#狗狗币ETF最新动态# مع بداية هذا الأسبوع، شهدت الأسواق العالمية للأصول الرئيسية ارتفاعاً قوياً، حيث سجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية وأسعار الذهب مستويات تاريخية جديدة. ومع ذلك، فقد أظهر مجال المال الرقمي اتجاهًا معاكسا تمامًا، حيث انخفضت بيتكوين بأكثر من 2%، بينما انخفضت إثيريوم بنسبة 9%، مما أدى إلى حصول على التصفية بقيمة 1.7 مليار دولار خلال 24 ساعة.

تظهر هذه الظاهرة الواضحة في تفريق السوق أن السيولة في حالة إعادة تكوين.

الأداء القوي لسوق الذهب يعود بشكل رئيسي إلى توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي التي بدأت تتحقق تدريجياً، مما يبرز خصائص الذهب كملاذ آمن ووسيلة لحفظ القيمة في بيئة انخفاض أسعار الفائدة؛ بينما يظهر سوق الأسهم الأمريكية اتجاهًا صعوديًا يكاد يكون "مدفوعًا بالإيمان"، حيث يفسر بعض المراقبين في السوق استثمار إنفيديا في OpenAI كإشارة على "تعزيز الذات" في مجال الذكاء الاصطناعي.

في الوقت نفسه، يواجه بيتكوين تحديات في التغير الهيكلي للسيولة. تظهر بيانات السوق أن 72% من بيتكوين تم قفلها من قبل حامليها على المدى الطويل، وهي في حالة "غير سائلة". وهذا يؤدي إلى ضعف عمق السوق، وتظهر التجارب التاريخية أنه عندما تتراكم سيولة البائعين إلى 3000 قطعة BTC، غالبًا ما يحدث تعديل واضح في السوق.

ما يجب أن يكون أكثر حذراً هو أنه بعد خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن ظاهرة ارتفاع سعر الفائدة العكسي بين عشية وضحاها بدلاً من انخفاضه، مما يشير إلى أن بيئة السوق النقدي الفعلية لم تكن مريحة كما هو متوقع. على الرغم من أن تصريحات باول كانت حذرة نسبياً، إلا أن سوق الأسهم وسوق الذهب يبدو أنهما تجاهلا هذه الإشارة مؤقتًا.

قد تؤدي مرونة التضخم إلى تأخير وتيرة خفض أسعار الفائدة في المستقبل، ومن المتوقع أن تعود بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة إلى مستوى 3% الشهر المقبل، مما يعني أن ضغوط التضخم قد تعود مجددًا.

البيئة السوقية الحالية لم تعد كافية لدعم جميع فئات الأصول لارتفاع متزامن، والتمويل يجري تخصيصه بشكل انتقائي. بالنسبة لسوق المال الرقمي، فإن هذا بلا شك يمثل بداية فترة اختبار حقيقية.