عالم العملات الرقمية والتغير: من خلق القيمة إلى اقتصاد بيع العملات الفردية

بعد المشاركة مؤخرًا في مؤتمر توافق هونغ كونغ، كانت المشاعر الناتجة عن تبادل الآراء مع الزملاء المحليين كثيرة. على الرغم من أن الأشخاص في هذا المجال لا يزالون نشطين، إلا أن جو السوق قد تغير بهدوء. ليس هذا سوقًا صاعدًا بالمعنى التقليدي، ولا هو سوق هابط نموذجي، بل هو حالة "غريبة" غير مسبوقة.

حالياً، يبدو أن عالم العملات الرقمية لم يتبقَ فيه سوى عمل واحد أساسي: بيع العملات.

الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي

استعرض الماضي، كان يعتمد قطاع العملات الرقمية على ثلاثة جوانب رئيسية للعمل.

1. خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل بيتكوين، إيثريوم، عملات مستقرة وغيرها.

2. اكتشاف القيمة: من خلال الاستثمار والتداول، اكتشاف الأصول المحتملة، ودفع تقدم الصناعة.

3. تدفق القيمة: بناء قنوات البيع، وتعزيز تداول الرموز من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.

في الظروف المثالية، يجب أن تتعاون هذه الجوانب الثلاثة وتتطور معًا. ومع ذلك، فإن الواقع هو: أن الأولين يتراجعان تدريجياً بينما الثالث ينمو بشكل مزدهر.

لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وتطوير المنتجات، كما أن المؤسسات الاستثمارية لم تعد تبحث بعمق في اتجاهات الصناعة. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع العملة؟"

اقتصاد بيع العملات واحتكار الموارد

في بيئة سوق صحية، يجب على المشاريع التركيز على تطوير المنتجات لتلبية احتياجات المستخدمين، وبالتالي تحقيق الأرباح والعلاوة السوقية. بينما تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترات الانخفاض وتخرج في فترات الذروة لتحقيق زيادة في رأس المال. بينما توفر حلقة التداول كفاءة أعلى للسوق المالية.

ومع ذلك، فقد انحرف سوق العملات الرقمية الحالي عن هذه الحالة المثالية. فقد اختفت مناقشات الابتكار وتطوير المنتجات تقريبًا، في حين أن المؤسسات في السوق الثانوية عمومًا في حالة ترقب. في هذه الحالة، أصبح أكثر المشاركين نشاطًا في السوق هم صانعي السوق والوساطة وما إلى ذلك، حيث تركز اهتمامهم على كيفية التلاعب بالبيانات، وبناء العلاقات للحصول على فرص الإدراج، وكيفية جذب المشترين من خلال أساليب التسويق.

أدى هذا الاتجاه إلى تمايز عالٍ بين المشاركين في السوق، حيث يسعى الجميع جاهدين لاستخراج الفوائد من الأموال المتاحة التي تزداد ندرتها. والنتيجة هي أن مجموعة صغيرة من الموارد الرائدة شكلت مجتمع مصالح غير قابل للكسر، حيث احتكرت معظم الموارد والفرص في السوق.

تراجع روح الابتكار

على عكس الركود في السوق بعد انهيار FTX في عام 2022، عندما كانت كميات كبيرة من الأموال لا تزال تحت سيطرة المؤسسات الاستثمارية، حيث كانت هذه الأموال تتمتع بقدرة على توليد القيمة، مما يمكنها من الاستثمار في مشاريع ناشئة، وخلق قيمة وجذب أموال جديدة للدخول.

والآن، يتم استهلاك كمية كبيرة من الأموال في حلقات الوسط، حيث يسعى المطورون إلى الإدراج السريع لتحقيق الأرباح، ليصبحوا وسطاء بين المؤسسات الاستثمارية والسوق الثانوية. لم يعودوا يركزون على خلق القيمة، بل يركزون فقط على تغليف "القصص الفارغة". وقد أدى ذلك إلى تشويه مسارات الابتكار: من رواية القصص إلى التعبئة السريعة، ثم البحث عن العلاقات للإدراج، وأخيرًا تحقيق الأرباح والخروج. تُعتبر المنتجات، والمستخدمون، وخلق القيمة الحقيقية مثالية غير واقعية.

مخاطر اقتصاد السحب

من الظاهر أن استخدام الفريق المشروع للتمويل في الإدراج وزيادة سعر العملة يبدو أنه يُفيد جميع الأطراف. ومع ذلك، على المدى الطويل، تؤدي هذه النموذج إلى فقدان العوامل الخارجية الإيجابية. كلما زاد حجم الوسطاء، ارتفعت نسبة الاحتكار مما زاد من نسبة السحب. يُضطر الفريق المشروع إلى تقليص تكاليف البحث والتطوير، وقد يختار في النهاية الخروج من السوق. يواجه المستثمرون الأفراد تنافسًا صفرًا بشكل متزايد، مما يؤدي إلى اختفاء تأثير الربح تدريجيًا.

في جوهره، يعتبر الوسيط مزود خدمة، ولا يخلق قيمة مباشرة. عندما يصبح الطرف الخدمي أكبر مجموعة مصلحة في السوق، فإن النظام البيئي بأكمله يشبه أنه مصاب بالسرطان، مما قد يؤدي في النهاية إلى انهيار السوق.

قوة الدورة وإعادة بناء الأمل

سوق العملات الرقمية هو في النهاية سوق دوري. يعتقد المتفائلون أنه بعد هذه الفترة الراكدة الحالية، ستأتي "ربيع القيمة" الحقيقي في النهاية. ستعيد الابتكارات التكنولوجية، والمشاهد الجديدة، ونماذج الأعمال تحفيز الحماس للابتكار.

يعتقد المتشائمون أن السوق قد يحتاج إلى تجربة إعادة هيكلة أعمق، فقط عندما ينهار الشكل المشوه الحالي تمامًا، يمكن أن نرحب بإعادة البناء الحقيقية.

بغض النظر عن أي شيء، سيواجه العاملون فترة صعبة مليئة بالشكوك والصراعات الداخلية والإرهاق. لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي قدر، والفقاعة هي مقدمة لولادة جديدة.

قد يكون المستقبل مشرقًا، لكن الطريق إلى النور قد يكون طويلًا وصعبًا للغاية.