شهد سوق العملات الرقمية ارتفاعًا حادًا الليلة الماضية، حيث ظل العديد من الأشخاص يراقبون السوق حتى منتصف الليل قبل أن يدركوا ما حدث. جاءت هذه الحركة بشكل مفاجئ، لكنها ليست صدفة - حيث أدت مجموعة من البيانات الاقتصادية الرئيسية إلى تغيير توقعات السيولة.

**فقد الدولار مستوى حاسماً، وبدأت الأموال في التحول**

بيانات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي جاءت أقل بكثير من التوقعات، وزادت حجم تسريحات العمال. السوق تراهن بسرعة على ارتفاع احتمالات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، وانخفض مؤشر الدولار DXY استجابة لذلك، متجاوزًا أدنى مستوى له في أسبوع. جاذبية الأصول التقليدية الآمنة تراجعت، وأصبحت أصول التشفير مثل البيتكوين وجهة جديدة للأموال.

ومن الجدير بالذكر أن حجم الاقتراض من أداة تسهيل إعادة الشراء الاحتياطي الفيدرالي (SRF) انخفض بشكل حاد من 50 مليار دولار قبل أسبوع إلى 0. تشير هذه التفاصيل إلى أن ضغوط السيولة القصيرة الأجل قد تراجعت، ولم يعد لدى المؤسسات حاجة ملحة للاقتراض، مما أدى إلى شعور السوق بالارتياح.

**ثقة المستهلكين تصل إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات**

أظهرت أحدث دراسة من جامعة ميتشيغان أن مؤشر ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة قد بلغ أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. والأكثر مبالغة هو أن 71% من المستطلعين يتوقعون أن يرتفع معدل البطالة العام المقبل. الضغوط التضخمية، ومخاطر إغلاق الحكومة، جعلت الناس العاديين متشائمين بشكل عام بشأن آفاق الاقتصاد.

تخبرنا التجارب التاريخية أنه عندما يفقد المستهلكون الثقة في القوة الشرائية للعملة الورقية، فإن جزءًا من الأموال يتجه نحو الأصول المقاومة للتضخم مثل الذهب والتشفير. وهذه المرة ليست استثناء.

**توقعات التضخم تشهد تراجعًا طفيفًا، وفتحة التحول في السياسة تُفتح**

تراجعت توقعات التضخم لمدة عام التي أعلن عنها الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من 3.38% في الشهر الماضي إلى 3.24%. على الرغم من أن القيمة المطلقة لا تزال مرتفعة، إلا أن الاتجاه الهبوطي قد تشكل. يفهم السوق ذلك على أنه: تضاءل مجال رفع أسعار الفائدة بقوة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وقد يأتي دورة خفض الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا.

بمجرد بدء دورة خفض الفائدة، ستؤدي توقعات تخفيف السيولة إلى دفع تقييم الأصول ذات المخاطر نحو الإصلاح. غالباً ما يكون البيتكوين، باعتباره ممثلاً لرواية "الذهب الرقمي"، من بين الأصول الأولى المستفيدة في هذه الأنواع من الأسواق.

فهم منطق العلاقة بين هذه المجموعات الثلاث من البيانات، في المرة القادمة التي يتحرك فيها السوق، لن تكون مجرد متابع للارتفاع.