#稳定币生态系统# عند النظر إلى الجولات الماضية من سوق الثور وسوق الدببة، يمكن القول إن نظام العملات المستقرة قد شهد العديد من التحولات. من نموذج الإصدار المركزي الواحد في البداية، إلى الظهور العابر للعملات المستقرة الخوارزمية، وصولاً إلى التشكيل المتنوع الحالي، كل تغيير يحمل في طياته رؤى عميقة عن السوق.
في الوقت الحالي، تشبه معركة الحصول على حقوق إصدار USDH نسخة من الفترة التي كانت فيها USDT تتفوق بمفردها. لكن هذه المرة، تم تغيير المسرح إلى النظام البيئي الناشئ Hyperliquid، وقد تحول المتنافسون إلى وضع "خدمة المجتمع". سواء كانت خطة إعادة شراء العائدات بنسبة 95% من Paxos، أو وعد توزيع الأرباح الكامل من Frax، فإن كل ذلك يُظهر اتجاهًا بارزًا - لم يعد مُصدرو العملات المستقرة هم "مستنزفون ضريبة السك العملة" المتفوقين، بل يجب عليهم التعايش والازدهار مع النظام البيئي.
عند التعمق في السبب، من ناحية، تزداد حدة المنافسة في السوق، وأصبح من الصعب الحفاظ على الميزة بالاعتماد فقط على ضريبة السك النقدي؛ ومن ناحية أخرى، تزداد مطالب المستخدمين والمنصات بتوزيع القيمة. في مثل هذا السياق، من يستطيع حقًا ربط مصالحه بمصالح النظام البيئي هو من يستطيع الفوز بالمستقبل.
ومع ذلك، كل شيء له جانبان. هذه الطريقة التي تكاد تكون "بدون عمولة"، على الرغم من أنها يمكن أن تحفز الازدهار البيئي على المدى القصير، إلا أن استدامتها على المدى الطويل لا تزال بحاجة إلى المراقبة. فبالتأكيد، بدون دعم كافٍ من الأرباح، سيكون من الصعب على الجهة المصدرة الاستمرار في الاستثمار في الابتكار التكنولوجي وإدارة المخاطر وغيرها.
لذلك، أعتقد أن الطريقة الحكيمة حقاً يجب أن تكون إيجاد نقطة التوازن بين تحقيق الفوائد والتنمية الذاتية. ربما ستظهر في المستقبل آلية للتعديل الديناميكي، حيث يتم توزيع الأرباح بشكل مرن وفقًا لظروف السوق واحتياجات النظام البيئي. بغض النظر عن ذلك، فإن هذه المنافسة ستؤثر بلا شك على الصناعة بأكملها، مما يستحق منا متابعة مستمرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#稳定币生态系统# عند النظر إلى الجولات الماضية من سوق الثور وسوق الدببة، يمكن القول إن نظام العملات المستقرة قد شهد العديد من التحولات. من نموذج الإصدار المركزي الواحد في البداية، إلى الظهور العابر للعملات المستقرة الخوارزمية، وصولاً إلى التشكيل المتنوع الحالي، كل تغيير يحمل في طياته رؤى عميقة عن السوق.
في الوقت الحالي، تشبه معركة الحصول على حقوق إصدار USDH نسخة من الفترة التي كانت فيها USDT تتفوق بمفردها. لكن هذه المرة، تم تغيير المسرح إلى النظام البيئي الناشئ Hyperliquid، وقد تحول المتنافسون إلى وضع "خدمة المجتمع". سواء كانت خطة إعادة شراء العائدات بنسبة 95% من Paxos، أو وعد توزيع الأرباح الكامل من Frax، فإن كل ذلك يُظهر اتجاهًا بارزًا - لم يعد مُصدرو العملات المستقرة هم "مستنزفون ضريبة السك العملة" المتفوقين، بل يجب عليهم التعايش والازدهار مع النظام البيئي.
عند التعمق في السبب، من ناحية، تزداد حدة المنافسة في السوق، وأصبح من الصعب الحفاظ على الميزة بالاعتماد فقط على ضريبة السك النقدي؛ ومن ناحية أخرى، تزداد مطالب المستخدمين والمنصات بتوزيع القيمة. في مثل هذا السياق، من يستطيع حقًا ربط مصالحه بمصالح النظام البيئي هو من يستطيع الفوز بالمستقبل.
ومع ذلك، كل شيء له جانبان. هذه الطريقة التي تكاد تكون "بدون عمولة"، على الرغم من أنها يمكن أن تحفز الازدهار البيئي على المدى القصير، إلا أن استدامتها على المدى الطويل لا تزال بحاجة إلى المراقبة. فبالتأكيد، بدون دعم كافٍ من الأرباح، سيكون من الصعب على الجهة المصدرة الاستمرار في الاستثمار في الابتكار التكنولوجي وإدارة المخاطر وغيرها.
لذلك، أعتقد أن الطريقة الحكيمة حقاً يجب أن تكون إيجاد نقطة التوازن بين تحقيق الفوائد والتنمية الذاتية. ربما ستظهر في المستقبل آلية للتعديل الديناميكي، حيث يتم توزيع الأرباح بشكل مرن وفقًا لظروف السوق واحتياجات النظام البيئي. بغض النظر عن ذلك، فإن هذه المنافسة ستؤثر بلا شك على الصناعة بأكملها، مما يستحق منا متابعة مستمرة.