غراي: من تحول زخم السوق الصاعدة إلى دوافع سوق الدببة
منذ تأسيسها، كانت غراي سكايل تمثل واحدة من أهم المستثمرين المؤسسيين في مجال العملات المشفرة. كفرع لمجموعة العملات الرقمية DCG التي تم إنشاؤها في عام 2013، تقدم غراي سكايل قنوات استثمار متوافقة في العملات المشفرة من خلال صناديق الائتمان، حيث يأتي أكثر من 90% من أموالها من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
ومع ذلك، بعد أن نجح صندوق غراي سكيل GBTC في التحول إلى صندوق ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، تسبب ذلك في ضغط بيع مستمر. حتى الآن، تم سحب 34.5 مليار دولار من GBTC، بينما حافظت 10 صناديق ETF الأخرى على حالة تدفق صافي. وهذا يعني أن غراي سكيل GBTC أصبح السبب الرئيسي في تدفق الأموال الخارجة من صناديق ETF بيتكوين الحالية، مما أدى إلى أكبر ضغط بيع على المدى القصير.
قبل إطلاق ETF البيتكوين الفوري، كانت Grayscale واحدة من أهم المستثمرين المؤسسيين في سوق التشفير. عندما تحولت GBTC إلى ETF في 11 يناير 2020، بلغت أصولها المدارة (AUM) 25 مليار دولار، مما يجعلها أكبر مؤسسة وصاية على العملات المشفرة. تشمل Grayscale أيضًا عددًا من صناديق الثقة للأصول الرئيسية مثل ETH وBCH وLTC، ويفضل استثمارها أن يكون مستقرًا نسبيًا.
هذه الصناديق الائتمانية هي في جوهرها "أدوات استثمار أحادية الاتجاه"، يمكن شراؤها فقط ولا يمكن بيعها. لذلك، عندما يقوم المستثمرون بشراء BTC وETH بكميات كبيرة بهدف المراجحة، فإنهم لا يرفعون فقط من حجم صندوق Grayscale، بل يوفرون أيضًا دعماً قوياً للسوق الفورية، مما يخفف من ضغط البيع.
في عام 2020، وفي ظل عدم الموافقة على ETF البيتكوين لفترة طويلة، أصبحت Grayscale القناة الرئيسية لدخول المستثمرين المؤسسات إلى سوق التشفير، بل وكانت تُعتبر في فترة ما من العوامل المهمة في السوق الصاعدة. لقد وفرت للمستثمرين المؤهلين والمؤسسات وسيلة للاستثمار في الأصول المشفرة، وفتحت الطريق لدخول الأموال الجديدة.
ومع ذلك، مع الموافقة على ETF بيتكوين الفوري، بدأ الفارق السلبي لـ GBTC يتقلص تدريجياً. من فارق سلبي بنسبة 30% في يوليو 2023، ارتفع تدريجياً ليقترب الآن من 0، وقد حان الوقت للعديد من المستثمرين الذين قاموا بالتحضير مسبقاً لجني الأرباح والخروج.
بعد تحويل GBTC إلى ETF، بدأت تظهر تدفقات مستمرة من الأموال. حتى الآن، تجاوزت التدفقات اليومية من GBTC 640 مليون دولار، محققة رقماً قياسياً تاريخياً. في أول 7 أيام من التداول لجميع صناديق المؤشرات المتداولة في البيتكوين، شكلت أحجام تداول GBTC أكثر من نصف الإجمالي. وهذا يعني أن الأموال الجديدة الناتجة عن ETF حالياً، تركزت بشكل رئيسي على تعويض تدفقات GBTC المستمرة.
سبب رئيسي وراء التدفق الكبير لـ GBTC هو أن رسوم الإدارة الخاصة به بنسبة 1.5% أعلى بكثير من تلك الخاصة بالـ ETF الأخرى والتي تتراوح بين 0.2%-0.9%. إلى حد ما، ستكون الفترة القادمة لعبة ورق مكشوفة: لا يزال لدى GBTC أكثر من 500,000 BTC( بقيمة حوالي 20 مليار دولار)، وقد ينتظر المستثمرون المؤسسون الوقت المناسب لبدء التجميع.
في الوقت الحالي، يبدو أن المؤسسات مثل غراي سكيل، التي كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة"، لم تفقد فقط فائدتها في البيئة الحالية، بل أصبحت أيضًا عامل خطر محتمل. بالنسبة لصناعة التشفير التي لا تزال تنمو بسرعة، فقد يكون التخلص من الاعتماد على المؤسسات الكبرى واحدة من أهم الدروس المستفادة في هذه الدورة الخاصة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
IntrovertMetaverse
· 08-17 00:44
Rug Pull لا يجرح، خداع الناس لتحقيق الربح هو الأكثر جرحاً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemecoinResearcher
· 08-14 03:01
سيدي، وفقًا لنماذجي، هذه هي ذروة نفسية السوق حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentSage
· 08-14 02:54
تحويل ETF بدلاً من ذلك أدى إلى الارتفاع في هذه الحالة
شاهد النسخة الأصليةرد0
FUD_Vaccinated
· 08-14 02:43
خداع الناس لتحقيق الربح ثم الهروب لا يوجد خطأ في ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZenChainWalker
· 08-14 02:42
قطع الخسارة Rug Pull لا تفقد، وعندما يحين الوقت ستندم مرة أخرى
استمرار خروج GBTC من Grayscale بعد التحول إلى ETF من دافع السوق الصاعدة إلى سبب سوق الدببة
غراي: من تحول زخم السوق الصاعدة إلى دوافع سوق الدببة
منذ تأسيسها، كانت غراي سكايل تمثل واحدة من أهم المستثمرين المؤسسيين في مجال العملات المشفرة. كفرع لمجموعة العملات الرقمية DCG التي تم إنشاؤها في عام 2013، تقدم غراي سكايل قنوات استثمار متوافقة في العملات المشفرة من خلال صناديق الائتمان، حيث يأتي أكثر من 90% من أموالها من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
ومع ذلك، بعد أن نجح صندوق غراي سكيل GBTC في التحول إلى صندوق ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، تسبب ذلك في ضغط بيع مستمر. حتى الآن، تم سحب 34.5 مليار دولار من GBTC، بينما حافظت 10 صناديق ETF الأخرى على حالة تدفق صافي. وهذا يعني أن غراي سكيل GBTC أصبح السبب الرئيسي في تدفق الأموال الخارجة من صناديق ETF بيتكوين الحالية، مما أدى إلى أكبر ضغط بيع على المدى القصير.
قبل إطلاق ETF البيتكوين الفوري، كانت Grayscale واحدة من أهم المستثمرين المؤسسيين في سوق التشفير. عندما تحولت GBTC إلى ETF في 11 يناير 2020، بلغت أصولها المدارة (AUM) 25 مليار دولار، مما يجعلها أكبر مؤسسة وصاية على العملات المشفرة. تشمل Grayscale أيضًا عددًا من صناديق الثقة للأصول الرئيسية مثل ETH وBCH وLTC، ويفضل استثمارها أن يكون مستقرًا نسبيًا.
هذه الصناديق الائتمانية هي في جوهرها "أدوات استثمار أحادية الاتجاه"، يمكن شراؤها فقط ولا يمكن بيعها. لذلك، عندما يقوم المستثمرون بشراء BTC وETH بكميات كبيرة بهدف المراجحة، فإنهم لا يرفعون فقط من حجم صندوق Grayscale، بل يوفرون أيضًا دعماً قوياً للسوق الفورية، مما يخفف من ضغط البيع.
في عام 2020، وفي ظل عدم الموافقة على ETF البيتكوين لفترة طويلة، أصبحت Grayscale القناة الرئيسية لدخول المستثمرين المؤسسات إلى سوق التشفير، بل وكانت تُعتبر في فترة ما من العوامل المهمة في السوق الصاعدة. لقد وفرت للمستثمرين المؤهلين والمؤسسات وسيلة للاستثمار في الأصول المشفرة، وفتحت الطريق لدخول الأموال الجديدة.
ومع ذلك، مع الموافقة على ETF بيتكوين الفوري، بدأ الفارق السلبي لـ GBTC يتقلص تدريجياً. من فارق سلبي بنسبة 30% في يوليو 2023، ارتفع تدريجياً ليقترب الآن من 0، وقد حان الوقت للعديد من المستثمرين الذين قاموا بالتحضير مسبقاً لجني الأرباح والخروج.
بعد تحويل GBTC إلى ETF، بدأت تظهر تدفقات مستمرة من الأموال. حتى الآن، تجاوزت التدفقات اليومية من GBTC 640 مليون دولار، محققة رقماً قياسياً تاريخياً. في أول 7 أيام من التداول لجميع صناديق المؤشرات المتداولة في البيتكوين، شكلت أحجام تداول GBTC أكثر من نصف الإجمالي. وهذا يعني أن الأموال الجديدة الناتجة عن ETF حالياً، تركزت بشكل رئيسي على تعويض تدفقات GBTC المستمرة.
سبب رئيسي وراء التدفق الكبير لـ GBTC هو أن رسوم الإدارة الخاصة به بنسبة 1.5% أعلى بكثير من تلك الخاصة بالـ ETF الأخرى والتي تتراوح بين 0.2%-0.9%. إلى حد ما، ستكون الفترة القادمة لعبة ورق مكشوفة: لا يزال لدى GBTC أكثر من 500,000 BTC( بقيمة حوالي 20 مليار دولار)، وقد ينتظر المستثمرون المؤسسون الوقت المناسب لبدء التجميع.
في الوقت الحالي، يبدو أن المؤسسات مثل غراي سكيل، التي كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة"، لم تفقد فقط فائدتها في البيئة الحالية، بل أصبحت أيضًا عامل خطر محتمل. بالنسبة لصناعة التشفير التي لا تزال تنمو بسرعة، فقد يكون التخلص من الاعتماد على المؤسسات الكبرى واحدة من أهم الدروس المستفادة في هذه الدورة الخاصة.