#打榜优质内容#

مشروع إيثريوم L2 ميغا إيث أعلن مؤخرًا عن ابتكار كبير، حيث أطلق عملة مستقرة جديدة USDm. يُزعم أن ميغا إيث مدعومة من قبل V God. تم تطوير هذه العملة المستقرة بالتعاون مع شركة إيثينا، وتستند إلى سندات الخزانة الأمريكية المرمزة. وعلى عكس العملات المستقرة التقليدية، سيتم استخدام عائدات USDm مباشرةً لدعم تكاليف الترتيب على L2، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف المستخدم، ويفتح نموذجًا تجاريًا جديدًا.

USDm مبني على بنية USDe التحتية الخاصة بـ Ethena. تم استثمار احتياطياته في السندات الأمريكية المدعومة من بلاك روك التي تبلغ قيمتها السوقية 2.2 مليار دولار BUIDL، مما يوفر عوائد مستقرة لحاملي USDm. سيتم استخدام عوائد هذه العملة المستقرة لتعويض تكاليف الغاز الناتجة عن معاملات المتسلسلات، مما يقلل بشكل كبير من رسوم المعاملات للمستخدمين على L2، مما يجعل استخدام Ethereum L2 أكثر اقتصادية. على الرغم من أن قانون "GENIUS" الأمريكي قد يمنع المؤسسات من إصدار العملات المستقرة المدرة للعوائد، إلا أن هذا قد أدى بدلاً من ذلك إلى زيادة الطلب على مشاريع مثل USDe وUSDS. أطلقت MegaETH في هذا الوقت USDm، حيث استغلت هذه الفرصة السوقية وأدخلت حيوية جديدة وأسلوب لعب في بيئة Ethereum L2.

على مدار العام الماضي، بلغت الرسوم الإجمالية لشبكة إيثيريوم L1 11 مليار دولار، على الرغم من انخفاضها منذ فبراير، إلا أن رسوم الغاز ظلت محور اهتمام المستخدمين. من خلال نموذج دعم رسوم المسجلين باستخدام عملتها المستقرة المدرة للدخل، فإن MegaETH لديها القدرة على تقديم نموذج اقتصادي يمكن أن تستفيد منه مشاريع L2 الأخرى، مما يقلل من تكاليف المشاركة للمستخدمين ويزيد من قابلية التوسع والجاذبية لـ L2. ستشجع تكاليف المعاملات الأقل المطورين على بناء تطبيقات DeFi أكثر تعقيدًا وغنى، مما يعزز الابتكار في بيئة إيثيريوم.

تقدم MegaETH نموذج العمل المبتكر المرتبط بالعملة المستقرة المدرة للعائد USDm، مما يجلب نمطاً تجارياً مبتكراً ذو إمكانيات كبيرة لنظام إيثريوم L2 البيئي. عند إجراء المعاملات، ستكون رسوم الغاز المدفوعة فعلياً أقل بكثير من المستوى القياسي، مما يقلل بشكل كبير من عتبة استخدام L2 وتكاليف المعاملات. هذا ذو قيمة كبيرة لجذب مستخدمين جدد وزيادة نشاط شبكة L2. تقوم USDm بدعم التكاليف الداخلية من خلال العوائد الخارجية، مما يخلق دورة اقتصادية جديدة وأكثر جاذبية، والتي قد تغير نموذج الربح الخاص بـ L2 وآلية تحفيز المستخدمين.

USDm يعتمد على بنية USDTb التحتية من Ethena، ويستثمر في ديون الحكومة الأمريكية التي تم توكنها من بلاك روك BUIDL. يستفيد هذا المزيج من استراتيجيات RWA الناضجة، حيث يوفر مصدر عائدات مستقر نسبيًا ومتوافق للعملات المستقرة، وهو أكثر استقرارًا من الاعتماد فقط على عائدات بروتوكولات DeFi، وقد يجذب أيضًا مزيدًا من اهتمام الهيئات الرقابية. MegaETH يستغل هذه الفرصة لدمج عائدات RWA المتوافقة مع دعم L2، مما يملأ فجوة في السوق، خاصة في ظل أهمية الامتثال المتزايدة في الوقت الحالي.

إن تعاون Ethena و MegaETH، من خلال إدخال عملة مستقرة ذات عائد USDm وتطبيقها على دعم تكاليف L2، من المحتمل أن يُعتبر شكلاً من أشكال التحايل على اللوائح. يستفيد هذا التعاون من القيود التي تفرضها قوانين الولايات المتحدة على المؤسسات وعملات العائد المستقرة، عن طريق تقديم المنتجات المطلوبة في السوق عبر كيانات مسجلة غير أمريكية محتملة، أو هياكل تعاون مبتكرة، أو من خلال التحايل على تفسير تعريف المؤسسة. هذه الممارسة ليست نادرة، ففي مجال الابتكار المالي، يكون استكشاف واستغلال الإطار التنظيمي أمرًا شائعًا. من ناحية، يعزز ذلك الابتكار في حدود الامتثال، ومن ناحية أخرى، قد يدفع الهيئات التنظيمية إلى تشديد أو تحسين القوانين ذات الصلة لمواجهة التحايل عبر الحدود وأشكال المنتجات المالية الجديدة. هذه هي بالضبط تجسيد للصراع المستمر بين التنظيم والابتكار.

إذا كانت عوائد USDm قادرة على تغطية تكاليف المعاملات بشكل مثالي، مما يجعل المستخدمين يشعرون تقريبًا بعدم وجود تكاليف عند استخدام L2، فإن النقطة الأساسية للتنافس في L2 ستتحول من انخفاض التكلفة إلى عاملين رئيسيين: القابلية للتوسع وتجربة المستخدم. في هذه الحالة المثالية، سيختار المستخدمون الشبكة التي تقدم تجربة مستخدم أفضل. بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن ما يشعرون به ليس الرقم المحدد لـ TPS، بل سرعة تأكيد المعاملات، وسلاسة التعامل مع المحفظة، ووقت استجابة DApp، وغيرها من التجارب المباشرة. إن L2 عالية القابلية للتوسع ولكن واجهتها معقدة وإجراءاتها مرهقة، ستكون أقل جذبًا بكثير من شبكة، رغم أن قابلية التوسع لديها أقل، لكنها واجهتها ودية، وتفاعلها سلس، واستجابتها سريعة. عندما لا تكون التكاليف المالية هي الاعتبار الرئيسي، سيعطي المستخدمون الأولوية لتكاليف الوقت وتكاليف التعلم. سيختارون شبكة تتيح لهم إتمام العمليات بأسرع طريقة وأبسطها. في هذا النموذج الجديد، ستصبح تجربة المستخدم سلاح المنافسة القوي لـ L2.