الذهب عند 4000 دولار: هل على وشك غمر صناديق الاستثمار المتداولة في BTC "تجارة إضعاف القيمة"؟

وصل سعر الذهب إلى 4000 دولار للأونصة للمرة الأولى هذا الأسبوع، مما يثبت السرد الكلي الذي يتسرب إلى طلب البيتكوين ويجهز صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لتسجيل تدفقات قياسية في الربع الرابع.

تتضمن "صفقة الانخفاض" تحويل المستثمرين لحيازاتهم من النقد والسندات المقومة بالعملة الورقية إلى أصول تحتفظ بقوة الشراء عندما تكون ديون الحكومة مرتفعة أو عندما تكون مصداقية العملة موضع تساؤل.

يشتري المستثمرون الأصول النادرة، مثل الذهب، وبيتكوين، والسلع الحقيقية، للتحوط ضد تآكل العملة عندما تخفف السياسة النقدية أو تتسارع الانزلاقات المالية.

المنطق المستخدم هو أنه إذا كانت القيمة الحقيقية للعملة تتآكل، فالجواب هو امتلاك أشياء لا يمكن طباعتها.

بالإضافة إلى ذلك، تذبذبت العوائد الحقيقية مع تزايد المخاطر المالية، وزادت المعروض النقدي في الولايات المتحدة بنسبة 44% منذ عام 2020، مما خلق ظروفاً تفضل الأصول النادرة.

الدخول في مسودة الذهب

أدى ارتفاع الذهب إلى تجسيد سرد التحوط. عزى المحللون الارتفاع إلى المخاوف المتزايدة بشأن الديون العامة، وإغلاق الحكومة الأمريكية المطول، والطلب المستمر على الأصول الآمنة، مع تعزيز شراء البنوك المركزية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لهذه الحركة.

تم ذكر البيتكوين إلى جانب الذهب كبديل للتحوط ضد التآكل، وتؤكد التدفقات هذا الاتصال.

الأسبوع الماضي، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري 3.5 مليار دولار من التدفقات الصافية، مع تدفق إجمالي يقارب 5.9 مليار دولار إلى صناديق العملات المشفرة بشكل عام. هذا رقم قياسي لكل من البيتكوين والمنتجات المشفرة من حيث التدفقات الأسبوعية.

يعكس التوقيت المحركات المشتركة. إن اختراق الذهب فوق 4000 دولار يثبت طلب التحوط الكلي ويوسع الجمهور للتعرض للأصول الحقيقية.

في الوقت نفسه، تجعل صناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين المستفيد الهامشي لأنها تزيل الحراسة والاحتكاك التشغيلي للمؤسسات الأمريكية.

لقد كان التوافق في السرد وتدفقات الأموال واضحًا، حتى لو لم تتبع الأصول بعضها البعض على أساس ساعة بساعة.

جزء من حالة صعودية

ماثيو هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول المشفرة، نشر ملاحظة في 7 أكتوبر outlining ثلاثة محركات لزيادة قوية في تدفقات صندوق البيتكوين المتداول في الربع الرابع.

الأولى هي الموافقات على المنصة. ذكر هوغان تقرير بنك استثماري كبير، مشيرًا إلى أن المستشارين الماليين والعملاء في الشركة قد يخصصون الآن جزءًا من محافظهم متعددة الأصول للعملات المشفرة، مما يشير إلى تخصيص يصل إلى 4% للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر.

يدير 16,000 مستشار في هذه البنك الاستثماري $2 تريليون. بالإضافة إلى ذلك، سمح بنك رئيسي آخر، يمتلك حوالي $2 تريليون من الأصول تحت الإدارة، مؤخرًا للمستشارين بتخصيص الأموال نيابة عن العملاء.

أشار هوغان إلى أن التوجيهات الجديدة تستغرق وقتًا ليتم معالجتها عبر عشرات الآلاف من المتخصصين الماليين، لكن المحادثات مع المستشارين تشير إلى وجود طلب متزايد بشكل كبير. ويتوقع تدفقات كبيرة في الربع الرابع حيث تترجم تلك الموافقات إلى تخصيصات.

العامل الثاني هو تجارة التآكل نفسها. الذهب وبيتكوين هما أفضل الأصول الرئيسية أداءً في عام 2025، مع نشر بنك كبير تقريرًا عن تجارة التآكل في 1 أكتوبر.

جادل هوغان بأنه عندما يقوم المستشارون بإجراء مراجعات نهاية العام مع العملاء، فإنهم يريدون أن تعكس المحافظ أكثر الاستثمارات نجاحًا خلال السنة. وأضاف أنه في العام الماضي، كان ذلك يعني نيفيديا، وهذا العام، يعني الذهب والبيتكوين. ويتوقع تدفقات قوية حتى نهاية العام حيث يقوم المستشارون بالتحضير للتقارير السنوية.

العامل الثالث هو زخم السعر. تجاوز البيتكوين 100,000 دولار وبلغ أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 125,000 دولار، محققًا زيادة قدرها 9% في الأسبوع الأول من أكتوبر فقط.

غالبًا ما تؤدي الأسعار المرتفعة إلى زيادة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، حيث تزداد تغطية وسائل الإعلام واهتمام المستثمرين. أشار هوغان إلى أنه في كل ربع حيث حقق البيتكوين عوائد إيجابية من رقمين، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات نقدية بمليارات الدولارات.

جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 25.9 مليار دولار في تدفقات صافية خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مما يضعها على المسار الصحيح للوصول إلى حوالي $30 مليار بحلول نهاية العام.

هذا المجموع سيكون أقل من الرقم القياسي $36 مليار في 2024. يتوقع هوجان أن تؤدي موافقات المنصات، وتحديد مواضع التداول، وزخم الأسعار إلى دفع التدفقات في الربع الرابع إلى ما فوق $10 مليار، مما سيحقق رقماً سنوياً جديداً.

تربط رواية الإضعاف بين تلك العوامل. الذهب عند 4000 دولار يؤكد فرضية التحوط بالعملة، وموافقات المنصات توسع التوزيع، وزيادة سعر البيتكوين تجذب الانتباه.

تشعر البيتكوين بنفس الضغوطات الكلية التي تدفع الذهب، حيث توفر صناديق المؤشرات المتداولة في السوق قناة سلسة للمستثمرين للتعبير عن تلك التحوط عبر الشبكات الرقمية.

بمجرد أن يعترف المزيد من المستثمرين بذلك، قد تتدفق موجة جديدة من رأس المال إلى البيتكوين.