإضافة إلى احتياطيات البنوك الموجودة لدى الاحتياطي الفيدرالي (FED).

**كيف تتضخم هذه السجلات؟**
عد إلى عام 2008 عندما كانت هناك أزمة مالية، ثم تفشي فيروس كورونا لاحقًا، وكادت الاقتصاديات أن تنهار. أخرج الاحتياطي الفيدرالي (FED) سلاحه السري - التيسير الكمي (QE، هذه الكلمة بالتأكيد سمعت بها).
العملية بسيطة وعنيفة: تشغيل آلة طباعة النقود (بالطبع الآن كله عمليات إلكترونية)، إنتاج كمية هائلة من الدولارات، ثم الذهاب إلى السوق لشراء السندات بشكل جنوني.
تخيل، الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعطى الأموال للبنوك وشركات الصناديق، هذه الأموال تدفقت إلى النظام المالي. سوق الأسهم يرتفع، أسعار المنازل ترتفع، والأصول الرقمية أيضاً تنطلق - لأن المال الرخيص موجود في كل مكان.
بيانات أكثر وضوحًا: ارتفعت أصول الاحتياطي الفيدرالي (FED) من 900 مليار دولار قبل عام 2008 إلى ما يقرب من 9 تريليون دولار. هذه السرعة في التضخم تشبه نفخ البالون.

**هل "تقليص الجدول" يأتي بالعكس؟**
نعم. الآن ضغوط التضخم كبيرة، الاحتياطي الفيدرالي (FED) بدأ في التخفيف الكمي (QT).
كيف نفعل ذلك بالتحديد؟ السندات التي تم شراؤها في السابق انتهت صلاحيتها، ولم يتم تجديد شراء سندات جديدة. وبالتالي، فإن المال يختفي بشكل طبيعي من السوق.
مثل بركة الماء، في السابق كان يتم ضخ الماء فيها بشدة، والآن تم إغلاق الصنبور وسحب السدادة لتفريغ الماء. الماء في البركة (السيولة) يتناقص بشكل متزايد، وجميع الأصول التي تحتاج إلى "الماء" - الأسهم، الأصول الرقمية - ستتعرض لضغوط بشكل طبيعي.

هذا هو السبب في أن سوق العملات الرقمية يبدأ في الارتعاش بمجرد سماع "تسريع تقليص الميزانية". قلّت الأموال في السوق، والأصول ذات المخاطر هي أول من يتضرر.