في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول الأسهم نقطة ساخنة في السوق، وجذب انتباه العديد من المستثمرين. ستتناول هذه المقالة بعمق مبادئ تحقيق ترميز الأصول الأسهم، وتحليل فرص التحكيم والاستثمار الحالية في السوق، وشرح مختلف أنواع منطق التحكيم، وإجراءات التشغيل والقيود المحتملة، لمساعدة المستثمرين على فهم فرص السوق بشكل أفضل. في الوقت نفسه، سنركز أيضًا على الفرص المتاحة للمستثمرين الأفراد في هذا الاتجاه، مثل التداول المجزأ، وتخصيص الأصول المتنوعة، وما إلى ذلك من الطرق الجديدة. على الرغم من أن ترميز الأصول الأسهم قد جلب العديد من الفرص، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات في مجالات التنفيذ الفني، وتثبيت الأسعار، ويتعين على المستثمرين الحفاظ على حكم عقلاني.
2. آلية تنفيذ ترميز الأسهم
2.1 التعريف
ترميز الأصول الأسهم هو من خلال تقنية البلوكشين تحويل الأسهم التقليدية للشركات إلى عملات على البلوكشين، مما يجعلها قابلة للحيازة، والتداول، والتجميع على الشبكة. هذا في جوهره هو منتج مشتق للأسهم التقليدية، ولا يمثل الملكية المباشرة للأسهم، لذلك فإن قيمة عملات الأسهم ومخاطرها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأسهم الأساسية.
2.2 مسارات التنفيذ الرئيسية
حاليًا، هناك ثلاثة هياكل رئيسية لترميز الأصول الأسهم:
خدمة الحفظ من طرف ثالث + دمج البورصة: يتم إثبات أن الجهة المصدرة تمتلك أسهم حقيقية من قبل شركة تنظيمية، وبعد التحقق المزدوج من قبل الأوركل يتم إصدار العملات بنسبة 1:1. تتحمل البورصة مسؤولية العرض الأمامي، وتداول المستخدمين، والتوفيق. هذه البنية تتمتع بشفافية عالية، من خلال رهن الأسهم الحقيقية لتعميق ربط السعر.
الوسطاء المرخصون + سلسلة ذاتية التشغيل: بعض الشركات تمتلك تراخيص معينة، وتوفر دورة كاملة من الإصدار، والتسوية، والحفظ الذاتي في سلسلة الكتل الخاصة بها، مما يضمن الامتثال العالي، ولكن تعقيد التقنية والقانون مرتفع.
هيكل عقود الفروقات (CFD): يتداول المستخدمون في منتجات عقود ترتبط بأسعار الأسهم بدلاً من الأصول الحقيقية. عادةً ما تقوم المنصة بتسعير هذه المنتجات وتحمل مسؤولية صنع السوق، ولا يوجد دعم من أصول أساسية، ولا تمنح حقوق المساهمين، وتواجه تنظيمًا صارمًا ومخاطر كبيرة من الانفصال.
3. فرص التحكيم في ترميز الأصول للأسهم
حالياً، الأسهم المُرمزة التي تصدرها جهة خارجية هي الأكثر تداولاً في السوق. تعتمد أسعار هذه العملات على الأسهم الحقيقية الأساسية، مما يمنحها خصائص ربط قوية، مما يجعل مخاطر الاستثمار نسبياً أقل.
وفقًا للبيانات المنصة، حتى 9 يوليو 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لعملات الأسهم 422 مليون دولار، بينما بلغت القيمة السوقية لسهم إنفيديا وحده 3.9 تريليون دولار. وهذا يدل على أن السيولة في عملات الأسهم تعاني بشكل كبير مقارنة بسوق الأسهم التقليدية.
أدى نقص السيولة مع اختلاف أوقات التداول إلى انحراف أسعار العملات عن أسعار الأسهم المقابلة على منصات وأوقات مختلفة، مما أوجد فرصًا للمراجحة. فيما يلي تقديم ثلاث استراتيجيات كلاسيكية للمراجحة في تطبيقها على رموز الأسهم.
3.1 سوق السلع وسوق العملات: التحكيم الهامشي
مبدأ التحكيم: عند فتح الأسواق الخاصة بالعملات والأسواق المالية في نفس الوقت، إذا كان سعر العملة الرقمية أعلى بكثير من سعر الأسهم الفوري، يمكن للمتداولين شراء الأسهم الفورية، وفي نفس الوقت بيع عملة الأسهم الرقمية في السوق. عندما يعود السعر إلى طبيعته، يتم تحقيق الربح من خلال بيع الأسهم الفورية وإعادة شراء العملة الرقمية لتسوية الصفقة. والعكس صحيح.
الأسهم الفورية التي تم شراؤها قبل بيعها في السوق التقليدي؛
فتح أمر بسعر السوق في عملة السوق لتعويض الأمر القصير، وإتمام عملية التحوط.
الحصول على الأرباح الناتجة عن فرق السعر الأولي، بعد خصم الرسوم لا يزال هناك ربح.
شروط التحكيم: التحكيم بالتحوط حساس جداً للانزلاق وعمولات التداول، ويتطلب التعرف السريع على إشارات التداول والتنفيذ. يناسب المؤسسات الكمية التي تتمتع بقدرة على العمليات عالية التردد، للحصول على عمولات منخفضة.
3.2套利 من فرق الأسعار لعملة الأسهم المماثلة بين البورصات المختلفة
مبدأ التحكيم: شراء العملة من منصة تداول بسعر منخفض، وسحبها إلى منصة تداول بسعر مرتفع للبيع، إذا كانت الفجوة السعرية بين البورصات المختلفة كبيرة بما يكفي، بعد خصم الرسوم لا يزال هناك ربح، يمكن تنفيذ العملية.
عملية التحكيم:
شراء العملة في بورصات ذات أسعار منخفضة؛
نقل العملة إلى البورصة ذات السعر الأعلى؛
بيع العملة في بورصة عالية السعر، وإكمال التحكيم.
شروط التحكيم: يخضع هذا النوع من التحكيم لسرعة التحويل على السلسلة، وقيود السحب، وأوقات إيداع البورصة، وعمق أزواج التداول، وغيرها من العوامل. غالبًا ما يحتاج المحكمون إلى استخدام السيولة المسبقة، والتداول الكمي، والتعاون بين حسابات متعددة لإكمال "التحكيم الخالي من المخاطر".
3.3套利 فرق الزمن
مبدأ التحكيم: عادةً ما توجد تأخيرات في تسوية الأسهم التقليدية لمدة T+2 أو أكثر، بينما تعتمد معاملات الأسهم المرمّزة وتسويتها على blockchain، مما يسمح بالتسوية خلال دقائق أو حتى ثوانٍ. يمكن للمحكمين الاستفادة من فرق توقيت التسوية، من خلال الاستفادة من التعديل الفوري في أسعار السوق المرمّزة قبل إتمام تسوية الأسهم التقليدية.
عملية التحكيم:
نشر نظام مراقبة أو الاعتماد على مصادر الأخبار لالتقاط الأخبار الهامة خلال فترات عدم التداول؛
تحليل تأثير الرسالة على اتجاه وحجم الأسهم ذات الصلة؛
وفقًا للتقييم، قم بشراء أو بيع الأسهم المرمزة ذات الصلة على منصة العملات.
انتظر حتى يفتح سوق العملات للتسوية، أو انتظر حتى يعود سعر العملة في سوق العملات للتسوية لتحقيق فرق السعر.
شروط التحكيم: غالبًا ما تكون هذه الفرص التحكيمية متاحة لبضع دقائق أو حتى ثوانٍ، مما يتطلب نظام توصيل أخبار عالي الأداء واستجابة تداول آلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى دقة مصادر الأخبار، لتجنب سوء تقدير اتجاه الاستثمار بسبب الأخبار الكاذبة.
4. فرص المستثمرين الأفراد
على الرغم من أن عمليات التحكيم تتطلب مهارات فنية عالية وسرعة في الحصول على الأموال والأخبار من المستثمرين، إلا أنه لا يزال هناك بعض الفرص للمستثمرين الأفراد في موجة ترميز الأصول للأسهم:
4.1 شراء الأسهم المجزأة
بعد ترميز الأصول، يمكن للمستثمرين شراء وحدات أصغر من الأسهم، مثل 0.1 سهم أو حتى 0.001 سهم، مما يقلل من عتبة الاستثمار.
4.2 تخصيص الأصول المتعددة
نظام التداول على مدار الساعة يسمح للمستخدمين بالتداول في أي وقت دون قيود على أوقات العمل، مما يسهل تخصيص الأصول المتنوعة ومقاومة المخاطر المالية الإقليمية.
4.3 تكلفة تداول أقل
يمكن أن يؤدي إجراء تداول الأسهم المرمزة من خلال منصة تداول لامركزية إلى تقليل تكاليف التداول بشكل كبير، مما يقلل من التآكل للمستثمرين.
5. المخاطر والتحديات
على الرغم من أن تداول عملات الأسهم يتيح للمستثمرين فرصًا جديدة للتداول، إلا أن هناك العديد من المخاطر أيضًا:
مخاطر اتساع فرق السعر: إذا لم يقترب فرق السعر بل استمر في الاتساع، فسيتعرض المستثمرون للخسائر.
مخاطر فصل الأسعار عن الأوراق المالية: إذا حدث خلل أو تأخير أو هجوم على الأوراق المالية، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات شديدة في أسعار العملات أو فصل دائم.
التحديات القانونية: في العديد من الولايات القضائية، لا يزال الوضع القانوني لعملة الأسهم غير واضح، وقد ينطوي على مخاطر تتعلق بالتداول غير المسجل للأوراق المالية، وحركة الأصول الأجنبية عبر الحدود.
6. الخاتمة
ترميز الأصول الأسهم ليس فقط ممارسة مدفوعة بالتكنولوجيا لوضع الأصول على سلسلة الكتل، ولكنه أيضًا مسار نموذجي لاختراق سوق التشفير إلى "الأصول في العالم الحقيقي". توفر هذه الأصول الجديدة فرصًا للمستثمرين المحترفين والمستثمرين الأفراد على حد سواء. يمكن للمستثمرين اختيار استراتيجيات استثمار مختلفة بناءً على خصائصهم. ومع ذلك، تواجه عملة الأسهم أيضًا مخاطر نظامية مثل عدم ارتباط الأسعار والتحديات القانونية، مما يتطلب من المستثمرين مراقبة أمان الأصول الأساسية عن كثب والحفاظ على حكم عقلاني.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
UncommonNPC
· 08-09 08:02
متى ستصدر النسخة المستقرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDetective
· 08-09 07:57
سوق الدببة又想整新花样 可别 خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftBankruptcyClub
· 08-06 08:34
أنت تأتي لاستغلال الحمقى مرة أخرى، أليس كذلك؟ تذكر هذا المعرف الخاص بي، عندما أفلس سأبحث عنك.
ترميز الأصول للأسهم: تحليل المبدأ، فرص المراجحة واستراتيجيات الاستثمار الشخصية
مبدأ ترميز الأصول للأسهم، الفرص والتحديات
1. المقدمة
في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول الأسهم نقطة ساخنة في السوق، وجذب انتباه العديد من المستثمرين. ستتناول هذه المقالة بعمق مبادئ تحقيق ترميز الأصول الأسهم، وتحليل فرص التحكيم والاستثمار الحالية في السوق، وشرح مختلف أنواع منطق التحكيم، وإجراءات التشغيل والقيود المحتملة، لمساعدة المستثمرين على فهم فرص السوق بشكل أفضل. في الوقت نفسه، سنركز أيضًا على الفرص المتاحة للمستثمرين الأفراد في هذا الاتجاه، مثل التداول المجزأ، وتخصيص الأصول المتنوعة، وما إلى ذلك من الطرق الجديدة. على الرغم من أن ترميز الأصول الأسهم قد جلب العديد من الفرص، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات في مجالات التنفيذ الفني، وتثبيت الأسعار، ويتعين على المستثمرين الحفاظ على حكم عقلاني.
2. آلية تنفيذ ترميز الأسهم
2.1 التعريف
ترميز الأصول الأسهم هو من خلال تقنية البلوكشين تحويل الأسهم التقليدية للشركات إلى عملات على البلوكشين، مما يجعلها قابلة للحيازة، والتداول، والتجميع على الشبكة. هذا في جوهره هو منتج مشتق للأسهم التقليدية، ولا يمثل الملكية المباشرة للأسهم، لذلك فإن قيمة عملات الأسهم ومخاطرها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأسهم الأساسية.
2.2 مسارات التنفيذ الرئيسية
حاليًا، هناك ثلاثة هياكل رئيسية لترميز الأصول الأسهم:
خدمة الحفظ من طرف ثالث + دمج البورصة: يتم إثبات أن الجهة المصدرة تمتلك أسهم حقيقية من قبل شركة تنظيمية، وبعد التحقق المزدوج من قبل الأوركل يتم إصدار العملات بنسبة 1:1. تتحمل البورصة مسؤولية العرض الأمامي، وتداول المستخدمين، والتوفيق. هذه البنية تتمتع بشفافية عالية، من خلال رهن الأسهم الحقيقية لتعميق ربط السعر.
الوسطاء المرخصون + سلسلة ذاتية التشغيل: بعض الشركات تمتلك تراخيص معينة، وتوفر دورة كاملة من الإصدار، والتسوية، والحفظ الذاتي في سلسلة الكتل الخاصة بها، مما يضمن الامتثال العالي، ولكن تعقيد التقنية والقانون مرتفع.
هيكل عقود الفروقات (CFD): يتداول المستخدمون في منتجات عقود ترتبط بأسعار الأسهم بدلاً من الأصول الحقيقية. عادةً ما تقوم المنصة بتسعير هذه المنتجات وتحمل مسؤولية صنع السوق، ولا يوجد دعم من أصول أساسية، ولا تمنح حقوق المساهمين، وتواجه تنظيمًا صارمًا ومخاطر كبيرة من الانفصال.
3. فرص التحكيم في ترميز الأصول للأسهم
حالياً، الأسهم المُرمزة التي تصدرها جهة خارجية هي الأكثر تداولاً في السوق. تعتمد أسعار هذه العملات على الأسهم الحقيقية الأساسية، مما يمنحها خصائص ربط قوية، مما يجعل مخاطر الاستثمار نسبياً أقل.
وفقًا للبيانات المنصة، حتى 9 يوليو 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لعملات الأسهم 422 مليون دولار، بينما بلغت القيمة السوقية لسهم إنفيديا وحده 3.9 تريليون دولار. وهذا يدل على أن السيولة في عملات الأسهم تعاني بشكل كبير مقارنة بسوق الأسهم التقليدية.
أدى نقص السيولة مع اختلاف أوقات التداول إلى انحراف أسعار العملات عن أسعار الأسهم المقابلة على منصات وأوقات مختلفة، مما أوجد فرصًا للمراجحة. فيما يلي تقديم ثلاث استراتيجيات كلاسيكية للمراجحة في تطبيقها على رموز الأسهم.
3.1 سوق السلع وسوق العملات: التحكيم الهامشي
مبدأ التحكيم: عند فتح الأسواق الخاصة بالعملات والأسواق المالية في نفس الوقت، إذا كان سعر العملة الرقمية أعلى بكثير من سعر الأسهم الفوري، يمكن للمتداولين شراء الأسهم الفورية، وفي نفس الوقت بيع عملة الأسهم الرقمية في السوق. عندما يعود السعر إلى طبيعته، يتم تحقيق الربح من خلال بيع الأسهم الفورية وإعادة شراء العملة الرقمية لتسوية الصفقة. والعكس صحيح.
عملية التحكيم:
شروط التحكيم: التحكيم بالتحوط حساس جداً للانزلاق وعمولات التداول، ويتطلب التعرف السريع على إشارات التداول والتنفيذ. يناسب المؤسسات الكمية التي تتمتع بقدرة على العمليات عالية التردد، للحصول على عمولات منخفضة.
3.2套利 من فرق الأسعار لعملة الأسهم المماثلة بين البورصات المختلفة
مبدأ التحكيم: شراء العملة من منصة تداول بسعر منخفض، وسحبها إلى منصة تداول بسعر مرتفع للبيع، إذا كانت الفجوة السعرية بين البورصات المختلفة كبيرة بما يكفي، بعد خصم الرسوم لا يزال هناك ربح، يمكن تنفيذ العملية.
عملية التحكيم:
شروط التحكيم: يخضع هذا النوع من التحكيم لسرعة التحويل على السلسلة، وقيود السحب، وأوقات إيداع البورصة، وعمق أزواج التداول، وغيرها من العوامل. غالبًا ما يحتاج المحكمون إلى استخدام السيولة المسبقة، والتداول الكمي، والتعاون بين حسابات متعددة لإكمال "التحكيم الخالي من المخاطر".
3.3套利 فرق الزمن
مبدأ التحكيم: عادةً ما توجد تأخيرات في تسوية الأسهم التقليدية لمدة T+2 أو أكثر، بينما تعتمد معاملات الأسهم المرمّزة وتسويتها على blockchain، مما يسمح بالتسوية خلال دقائق أو حتى ثوانٍ. يمكن للمحكمين الاستفادة من فرق توقيت التسوية، من خلال الاستفادة من التعديل الفوري في أسعار السوق المرمّزة قبل إتمام تسوية الأسهم التقليدية.
عملية التحكيم:
شروط التحكيم: غالبًا ما تكون هذه الفرص التحكيمية متاحة لبضع دقائق أو حتى ثوانٍ، مما يتطلب نظام توصيل أخبار عالي الأداء واستجابة تداول آلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى دقة مصادر الأخبار، لتجنب سوء تقدير اتجاه الاستثمار بسبب الأخبار الكاذبة.
4. فرص المستثمرين الأفراد
على الرغم من أن عمليات التحكيم تتطلب مهارات فنية عالية وسرعة في الحصول على الأموال والأخبار من المستثمرين، إلا أنه لا يزال هناك بعض الفرص للمستثمرين الأفراد في موجة ترميز الأصول للأسهم:
4.1 شراء الأسهم المجزأة
بعد ترميز الأصول، يمكن للمستثمرين شراء وحدات أصغر من الأسهم، مثل 0.1 سهم أو حتى 0.001 سهم، مما يقلل من عتبة الاستثمار.
4.2 تخصيص الأصول المتعددة
نظام التداول على مدار الساعة يسمح للمستخدمين بالتداول في أي وقت دون قيود على أوقات العمل، مما يسهل تخصيص الأصول المتنوعة ومقاومة المخاطر المالية الإقليمية.
4.3 تكلفة تداول أقل
يمكن أن يؤدي إجراء تداول الأسهم المرمزة من خلال منصة تداول لامركزية إلى تقليل تكاليف التداول بشكل كبير، مما يقلل من التآكل للمستثمرين.
5. المخاطر والتحديات
على الرغم من أن تداول عملات الأسهم يتيح للمستثمرين فرصًا جديدة للتداول، إلا أن هناك العديد من المخاطر أيضًا:
6. الخاتمة
ترميز الأصول الأسهم ليس فقط ممارسة مدفوعة بالتكنولوجيا لوضع الأصول على سلسلة الكتل، ولكنه أيضًا مسار نموذجي لاختراق سوق التشفير إلى "الأصول في العالم الحقيقي". توفر هذه الأصول الجديدة فرصًا للمستثمرين المحترفين والمستثمرين الأفراد على حد سواء. يمكن للمستثمرين اختيار استراتيجيات استثمار مختلفة بناءً على خصائصهم. ومع ذلك، تواجه عملة الأسهم أيضًا مخاطر نظامية مثل عدم ارتباط الأسعار والتحديات القانونية، مما يتطلب من المستثمرين مراقبة أمان الأصول الأساسية عن كثب والحفاظ على حكم عقلاني.