في يونيو، ستستحق سندات الحكومة الأمريكية البالغة 6.5 تريليون دولار، وإذا أصدرت ديونًا جديدة لسداد الديون القديمة، فلن يشتريها أحد، ولن يشارك أحد. سوق الأسهم الأمريكية ليس بعيدًا عن الانهيار، هل تعتقد أن سوق العملات الرقمية سيكون في حالة جيدة عند انهيار سوق الأسهم الأمريكية؟ دعونا نقوم بتحليل ذلك من زوايا متعددة!

بناءً على تحليل الديناميات السوقية الحالية والارتباطات التاريخية، إذا حدث فشل في إصدار ديون جديدة بعد استحقاق 65 تريليون دولار من ديون الحكومة الأمريكية، مما يؤدي إلى جفاف السيولة، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار سوق الأسهم الأمريكية، بينما ستظهر حركة سوق العملات الرقمية (خصوصًا البيتكوين) ميزات تفكك معقدة. فيما يلي التحليل الشامل:
أ. آلية نقل أزمة ديون الولايات المتحدة وانهيار سوق الأسهم الأمريكية
1. ردود الفعل المتسلسلة لبيع السندات الأمريكية
- 美债若无人接盘,收益率飙升将直接推高融融资成本,企业债违约风险加剧(如2025年6月到期的6.5万亿美元国债及超10万亿美元企业债)。
- تعتمد الأسهم الأمريكية على بيئة الفائدة المنخفضة وعمليات إعادة الشراء ذات الرافعة المالية، وزيادة تكلفة الدين قد تؤدي إلى تراجع أرباح الشركات، مما يؤدي إلى موجة بيع في سوق الأسهم، مما يشكل وضع "مقتل الأسهم والعملات والسندات".
2. أزمة السيولة ورعب السوق
- بعد أن فقدت سندات الخزانة الأمريكية وظيفتها ك"مرساة" لتسعير الأصول العالمية، تم تقويض المنطق التقليدي للملاذ الآمن، مما قد يدفع الأموال للهروب بشكل أسرع من الأصول بالدولار، مما يؤدي إلى جفاف السيولة في الأسهم الأمريكية واندلاع انهيار.
ثانياً، ردود الفعل المحتملة في سوق العملات الرقمية
1. صدمة قصيرة الأجل: تصفية الرفع المالي وضغط السيولة
مخاطر الرافعة المالية العالية: يوجد حاليًا ظاهرة الرافعة المالية العالية في سوق البيتكوين (مثل قيام MicroStrategy بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال إصدار ديون)، وإذا أدى انهيار سوق الأسهم الأمريكية إلى موجة من البيع الذعر، فقد تنهار البيتكوين بنسبة 30%-50% بسبب التصفية القسرية للضمانات، مما قد يؤدي حتى إلى تصفية نظامية.
زيادة الارتباط: في السنوات الأخيرة، ارتفعت علاقة البيتكوين بأسواق الأسهم الأمريكية (خاصة أسهم التكنولوجيا)، حيث انخفضت بشكل متزامن أو على المدى القصير، مشابهةً لظاهرة "القتل المزدوج" في مارس 2020.
2. 长期机会:避险需求与去USD化趋势
تسليط الضوء على خاصية التحوط: إذا تأثرت الثقة في الدولار الأمريكي (مثل التخلف عن السداد أو التضخم الجامح)، فقد تصبح الذهب والبتكوين أصول تحوط بديلة. على سبيل المثال، خلال موجة بيع السندات الأمريكية في عام 2025، ارتفع حجم تداول الذهب بشكل ملحوظ، بينما قد تجذب البتكوين تدفقات مالية بسبب خصائصها المقاومة للتضخم.
دفع إزالة الدولار: تسارع عملية "إزالة الدولار" على مستوى العالم (مثل تخفيض العديد من الدول لحيازاتها من السندات الأمريكية، واستكشاف التسويات بالعملات المحلية)، حيث من المحتمل أن تستفيد البيتكوين كـ"ذهب رقمي" من أزمة الثقة في العملات الورقية، خاصة في ظل محاولة إدارة ترامب تعزيز سلطة تسعير الدولار من خلال السياسات المتعلقة بالتشفير.
3. التمايز الهيكلي: صراع بين الجهات التنظيمية والمشاركين في السوق
هيمنة وول ستريت على التمويل المشفر**: تقوم الولايات المتحدة من خلال أدوات مثل ETF البيتكوين بإدماج سوق التشفير في النظام المالي التقليدي، مما قد يضعف الخصائص اللامركزية للبيتكوين على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، قد يؤدي تدفق الأموال المؤسسية إلى تعزيز سيولته.
تحوط السياسة: إذا دعم الحكومة الأمريكية البيتكوين للتخفيف من أزمة الديون (مثل إنشاء احتياطي أو تخفيف التنظيمات)، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر العملة، مما يشكل تحوطًا ضد مخاطر الدولار.
ثالثاً، المتغيرات الرئيسية وتوقعات السيناريو
1. نقاط الوقت **
- إذا ولد انهيار الأسهم الأمريكية في الربع الأول من عام 2025 ، فقد تشبه الدائرة "على شكل حرف V anti-张" في عام 2020 ؛ 若发生在Q4,比特币或因其独立周期(如减半效应)而逆势走强。
2. حجم تصفية الرافعة المالية
- بلغت ديون الهامش في القطاع المالي الأمريكي الحالية 815 مليار دولار، وإذا أدى انهيار البيتكوين إلى سلسلة من الإخفاقات، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم الذعر في السوق، ولكن إذا تدخل الاحتياطي الفيدرالي (مثل إعادة تشغيل التيسير الكمي)، فإن ضخ السيولة قد يخفف من الأزمة.
3. الجغرافيا السياسية والتدخلات السياسية
- إذا قامت إدارة ترامب بتبني سياسة مزيج من "الرسوم الجمركية + الصداقة مع التشفير"، فقد تتمكن من استقرار ثقة السوق من خلال الربط الثنائي بين الدولار و البيتكوين، ولكن يجب تحقيق التوازن بين التضخم وديون.
أربعة، الاستنتاج
- *المخاطر على المدى القصير أكبر من الفرص**: في بداية انهيار سوق الأسهم الأمريكية، قد تنخفض العملات الرقمية بشكل حاد بسبب سحب السيولة وتصفيات الرافعة المالية، خاصةً العملات المشفرة ذات التقلبات العالية (مثل العملات البديلة) ستواجه ضربة قوية.
- **فرص هيكلية طويلة الأمد**: إذا استمر ضعف الائتمان بالدولار الأمريكي، فإن البيتكوين من المتوقع أن يصبح "أصل ملاذ جديد"، وقد يتجاوز سعره أعلى مستوى تاريخي، ولكن يجب الحذر من مخاطر اللوائح والسيطرة على السوق.
- **اقتراحات استراتيجية**: يجب على المستثمرين مراقبة نتائج مزادات السندات الأمريكية، وتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتدفق الأموال نحو صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، وتوزيع استثماراتهم في الذهب وبيتكوين كوسيلة للتحوط ضد المخاطر الشديدة. #6月份6万亿美债到期#