تحليل البيئة الكلية، كيف تؤثر على توقعات عائدات الأصول ذات المخاطر في سبتمبر؟
#BTC# # تتداخل مع البيئة الكلية المعقدة، وتأثرت بإشارات الضعف من ADP في تباطؤ القوى العاملة، كيف ستحدد بيانات 9/5 مسار خفض الفائدة؟
#BTC# # تتراوح الأسعار الحالية حول 112,806.8 دولار، بانخفاض حوالي 1.5% عن ذروة الأسبوع الماضي، حيث تميل المشاعر في السوق نحو الحذر خلال فترة كثافة البيانات الكلية.
أظهر تقرير التوظيف الخاص بـ ADP الذي تم إصداره يوم أمس (4/9) أن عدد الوظائف الجديدة في شهر أغسطس كان 54,000 فقط، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات السوقية البالغة 73,000، وتم تعديل القيمة السابقة إلى 106,000.
هذا يعكس تباطؤ نمو سوق العمل الأمريكي بشكل حاد، خاصة في التوظيف في الصناعة والخدمات، حيث أن زيادة الرواتب السنوية بنسبة 4.4% كانت أقل من المتوقع. بيانات ADP كأداة استشرافية لتوظيف غير الزراعي غالباً ما تشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة (9/6) قد يكون ضعيفاً بنفس القدر (من المتوقع إضافة 75,000 وظيفة، ومعدل البطالة مستقر عند 4.2%).
هذا يعزز ضرورة خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر: تظهر عقود الفائدة الفيدرالية أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تتجاوز 95٪، واحتمالية خفضها بمقدار 50 نقطة أساس ارتفعت إلى 35٪ (قبل ADP كانت 30٪).
بيانات باول المتساهلة في اجتماع جاكسون هول تدعم هذه التوقعات بشكل أكبر، حيث أن تباطؤ سوق العمل يساعد في كبح التضخم، لكنه يكشف أيضًا عن مخاطر الركود الاقتصادي.
توجه نحو توقعات البيانات الكلية اليوم (9/5): تشمل النقاط البارزة عدد طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية و PMI خدمات ISM.
من المتوقع أن يكون عدد المتقدمين للحصول على إعانات البطالة الأولية 230,000 شخص (القيمة السابقة 229,000). إذا كانت الأرقام أعلى من المتوقع، فسيؤكد ذلك على تراجع سوق العمل، مما يزيد من التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة. من المتوقع أن يكون مؤشر PMI للخدمات ISM 50.5 (القيمة السابقة 50.1). كونه مقياسًا للنشاط الاقتصادي، إذا تجاوز التوقعات، فسوف يظهر مرونة في قطاع الخدمات ويخفف من مخاوف الركود؛ وعلى العكس، إذا انخفض دون 50، فقد يزيد من الذعر في السوق.
بالنظر إلى ضعف ADP، ستؤثر هذه البيانات بشكل مباشر على قوة التخفيف في اجتماع FOMC (17-18 سبتمبر).
تظهر البيانات التاريخية أن فترات تباطؤ قوى العمل، مثل النصف الأول من عام 2024، غالبًا ما تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة التدريجية من الاحتياطي الفيدرالي إلى تحفيز انتعاش الأصول ذات المخاطر، حيث يتجاوز متوسط الزيادة الشهرية لبيتكوين خلال دورات تخفيض أسعار الفائدة 8%.
تأثير على BTC: بعد إعلان ADP، انخفض BTC لفترة قصيرة إلى 110,500 دولار، لكنه ارتد بسرعة، مما يعكس تسعير السوق "بيانات سيئة = سياسة جيدة".
تؤدي بيئة الفائدة المنخفضة إلى خفض تكلفة الاحتفاظ، مما يعزز تدفق الأموال إلى العملات المشفرة (مثل صافي تدفق ETF الذي يتجاوز 200 مليون دولار).
ومع ذلك، لا يمكن تجاهل العوامل الموسمية: متوسط العائد التاريخي لـ BTC في سبتمبر هو -4.89%، والانحراف السلبي الحالي (25Δ skew -5%) يزداد، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون الحماية من الانخفاض، وسوق الخيارات يسعر المخاطر الهبوطية بشكل أعلى.
ارتفع IV قصير الأجل إلى أكثر من 35%، وحجم التداول ضعيف (600 مليار في اليوم)، مما زاد من تقلبات تخفيض حيازات الحيتان.
استنتاج مهم:
توقعات السوق تميل بشكل عام نحو الحياد أو الارتفاع.
إذا كانت بيانات 9/5 ضعيفة (مثل الطلبات الأولية > 235K، PMI < 50)، فسوف تعزز توقعات خفض الفائدة، وترتفع احتمالية ارتفاع BTC إلى 55% (الهدف 115,000-118,000، مستفيدة من ضخ السيولة)؛
إذا كانت البيانات قوية، فإن احتمال الانخفاض هو 45% (تصحيح إلى 108,000-110,000، بسبب تجنب المخاطر).
على المدى المتوسط والطويل، يدعم دورة خفض أسعار الفائدة BTC للانطلاق نحو 125,000 دولار، ولكن يجب الحذر من "البجعة السوداء" غير الزراعية.
يجب على المتداولين مراقبة دلتا خيارات التحوط ونسبة وضع/دعوة، والنظر في استراتيجيات التحوط بالقلادة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل البيئة الكلية، كيف تؤثر على توقعات عائدات الأصول ذات المخاطر في سبتمبر؟
#BTC# # تتداخل مع البيئة الكلية المعقدة، وتأثرت بإشارات الضعف من ADP في تباطؤ القوى العاملة، كيف ستحدد بيانات 9/5 مسار خفض الفائدة؟
#BTC# # تتراوح الأسعار الحالية حول 112,806.8 دولار، بانخفاض حوالي 1.5% عن ذروة الأسبوع الماضي، حيث تميل المشاعر في السوق نحو الحذر خلال فترة كثافة البيانات الكلية.
أظهر تقرير التوظيف الخاص بـ ADP الذي تم إصداره يوم أمس (4/9) أن عدد الوظائف الجديدة في شهر أغسطس كان 54,000 فقط، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات السوقية البالغة 73,000، وتم تعديل القيمة السابقة إلى 106,000.
هذا يعكس تباطؤ نمو سوق العمل الأمريكي بشكل حاد، خاصة في التوظيف في الصناعة والخدمات، حيث أن زيادة الرواتب السنوية بنسبة 4.4% كانت أقل من المتوقع. بيانات ADP كأداة استشرافية لتوظيف غير الزراعي غالباً ما تشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة (9/6) قد يكون ضعيفاً بنفس القدر (من المتوقع إضافة 75,000 وظيفة، ومعدل البطالة مستقر عند 4.2%).
هذا يعزز ضرورة خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر: تظهر عقود الفائدة الفيدرالية أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تتجاوز 95٪، واحتمالية خفضها بمقدار 50 نقطة أساس ارتفعت إلى 35٪ (قبل ADP كانت 30٪).
بيانات باول المتساهلة في اجتماع جاكسون هول تدعم هذه التوقعات بشكل أكبر، حيث أن تباطؤ سوق العمل يساعد في كبح التضخم، لكنه يكشف أيضًا عن مخاطر الركود الاقتصادي.
توجه نحو توقعات البيانات الكلية اليوم (9/5): تشمل النقاط البارزة عدد طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية و PMI خدمات ISM.
من المتوقع أن يكون عدد المتقدمين للحصول على إعانات البطالة الأولية 230,000 شخص (القيمة السابقة 229,000). إذا كانت الأرقام أعلى من المتوقع، فسيؤكد ذلك على تراجع سوق العمل، مما يزيد من التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة. من المتوقع أن يكون مؤشر PMI للخدمات ISM 50.5 (القيمة السابقة 50.1). كونه مقياسًا للنشاط الاقتصادي، إذا تجاوز التوقعات، فسوف يظهر مرونة في قطاع الخدمات ويخفف من مخاوف الركود؛ وعلى العكس، إذا انخفض دون 50، فقد يزيد من الذعر في السوق.
بالنظر إلى ضعف ADP، ستؤثر هذه البيانات بشكل مباشر على قوة التخفيف في اجتماع FOMC (17-18 سبتمبر).
تظهر البيانات التاريخية أن فترات تباطؤ قوى العمل، مثل النصف الأول من عام 2024، غالبًا ما تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة التدريجية من الاحتياطي الفيدرالي إلى تحفيز انتعاش الأصول ذات المخاطر، حيث يتجاوز متوسط الزيادة الشهرية لبيتكوين خلال دورات تخفيض أسعار الفائدة 8%.
تأثير على BTC: بعد إعلان ADP، انخفض BTC لفترة قصيرة إلى 110,500 دولار، لكنه ارتد بسرعة، مما يعكس تسعير السوق "بيانات سيئة = سياسة جيدة".
تؤدي بيئة الفائدة المنخفضة إلى خفض تكلفة الاحتفاظ، مما يعزز تدفق الأموال إلى العملات المشفرة (مثل صافي تدفق ETF الذي يتجاوز 200 مليون دولار).
ومع ذلك، لا يمكن تجاهل العوامل الموسمية: متوسط العائد التاريخي لـ BTC في سبتمبر هو -4.89%، والانحراف السلبي الحالي (25Δ skew -5%) يزداد، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون الحماية من الانخفاض، وسوق الخيارات يسعر المخاطر الهبوطية بشكل أعلى.
ارتفع IV قصير الأجل إلى أكثر من 35%، وحجم التداول ضعيف (600 مليار في اليوم)، مما زاد من تقلبات تخفيض حيازات الحيتان.
استنتاج مهم:
توقعات السوق تميل بشكل عام نحو الحياد أو الارتفاع.
إذا كانت بيانات 9/5 ضعيفة (مثل الطلبات الأولية > 235K، PMI < 50)، فسوف تعزز توقعات خفض الفائدة، وترتفع احتمالية ارتفاع BTC إلى 55% (الهدف 115,000-118,000، مستفيدة من ضخ السيولة)؛
إذا كانت البيانات قوية، فإن احتمال الانخفاض هو 45% (تصحيح إلى 108,000-110,000، بسبب تجنب المخاطر).
على المدى المتوسط والطويل، يدعم دورة خفض أسعار الفائدة BTC للانطلاق نحو 125,000 دولار، ولكن يجب الحذر من "البجعة السوداء" غير الزراعية.
يجب على المتداولين مراقبة دلتا خيارات التحوط ونسبة وضع/دعوة، والنظر في استراتيجيات التحوط بالقلادة.
قد تكون "لعنة" سبتمبر فرصة جيدة للشراء.
#BTC# # #Fed # سوق_التشفير