قفزت أسهم شركة Samsung Electronics (سامسونج للإلكترونيات) بشكل ملحوظ صباح الثلاثاء بعد أن توقعت الشركة تحقيق ربع سنوي قياسي مدفوعًا بالطفرة الضخمة في عتاد الذكاء الاصطناعي. ارتفعت السهم بما يصل إلى 4.8% خلال اليوم قبل أن يستقر على مكسب قدره 1.76% عند الإغلاق.
ملخص

• ارتفعت أسهم Samsung Electronics بعد توقع أرباح قياسية للربع الأول، مدفوعة بطلب قوي على ذواكر الذكاء الاصطناعي.
• من المتوقع أن تبلغ الأرباح التشغيلية 57.2 تريليون وون، أي أكثر من ثماني مرات مقارنةً بالعام السابق، وبما يتجاوز توقعات المحللين.
• قد تؤدي مخاطر سلسلة التوريد المرتبطة بتوترات الشرق الأوسط إلى تعطيل مواد تصنيع الرقائق مثل الهيليوم، والضغط على النظرة المستقبلية إذا طال أمدها.

استنادًا إلى تقديراتها المبكرة، تتوقع Samsung أرباحًا تشغيلية تبلغ حوالي 57.2 تريليون وون، أي ما يعادل نحو 37.8 مليار دولار، للربع الأول. ولإعطاء هذا الرقم الضخم بعض المنظور، فإنه يفوق بأكثر من ثماني مرات ما حققته الشركة خلال الفترة نفسها من العام الماضي.

إذا ظلت هذه الأرقام ثابتة، فسوف يضع ذلك رقمًا قياسيًا جديدًا تمامًا على مستوى الربع السنوي بالنسبة للشركة. وتكاد الأرباح المتوقعة أن تكون ثلاثة أضعاف تقريبًا لأعلى مستوى قياسي سابق لديها، وقد طغت بسهولة على 42.3 تريليون وون التي كان المحللون يتوقعونها في الأصل.

تبدو جانب الإيرادات كذلك مثيرة للإعجاب. تتوقع Samsung أن تصل المبيعات إلى نحو 133 تريليون وون، أي زيادة تقارب 70% على أساس سنوي. كما سيُعد ذلك أيضًا المرة الأولى التي تتجاوز فيها إيرادات الشركة الفصلية على الإطلاق عتبة 100 تريليون وون.

قال MS Hwang، محلل أبحاث في Counterpoint Research، لشبكة CNBC إن أرقام Samsung الأخيرة ضخمة جدًا لدرجة أنها أصبحت تنافس على نطاق شركات التكنولوجيا العملاقة العالمية.

طلب الذواكر المدفوع بالذكاء الاصطناعي يغذي طفرة

يرتبط التوقع القوي إلى حد كبير بالطلب على الذاكرة عالية النطاق، أو HBM، وهي مكوّن حاسم يُستخدم في المعجّلات من شركات مثل NVIDIA وAMD التي تُشغّل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. وقد أدى توسع مراكز البيانات والنمو السريع في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي إلى زيادة متطلبات الذاكرة بشكل كبير، مما أدى إلى تضييق المعروض ورفع الأسعار.

تشير توقعات الصناعة إلى أن أسعار الذاكرة المرتبطة بتطبيقات مراكز البيانات ستواصل الارتفاع خلال الأشهر المقبلة. تُظهر مسار أرباح Samsung مدى عمق تحول طفرة الذكاء الاصطناعي إلى أداء مالي، حيث تشكّل رقائق الذاكرة جوهر ماكينة أرباحها.

شهد الطلب على HBM ارتفاعًا خلال العام الماضي، ما أدى إلى نقص في المعروض عبر سوق الذاكرة ودفع زيادات حادة في كل من الأسعار وحجم الشحنات. وأشار Hwang إلى أن أسعار الذاكرة السلعية قد ترتفع بأكثر من 50% في الربع الثاني، مع توقع استمرار ظروف العرض الضيقة.

تسعى Samsung أيضًا إلى استعادة موقعها في شريحة الذاكرة عالية النطاق بعد أن فقدت القيادة المبكرة لصالح منافس محلي وهو SK Hynix، الذي كان أسرع في تزويد ذاكرة الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

استحوذت شعبة حلول الأجهزة في Samsung، التي تضم أعمال رقائق الذاكرة، على 39% من إجمالي الإيرادات و57% من الأرباح التشغيلية في 2025، ما يبرز أهمية هذا القطاع بالنسبة إلى الأرباح الإجمالية.

ومن المقرر أن تصدر الشركة تقريرها المالي الكامل للأرباح في وقت لاحق من هذا الشهر. وفي حين تشير التوقعات الحالية إلى أداء قوي، لا تزال توجد مخاطر خارجية.

المخاطر الجيوسياسية في دائرة الضوء

تبدأ التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط في تعطيل سلاسل توريد أشباه الموصلات، حيث تواجه شحنات مواد رئيسية مثل الهيليوم تأخيرات.

إن الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل المتعلق بإيران قد أثار مخاوف بشأن إمكانية الوصول إلى هذه المدخلات، وهي ضرورية لإنتاج الرقائق، ما يزيد من خطر مواجهة تحديات تشغيلية لدى كبار المصنعين مثل Samsung Electronics وSK Hynix.

قال Hwang: “إذا انتهى صراع الشرق الأوسط بسرعة، فلن يؤثر بشكل كبير على الأرباح. لكن إذا استمر لعدة أشهر أو لفترة أطول، فسيؤدي ذلك إلى عواقب وخيمة.”