تتغير بشكل ملحوظ أحكام السوق المالية تجاه اتجاه سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأحدث البيانات من أداة "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" التابعة لمؤسسة CME، يعتقد المستثمرون عمومًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة تخفيض أسعار الفائدة في الربع الرابع من هذا العام، حيث تقترب احتمالية التخفيض في أكتوبر من اليقين.

بالتفصيل، في اجتماع السياسة الذي عُقد في أكتوبر، كانت احتمالية أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على مستوى الفائدة الحالي 5.9% فقط، بينما كانت احتمالية خفضها بمقدار 25 نقطة أساس تصل إلى 94.1%. تستند هذه التوقعات بشكل أساسي إلى الضعف الواضح في سوق العمل الأمريكي وزيادة مخاطر التباطؤ الاقتصادي. في أغسطس، كانت الزيادة في عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 22,000 فقط، وهو ما يقل كثيراً عن توقعات السوق، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له في أربع سنوات، مما يعكس ضعفاً في نشاط سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك، فإن الانخفاض المستمر في بيانات التضخم يوفر أيضاً مجالاً للاحتياطي الفيدرالي لتعديل سياسته.

مع اقتراب شهر ديسمبر، تزداد توقعات السوق بشأن مزيد من التيسير في السياسة النقدية. تُظهر البيانات أنه بحلول نهاية العام، انخفضت احتمالية الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير إلى 0.8%، بينما احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بلغ 17.3%، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يصل إلى 82.0%. وهذا يعني أن معظم المشاركين في السوق يتوقعون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي، بعد خفض سعر الفائدة لأول مرة في أكتوبر، بتخفيض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مما يؤدي إلى إكمال خفض إجمالي بمقدار 50 نقطة أساس في الربع الرابع.

ومع ذلك، على الرغم من التوقعات القوية في السوق، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين. أشار بعض المحللين إلى أنه نظرًا لمرونة الاستهلاك الأمريكي وضغوط التضخم المستمرة، قد يكون وتيرة خفض أسعار الفائدة على المدى الطويل أبطأ مما هو متوقع. سيكون من الضروري مراقبة التغيرات في البيانات الاقتصادية المستقبلية لمعرفة ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ فعلاً دورة خفض أسعار الفائدة المتتالية.

من الجدير بالذكر أن توقعات خفض أسعار الفائدة قد بدأت تؤثر على تسعير السوق لمختلف الأصول. الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة والأسواق الأمريكية وغيرها من الأصول وكذلك بيئة السيولة العالمية تستجيب لهذه التوقعات، مما يظهر تأثيرًا مترابطًا. يحتاج المستثمرون إلى متابعة هذا الاتجاه عن كثب لمعرفة التأثير المحتمل على أسعار مختلف الأصول.