انخفض سعر سهم أوسكار هيلث (NYSE: OSCR) بنسبة 4.3%، والمشاعر في السوق حذرة، كيف يجب على المستثمرين التعامل مع ذلك؟

تراجعت أسهم شركة التأمين الصحي الرقمي الأمريكية أوسكار هيلث (NYSE: OSCR) هذا الأسبوع، حيث انخفضت بنسبة 4.3% في يوم واحد، مما أثار اهتمام السوق. تعكس هذه الموجة من الانسحاب للخلف، ليس فقط حذر المستثمرين تجاه الاتجاه العام لمنطقة التأمين الصحي، ولكن أيضًا تكشف عن التحديات المتعددة التي تواجه أوسكار في نموذج الربح والبيئة التنظيمية. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لهذا التراجع من أربعة جوانب: أداء السهم، التحليل الأساسي، اتجاهات الصناعة، وأفق المستقبل.

!

أولاً، أداء سعر السهم: ضغط قصير الأجل ولكن الاتجاه الطويل الأجل لا يزال غير متضرر

حتى 8 أكتوبر 2025، أغلقت أسهم Oscar Health (رمز السهم: OSCR) عند 11.28 دولار، بانخفاض 4.3% خلال اليوم. منذ نهاية سبتمبر، تراجعت الأسهم بنحو 8%، حيث يعتقد بعض المحللين أن هذا رد فعل طبيعي لجني الأرباح في السوق وتدوير الصناعة.

من الناحية الفنية، يتأرجح سعر سهم Oscar Health حالياً بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً، وإذا لم يتمكن من الثبات بفعالية فوق $11 على المدى القصير، فقد يختبر مستوى الدعم عند $10.50 بشكل أكبر. ومع ذلك، من حيث الاتجاه على المدى المتوسط والطويل، منذ عام 2024، ارتفع OSCR بأكثر من 60%، وهو أداء يتفوق بشكل ملحوظ على متوسط منطقة التكنولوجيا الصحية.

٢. التحليل الأساسي: نمو الإيرادات قوي، لكن الأرباح لا تزال في فترة الإصلاح

تأسست أوسكار هيلث في عام 2012، وهي منصة تأمين صحي تركز على التكنولوجيا كقوة دافعة رئيسية، من خلال تحليل البيانات، ومساعد الذكاء الاصطناعي الطبي، وتحسين تجربة الهواتف المحمولة، لتوفير خدمات تأمين صحي فعالة وشخصية للمستخدمين.

في تقرير الربع الثاني من عام 2025، سجلت الشركة البيانات الرئيسية التالية:

• إيرادات زادت بنسبة 18% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.73 مليون دولار أمريكي؛
• تقلص خسارة EBITDA المعدلة إلى $28 مليون دولار، بتحسن بنسبة 35% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي؛
• عدد الأعضاء النشطين يتجاوز 1.3 مليون شخص، بزيادة سنوية تقدر بحوالي 10%.

على الرغم من استمرار نمو الإيرادات، لا تزال Oscar Health تواجه تحديات في التحكم في التكاليف وتحقيق التوازن الربحي. خاصة في ظل ارتفاع التضخم الطبي، حيث زادت تكاليف التعويضات التأمينية، مما ضغط على هوامش ربح الشركة. في الوقت نفسه، أدت التعديلات على سياسات دعم الرعاية الصحية في بعض الولايات الأمريكية إلى عدم اليقين المحتمل.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الشركة تعمل على تسريع تطوير نظام إدارة المخاطر المدفوع بالذكاء الاصطناعي (Risk Adjustment Engine) ومنصة الاستشارات الصحية الافتراضية (Virtual Care)، ومن المتوقع أن يعزز ذلك بشكل فعال كفاءة العمليات ويخفض معدلات المخاطر، مما سيوفر أساسًا لتحقيق ربحية شاملة بحلول عام 2026.

ثالثًا، اتجاهات الصناعة: التأمين الصحي الرقمي في نقطة تحول هيكلية

من منظور الصناعة، فإن الرقمنة والذكاء الاصطناعي يعيدان تشكيل سوق التأمين التقليدي. وفقًا لأحدث دراسة من ماكينزي، من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق التأمين الصحي الرقمي العالمي 200 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع معدل نمو سنوي مركب يتجاوز 20%.

أوسكار هيلث كرواد في السوق الأمريكية، تتمتع بعدة مزايا:

1. منصة تكنولوجيا موجهة للمستخدمين: تجربة التفاعل على تطبيق الهاتف أفضل من شركات التأمين التقليدية، مما يزيد من ولاء الفئات الشابة؛
2. خطط الرعاية الصحية المخصصة المدفوعة بالبيانات: يمكن لنموذج الذكاء الاصطناعي التنبؤ بمخاطر الصحة بناءً على سلوك المستخدم؛
3. توسيع التعاون البيئي: تم إنشاء تعاون في تبادل البيانات والرعاية الصحية عن بُعد مع شركات مثل Google Cloud و Teladoc.

ومع ذلك، فإن المنافسة شديدة أيضاً، حيث أن عمالقة مثل UnitedHealth و Cigna و Clover Health يزيدون من استثماراتهم في خدمات الرعاية الصحية الرقمية، مما يضع ضغطاً على حصة أوسكار في السوق.

أربعة، آفاق المستقبل: لا يزال هناك إمكانات للنمو، ولكن يجب الحذر من مخاطر التقلب

بعد التحليل الشامل، لا يزال لدى Oscar Health إمكانات نمو طويلة الأجل، ولكن قد تتأثر على المدى القصير بالعوامل التالية:

• تقلبات الاقتصاد الكلي: إذا استمرت الاحتياطي الفيدرالي في سياسة الفائدة المرتفعة، فقد يؤثر ارتفاع تكلفة رأس المال على وتيرة توسع الشركات؛
• عدم اليقين في السياسات والتنظيم: ستؤثر التعديلات على الدعم الطبي وتغيرات قوانين التأمين بشكل مباشر على هيكل الأرباح؛
• تزايد المنافسة في السوق: سرعة التحول الرقمي لمجموعات التأمين الكبرى تتسارع.

من منظور الاستثمار، لا تزال العديد من وكالات التحليل متفائلة بشأن أوسكار. وفقًا لبيانات MarketBeat، فإن 8 من بين 12 محللاً في وول ستريت قد منحوا تصنيف "شراء"، ومتوسط السعر المستهدف هو 14.60 دولار، مما يشير إلى وجود مجال للارتفاع بحوالي 30% مقارنة بسعر السهم الحالي.

الخاتمة: قصة النمو تحت التقلبات

انخفض سعر سهم Oscar Health (NYSE: OSCR) بنسبة 4.3%، وهو أكثر استجابة لمشاعر السوق قصيرة الأجل ودورية المنطقة، وليس تدهور الأساسيات الخاصة بالشركة. من منظور طويل الأجل، مع تسرب تقنية الذكاء الاصطناعي إلى مجال التأمين الصحي وزيادة انتشار خدمات الصحة الافتراضية، لا تزال Oscar Health في مقدمة الابتكار في الصناعة.