تواجه صناعة تعدين البيتكوين امتحانًا شديدًا. مع تراجع أسعار العملات وارتفاع أسعار الطاقة، بالإضافة إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية، يقع العديد من المعدنين في فخ “كلما زادوا من التعدين زادت خسائرهم”.
تظهر بيانات منصة Checkonchain “نموذج الانحدار للصعوبة” (Difficulty Regression Model، والذي يقدر متوسط تكلفة الإنتاج من خلال صعوبة الشبكة واستثمار الطاقة) أنه حتى 13 مارس، ارتفعت تكلفة تعدين 1 بيتكوين إلى 88,000 دولار.
ومع ذلك، حتى وقت كتابة هذه السطور، كانت أسعار البيتكوين في السوق الفورية تتأرجح حول 68,000 دولار. وهذا يعني أنه مع كل إنتاج 1 بيتكوين، يجب على المعدنين تحمل خسارة تقارب 20,000 دولار؛ وبالتالي، فإن كل كتلة يتم تعدينها ستتكبد خسارة بنسبة 21%.
عاصفة التكاليف وضغوط الجيوسياسية: أسعار النفط تتجاوز 100 دولار لتصبح جرس إنذار
منذ أن انهار البيتكوين من ذروته البالغة 126,000 دولار في أكتوبر الماضي، متجاوزًا حاجز 70,000 دولار، تم تقليص هوامش ربح المعدنين باستمرار؛ كما أن الصراع الأخير في إيران أصبح القشة التي قصمت ظهر البعير.
تجاوزت أسعار النفط العالمية 100 دولار للبرميل، مما أدى إلى زيادة كبيرة في نفقات الكهرباء الضخمة اللازمة للتعدين. وبناءً عليه، فإن حوالي 8% إلى 10% من قوة الحوسبة العالمية، بسبب وجودها في مناطق حساسة للغاية للإمدادات الطاقية من الشرق الأوسط، تتعرض لأقصى تأثير.
ويأتي هذا في وقت تعاني فيه الشحنات التجارية في مضيق هرمز (Strait of Hormuz)، الذي يتحكم في حوالي 20% من شرايين نقل النفط والغاز في العالم، من شبه توقف. بالإضافة إلى ذلك، أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “إنذارًا نهائيًا لمدة 48 ساعة”، مهددًا بالهجوم على محطات توليد الكهرباء في إيران، مما زاد من تعقيد وضع المعدنين وجعلهم يشعرون بمزيد من الضغط.
إنذارات بيانات الشبكة: فقدان قوة الحوسبة وتأخير وقت إنتاج الكتل
تظهر علامات خروج المعدنين من السوق بشكل متزايد في مؤشرات الشبكة. تم تقليل صعوبة تعدين البيتكوين مؤخرًا بنسبة 7.76% إلى 133.79 T. هذه هي ثاني أكبر نسبة انخفاض منذ فبراير، عندما تسببت عاصفة الشتاء القوية “فرن” (Fern) في انخفاض بنسبة 11.16%. حاليًا، انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة تقارب 10% مقارنة ببداية العام، وهي أقل بكثير من ذروتها التاريخية البالغة 155 T في نوفمبر 2025.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت القوة الحاسوبية للشبكة بشكل كبير إلى حوالي 920 EH/s، وهو بعيد عن الرقم القياسي المذهل البالغ 1 ZetaHash (أي 1,000 EH/s) الذي تم تحقيقه في عام 2025.
أدى فقدان قوة الحوسبة إلى إطالة متوسط وقت إنتاج الكتل في دورة تعديل الصعوبة السابقة إلى 12 دقيقة و36 ثانية، وهو ما يتجاوز بكثير التصميم الأصلي للبيتكوين البالغ 10 دقائق.
ظهور موجة بيع: ليس فقط أزمة صناعية، بل خطر هيكلي في السوق
وفقًا لمؤشر قوة الحوسبة الذي أصدرته مجموعة Luxor، فإن “سعر الهاش” (Hashprice)، الذي يقيس الإيرادات المتوقعة لكل وحدة قوة حوسبة، يتأرجح حاليًا حول “حوالي 33.30 دولارًا يوميًا لكل PH/s”. هذا الرقم يقترب تقريبًا من نقطة التعادل لمعظم أجهزة التعدين، وهو على بعد خطوة واحدة فقط من أدنى مستوى تاريخي بلغ 28 دولارًا الذي تم تحقيقه في 23 فبراير.
عندما تصبح النفقات أكبر من الإيرادات، فإن الحل الوحيد للمعدنين للحفاظ على حياتهم هو “بيع البيتكوين لتحويله إلى نقد”.
لا شك أن هذا التصرف القسري سيؤدي إلى ضغط بيع ثقيل على السوق الضعيف بالفعل. يجب أن نعلم أن حوالي 43% من البيتكوين المتداول حاليًا في حالة خسارة، كما أن الحيتان الكبرى تستغل الارتفاع لبيع كميات كبيرة، بالإضافة إلى أن المراكز ذات الرفع المالي العالي تهيمن على اتجاه الأسعار. بعبارة أخرى، فإن الضغط الذي يواجهه المعدنون حاليًا ليس مجرد مشكلة صناعية، بل بدأ يتطور ليصبح متغيرًا مهمًا يؤثر على هيكل السوق.
محاولة البقاء للشركات التعدينية: استخدام الذكاء الاصطناعي والتحول في قوة الحوسبة
في مواجهة الوضع الصعب المتمثل في “كل يوم تعدين يعني خسارة”، بدأت الشركات التعدينية المدرجة تسعى إلى التحول، موسعة مواردها الحاسوبية إلى مجالات الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC) في محاولة للحصول على تدفق نقدي أكثر استقرارًا مقارنة بتعدين البيتكوين. لقد بدأت شركات التعدين الكبرى، بما في ذلك Marathon Digital وCipher Mining، في توسيع مراكز البيانات على أساس مواقع التعدين الحالية.
وفقًا لبيانات CoinWarz، من المتوقع أن يتم تعديل صعوبة التعدين في أوائل أبريل، ومن المحتمل أن يتم تخفيضها مرة أخرى. إذا لم تتمكن أسعار البيتكوين من العودة إلى خط تكلفة التعدين البالغ 88,000 دولار، فمن المؤكد أن هذه الموجة من “هروب المعدنين” ستستمر في الانتشار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
