سرًا زيادة المخزون بمقدار 10 مليارات دولار! Tether مرة أخرى "تراهن" على مستقبل الشركة، هل تتنبه حيتان بِتكوين؟

تيدير زادت من حيازتها 961 بِت في 7 نوفمبر 2025، بقيمة تقارب 9.73 مليار دولار، وهذا استمرار لاستراتيجيتها طويلة الأجل في استثمار بِت، مما يعزز مكانتها كمؤسسة رئيسية في سوق بِت.

1. استراتيجية نموذج استثمار تيثير في بِتكوين

تعتبر استثمارات Tether في بِتكوين ليست سلوكًا لمرة واحدة، بل هي عملية هيكلية طويلة الأمد ومتسقة لزيادة الحيازة. تتمثل الاستراتيجية الاستثمارية الأساسية في تخصيص جزء من صافي أرباح الشركة (حتى 15%) بشكل دوري في بِتكوين. تظهر تحليلات بيانات السلسلة أن سلوك Tether في زيادة الحيازة يتسم بانتظام عالٍ، وعادة ما يتم تنفيذ العمليات بشكل ربع سنوي، على سبيل المثال في نهاية الربع الثالث من عام 2025، قامت الشركة بزيادة حيازتها مرة واحدة بمقدار 8,889 بِتكوين، بقيمة حوالي 1 مليار دولار. هذه النمط من التجميع "الذي يدخل دون خروج" يجعل سلوك حيازتها مشابهًا لصناديق الثروة السيادية للدول. يمكن اعتبار عملية الشراء في 7 نوفمبر بمثابة عملية روتينية أخرى تحت هذه الاستراتيجية المحددة.

2. خلفية السوق والسياق المحتمل لسلوك زيادة الاحتفاظ

حدثت هذه الزيادة في الحيازة في ظل انتعاش سعر بِتكوين من أدنى مستوياته الأخيرة. تُعتبر Tether أكبر جهة إصدار عملات مستقرة في العالم، حيث إن سلوكها المستمر والواسع النطاق في الشراء يوفر مصدرًا مستقرًا للطلب الهيكلي في سوق بِتكوين. وهذا الاستثمار المدفوع بقدرتها الربحية القوية (حيث تم الإبلاغ عن أن Tether قد تصل قيمتها إلى حوالي 500 مليار دولار بحلول أكتوبر 2025، مع تحقيق أرباح ضخمة) يجعل من الصعب التأثر بتقلبات السوق على المدى القصير، مما يوفر بعض الدعم للسوق. كما صرح الرئيس التنفيذي للشركة باولو أردوينو علنًا بأنه سيستمر في استثمار جزء من الأرباح في أصول آمنة مثل بِتكوين.

3. تحليل النوايا الاستراتيجية والمخاطر المحتملة

إن نية تذر لزيادة حيازتها من بِت (Bitcoin) استراتيجية متعددة الأبعاد. من الناحية المالية، يساعد ذلك في تعزيز صافي أصولها، وإذا ارتفع سعر بِت، سيؤدي ذلك إلى تحقيق مكاسب غير محققة كبيرة، مما يمكن أن يوفر طبقة أمان إضافية لـ USDT. في الوقت نفسه، تعتبر هذه الطريقة وسيلة لتنويع الأصول والتحوط ضد مخاطر الأصول المالية التقليدية، بصفتها شركة تتعمق في مجال التشفير. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تأتي أيضًا مع مخاطر محتملة. نظرًا لأن تذر هي شركة خاصة، فإن عملية اتخاذ قرارات الاستثمار وإطار إدارة المخاطر لحيازتها الكبيرة من بِت (Bitcoin) (التي تحتفظ حاليًا بكمية كبيرة جدًا) تتمتع بقدر محدود من الشفافية بالنسبة للعالم الخارجي. القلق في السوق هو أنه إذا تم إجبار تذر في المستقبل على بيع حيازاتها بسبب أسباب قانونية أو تنظيمية أو تجارية، فإن مثل هذه المبيعات الضخمة المركزة قد تسبب تأثيرًا كبيرًا على السوق.