أحدث بيانات PMI قد اسقطت، وهناك تباين مثير للاهتمام يستحق التحليل. نشاط قطاع الخدمات في الولايات المتحدة شهد طفرة إلى ذروة لمدة ثمانية أشهر، مما يدل على طلب قوي في الجزء المسيطر من الاقتصاد. من الواضح أن نشاط الأعمال يكتسب زخماً بينما نتقدم في الربع الأول.

لكن هنا المشكلة - مقاييس التوظيف تروي قصة مختلفة تمامًا. لا يزال نمو الوظائف في قطاع الخدمات ضعيفًا بشكل عنيد، مما يخلق فجوة غريبة بين التوسع التشغيلي وتوسيع القوى العاملة. تقوم الشركات بعمل المزيد مع أقل، سواء من خلال كسب الكفاءة، أو الأتمتة، أو ببساطة التوظيف الحذر في ظل عدم اليقين الاقتصادي.

تعتبر هذه السردية المنقسمة مهمة للأصول ذات المخاطر. عادة ما تدعم النشاطات الخدمية القوية إنفاق المستهلكين ونمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل عام، مما قد يحافظ على الضغط التصاعدي على تقييمات الأصول. ومع ذلك، قد تؤدي بيانات التوظيف الضعيفة في النهاية إلى تحديد موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، مما قد يعود بالفائدة على كل من الأسواق التقليدية والأسواق الرقمية في المستقبل.

السؤال الحقيقي: هل يمكن أن تستمر زخم الخدمات بدون خلق وظائف مقابل؟ أم أننا نشهد زيادة إنتاجية على المدى القصير ستحتاج إلى دعم التوظيف للاستمرار؟ ستكون الأشهر القليلة المقبلة من البيانات حاسمة في تحديد أي رواية ستفوز.