أكثر من 61% من BTC لم يتحرك منذ عام: ماذا يعني ذلك لسعر بيتكوين

أكثر من نصف المعروض المتداول من البيتكوين لم يتحرك منذ 12 شهرًا، وهي ميزة هيكلية ستشكل كيفية استيعاب السوق للطلب حتى نهاية العام.

حوالي 61% من العملات كانت خاملة لأكثر من عام، مع أعمق مجموعة، لأكثر من عشر سنوات، بحوالي 17%.

تظهر أحدث تقسيمات HODL Waves أن 7--10 سنوات بالقرب من 8%، 5--7 سنوات بالقرب من 5%، 3--5 سنوات بالقرب من 13%، 2--3 سنوات بالقرب من 7%، 1--2 سنوات بالقرب من 11.5%، 6--12 شهر بالقرب من 13%، 3--6 أشهر بالقرب من 7.5%، 1--3 أشهر بالقرب من 9.5%، وأقل من شهر بالقرب من 5%.

!

تقيس هذه الأشرطة العرض من خلال آخر حركة على السلسلة، وليس من خلال تغيير في إجمالي العرض، وهي حساسة لاختيارات التجميع ووضع العلامات على التبادل عبر المزودين.

يمكن أن تكشف Waves HODL التي تعتمد على القيمة السوقية المدركة، والتي تعطي وزنًا للأشرطة بناءً على أساس التكلفة بدلاً من عدد العملات، عن الوزن الاقتصادي للمستحوذين، وهو عدسة قيمة لرصد ما إذا كانت الارتفاعات تعتمد على تدفق قصير الأجل ضيق أو قناعة أوسع في الميزانية.

يتقاطع ملف العرض مع خلفية الطلب التي تشكلها الأموال المنظمة والسياسة الكلية. في الأسبوع المنتهي في 4 أكتوبر، شهدت منتجات الصناديق المتداولة في البورصة للعملات المشفرة تدفقات صافية تبلغ حوالي 5.95 مليار دولار، بقيادة المنتجات الفورية الأمريكية.

بسعر حوالي 125,000 دولار أمريكي لكل بيتكوين، فإن أسبوعًا بقيمة 5.95 مليار دولار أمريكي يعني امتصاص حوالي 47,600 BTC، وهو ما يعادل حوالي 0.24% من المعروض المتداول، إذا استمر هذا المعدل لمدة أسبوع كامل.

هذا الإطار لا يفترض تدفقات ثابتة؛ بل يحدد خط أساس مقابل حجم وسلوك الفئات العمرية الأقصر، التي تقدم تاريخياً المزيد من جانب البيع الهامشي.

لا تزال نقص الإمدادات ذا معنى.

يشكل الجمع بين 1--3 أشهر، و3--6 أشهر، و6--12 أشهر حوالي 30 إلى 35 في المئة من العرض، بناءً على أحدث قراءة. هذا هو مزيج النطاق الأكثر حساسية للتغيرات في الأسعار والماكرو خلال ربع السنة.

تميل هذه الفئات إلى تحقيق المكاسب مع القوة بينما تدور المجموعة التي تبلغ من العمر عامين أو أكثر عادةً بشكل أبطأ. إحدى طرق التحقق مما إذا كان حاملو العملات الأكبر سناً يستعيدون نشاطهم هي عدد أيام العملة المدمرة.

تتبع المتوسط المتحرك لمدة 90 يومًا لـ CDD جنبًا إلى جنب مع السعر يساعد في تحديد ارتفاعات الانتعاش من العملات المحتفظ بها لفترة طويلة مقابل فترات التراكم الهادئة حيث يستمر عمر العملة في البناء.

الاتجاه المستمر أو المتناقص لـ CDD نحو أسعار أعلى يعني توزيعًا معتدلًا من حاملي المدى الطويل، بينما غالبًا ما يشير الارتفاع الحاد في CDD جنبًا إلى جنب مع التقلبات إلى دخول العملات القديمة إلى السوق.

قد تؤثر السياسة الكلية على مزيج التدفقات وتوزيع حاملي الأسهم المتوسطة العمر حتى نهاية العام. قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر السياسة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وأشار ملخص التوقعات الاقتصادية إلى المزيد من التيسير في عام 2025، رهناً بنتائج التضخم.

تشير المسار الوسيط إلى معدل سياسة أقل في العام المقبل.

من حيث التضخم، ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 2.9 في المئة على أساس سنوي في أغسطس.

تظل اتجاهات انخفاض التضخم غير متساوية لكنها تراجعت عن ذرواتها السابقة. يمكن أن يؤدي مسار انخفاض التضخم وتخفيف السياسة بشكل تدريجي إلى ضغط العوائد الحقيقية على الهامش، وهو مزيج يدعم تاريخياً شهية المخاطر، بما في ذلك التدفقات إلى المنتجات المرتبطة ببيتكوين، على الرغم من أن سلسلة السببية هنا احتمالية بدلاً من حتمية.

يمكن تأطير رياضيات العرض والطلب بسيناريوهات بسيطة ترسم تدفقات الأموال مقابل العائم المتاح من فئات العمر الأقصر. باستخدام نفس مرساة السعر للمقارنة، فإن كل مليار دولار من التدفق الصافي عند 125,000 دولار لكل BTC يمتص حوالي 8,000 BTC.

نطاق أسبوعي يتراوح بين 0.5 إلى 2.0 مليار دولار يعني 4,000 إلى 16,000 BTC في الأسبوع، وهو ما يمكن مقارنته بمعدلات دوران شهرية محتملة من مجموعات 1--12 شهر.

إذا كانت 30 في المئة من العرض موجودة في هذه النطاقات، فإن تدوير شهري بنسبة 5 في المئة سيحرر حوالي 0.05 × 0.30 × 19.7 مليون، أو ما يقارب 295,500 BTC خلال شهر، مما يعني متوسطاً يقارب 73,900 BTC في الأسبوع.

سيكون هذا الرقم ساحقًا لمعدل تدفق يتراوح بين 0.5 إلى 2.0 مليار دولار، ومع ذلك فإن التدوير نادرًا ما يكون موحدًا وغالبًا ما يتجمع حول أحداث الأسعار وتحديد المشتقات.

إذا انخفضت نسبة الدوران إلى 1 في المئة شهريًا، فإن الإفراج الأسبوعي سيكون قريبًا من 14,800 BTC، وهو حجم يمكن أن يعوضه بالكامل تدفق بقيمة $2 مليار في الأسبوع.

الغرض من النمذجة ليس إصلاح توقع ولكن لتعريف الحدود التي يمتص فيها الطلب أو يتم امتصاصه بواسطة مجموعة العرض القريبة من المدى.

| HODL band | حصة تقريبية | |--------------|---------------| | >10 سنوات | ~17% | | 7--10 سنوات | ~8% | | 5--7 سنوات | ~5% | | 3--5 سنوات | ~13% | | 2--3 سنوات | ~7% | | 1--2 سنوات | ~11.5% | | 6--12 شهر | ~13% | | 3--6 أشهر | ~7.5% | | 1--3 أشهر | ~9.5% | | <1 شهر | ~5% |