الاحتياطي الفيدرالي، دع العالم الطماع يتعثر أولاً

اختتمت الأسهم الآسيوية يوم الجمعة على انخفاض، وإذا لم تتوقف الأسهم الأمريكية عن الانخفاض الليلة، فإن هبوط الأسواق الآسيوية يوم الاثنين سيكون أشد من اليوم.
أعلنت الولايات المتحدة الليلة الماضية عن "غير الزراعيين الخاصين" مما فاجأ الجميع، ولكن الأكثر إثارة للدهشة هو خطاب الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك — فهو لم يوقف الذعر، بل زاد من وتيرة الانخفاض.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هارمرك، إن التضخم يمثل مخاطر أكبر من ضعف سوق العمل.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، جورسبي، إنه يشعر بعدم الارتياح بشأن خفض الفائدة بسبب نقص بيانات التضخم خلال فترة توقف الحكومة.
في ظل تدهور سوق العمل وانخفاض السوق بشكل كبير، أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر اهتمامًا بالتضخم — وبدأت الرواية تتجه نحو "عدم الابتعاد عن التضخم".
وهذا يوضح نقطتين:
· الأولى، أن الاحتياطي الفيدرالي يبتعد عن السوق — فهو يهتم أكثر بالمصداقية.
· الثانية، أن التركيز في التواصل السياسي يتحول إلى "ضغط التوقعات". رواية "التضخم أولوية" هي نوع من إعادة التعليم للسوق. السوق يحتفل مبكرًا بالانتصارات ويتوقع خفض الفائدة مبكرًا، لذلك يجب على الاحتياطي الفيدرالي "إعادة تثبيت التوقعات". خطاب هارمرك وجورسبي ينقلان في الواقع نفس الرسالة — لا تخلطوا الأمر، لم نصل بعد إلى دورة خفض الفائدة.
خلال الأشهر الستة الماضية، راهن السوق على خفض الفائدة مبكرًا، وانخفض عائد سندات الخزانة بشكل كبير وارتفعت الأسهم بشكل حاد، واعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن هذا "تجاوز الحد" — والآن "تصحيح طمع السوق"، حتى لو كان ذلك على حساب تعثر السوق نفسه.
سيستمر مسؤولون من الاحتياطي الفيدرالي في الحديث الليلة، وإذا حافظوا على نغمة الأمس، يمكن التأكد من شيء واحد — أن الاحتياطي الفيدرالي ليس هنا لإنقاذ السوق، بل ليجعل السوق "يدرك الواقع".