الاندفاع الكبير لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب: لماذا لا تستحق جميع العملات الرقمية وجود صندوق استثماري

سوق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات الرقمية يشهد ازديادًا سريعًا. بعد نجاح صناديق ETF الفورية لبيتكوين وإيثيريوم، يتسابق الآن المُصدرون لإطلاق صناديق لكل شيء من سولانا إلى العملات الميمية مثل دوجكوين. لكن هناك ملاحظة مهمة: ليست كل العملات الرقمية تستحق ذلك.

قاعدة العشرة إلى العشرين الأوائل

يُلاحظ جريج كينج، الرئيس التنفيذي لشركة REX Financial، بشكل صريح: سوق العملات الرقمية يصبح غير موثوق بعد العشرة إلى العشرين الأوائل من العملات. وجهة نظره واضحة — معظم القيمة والاستقرار موجودان في الطبقة العليا. الموافقة على صناديق ETF للعملات ذات التصنيف الأدنى قد تُدخل مخاطر غير ضرورية إلى المحافظ الاستثمارية السائدة.

على الرغم من هذا التشكيك، فإن شركة كينج نفسها تدفع نحو الموافقة على صناديق ETF للعملات الميمية مثل (Bonk، و)ترامب الرسمي، ودوجكوين — وهو تناقض جدير بالملاحظة. شركة REX تراهن على أن شهية التنظيم، خاصة في ظل إدارة ترامب الأكثر ودية للعملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ستستمر في التوسع.

تغيّر لعبة استثمار سولانا في التجميد

يبرز سولانا كالساحة التالية للمنافسة. في يوليو، أطلقت REX صندوق ETF على سولانا يشمل التعرض لمكافآت التجميد — وهي ميزة فريدة من نوعها تمنح المستثمرين كل من ارتفاع السعر والدخل السلبي من حوافز البلوكشين.

تقدّم الآن تسعة مُصدرين بطلبات لصناديق ETF فورية على سولانا: VanEck، Bitwise، Grayscale، 21Shares، CoinShares، Canary Capital، Franklin Templeton، Fidelity، وصندوق مشترك بين Invesco وGalaxy Digital. من المتوقع أن توافق SEC على هذه الطلبات بحلول أكتوبر.

رأي كينج الجريء؟ قد تتفوق سولانا على إيثيريوم في سوق العملات المستقرة. مع سرعات معاملات أسرع وعوائد تجميد جذابة، تضع نفسها كمنافس قوي في البنية التحتية.

ماذا يعني هذا؟

أبواب صناديق ETF تفتح على مصراعيها. نحن نتحول من سؤال “هل ستوجد صناديق ETF للعملات الرقمية؟” إلى “كم عدد الصناديق المتنافسة التي ستوجد لنفس الأصل؟” وهذا يعكس سباق التسلح بين صناديق بيتكوين وإيثيريوم — حيث من المتوقع أن يطلق العديد من المُصدرين منتجات متشابهة تقريبًا.

السؤال الحقيقي ليس هل ستُوافق SEC على سولانا — بل من المؤكد أنها ستفعل. السؤال هو هل السوق يمكنه استيعاب عشرات الصناديق المشابهة دون أن تنهش بعضها البعض من حيث الأصول، وهل المستثمرون الأفراد بحاجة فعلاً إلى خمسة صناديق سولانا مختلفة.

شيء واحد واضح: إذا استمرت إدارة ترامب في موقفها المؤيد للعملات الرقمية، فإن خط أنابيب صناديق ETF لعام 2025 سيكون ممتلئًا.