#稳定币发展 استعراض تطور عملة مستقرة، لا يسعني إلا أن أشعر بالكثير من المشاعر. من السيطرة الأولى لUSDT، إلى صعود USDC لاحقًا، وصولًا إلى ظهور علامة بيضاء للعملات المستقرة الآن، يتغير هيكل الصناعة بهدوء. في الماضي، كنا نتابع من يقوم بإصدار العملات المستقرة، والآن الأهم هو من يمتلك حق التوزيع. التطبيقات وسلاسل الكتل التي تمتلك قاعدة مستخدمين قوية وقدرة توزيع، تعيد تعريف اقتصاد العملات المستقرة.

على سبيل المثال، من خلال إطلاق USDH الخاص بهم، يمكن لـ Hyperliquid أن تستحوذ على 220 مليون دولار من العائدات التي كانت تتجه في الأصل إلى Circle و Coinbase كل عام. كما بدأت Jupiter و MegaETH وغيرها في تقليد ذلك. هذه ليست مجرد عملية نقل بسيطة للإيرادات، بل هي إعادة تشكيل لقيمة النظام البيئي. يمكن استخدام هذه العائدات لإعادة شراء العملات، وتمويل التطوير، ودعم المستخدمين، مما يشكل دورة إيجابية.

ومع ذلك، ليست جميع سلاسل الكتل العامة قادرة على التحرك بسرعة. تواجه الأنظمة البيئية الناضجة مثل سولانا تحديات أكثر تعقيدًا. يتسبب فقدان حوالي 500 مليون دولار سنويًا في تمويل غير مباشر للمنافسين مثل Base، وهذه الحالة تحتاج إلى تغيير عاجل. لكن التنسيق بين العديد من أصحاب المصلحة ليس بالأمر السهل، كما أن اعتبار "الحياد الموثوق" يحد من مساحة التحرك.

بالنسبة لنا نحن المستثمرين الذين عشنا عدة دورات, هذه بلا شك وجهة نظر جديدة تمامًا. في المستقبل, عند تقييم مشروع, لا ينبغي فقط النظر في حجم النشاط على السلسلة, ولكن أيضًا متابعته فيما إذا كان يمكنه التقاط واستخدام عوائد العملات المستقرة بفعالية. المشاريع التي تستطيع إتمام هذا التحول بنجاح ستبرز في الجولة القادمة من سوق الثور. بعد كل شيء, في هذه الصناعة سريعة التغير, فقط من خلال التكيف المستمر والابتكار يمكن أن تظل في صدارة المنافسة.