عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي بييرو تشيبولوني حذر من أن الودائع المرمّزة والعملات المستقرة في أوروبا لن تتوسع إلا إذا استندت إلى نقود البنك المركزي المرمّزة كمرتكز تسوية عام. في تصريحات ألقاها في بروكسل، أشار تشيبولوني إلى مشروع بونتيس، وهو مبادرة تسوية تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع التابعة لنظام اليورو، والتي تهدف إلى ربط منصات السوق لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع مع خدمات TARGET التابعة لنظام اليورو وتسوية المعاملات باستخدام نقود البنك المركزي.
لقد أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن مشروع بونتيس قد يُطلق في الربع الثالث من عام 2026، مما يمكّن المشاركين في السوق من تسوية المعاملات المبنية على تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع باستخدام نقود البنك المركزي. وتُعزز هذه التصريحات المبادرة الأوسع التي أطلقها البنك، وهي مبادرة أبيا، والتي أعلنت عنها في 11 مارس كخطة لبناء نظام مالي أوروبي مرمز مستقبلي بحلول عام 2028.
ذات صلة: يواصل البنك المركزي الأوروبي العمل على الترمزة والتمويل الرقمي، بما في ذلك جهود حول اليورو الرقمي والبنية التحتية ذات الصلة للتسوية.
نقاط رئيسية
- الأصول المالية المرمّزة في أوروبا ستحتاج إلى نقود البنك المركزي المرمّزة لتكون مرساة تسوية منخفضة المخاطر، مما يقلل من التعرض لتقلبات الأسعار أو مخاطر الائتمان.
- يهدف مشروع بونتيس، مبادرة تسوية تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع التابعة لنظام اليورو، إلى ربط منصات السوق لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع مع شبكات الدفع للبنك المركزي، مع خطة لإطلاقه مبدئيًا في الربع الثالث من عام 2026.
- تسعى خارطة طريق أبيا إلى وضع معايير للتشغيل البيني بحيث يمكن للأصول المرمّزة أن تنتقل بسلاسة عبر أنظمة تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع المختلفة، مدعومة بصيغ بيانات موحدة وبروتوكولات العقود الذكية.
- بالإضافة إلى التكنولوجيا، أكد تشيبولوني على ضرورة وجود إطار قانوني متماسك وتعاون أقوى بين القطاعين العام والخاص لدعم الأسواق المرمّزة على نطاق واسع.
التقدم التنظيمي جاري، لكن المشاركين في الصناعة – بالإضافة إلى مُصدري العملات المستقرة – يضغطون من أجل توجيه أوسع، بما في ذلك توسيع نظام التجربة التجريبية لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع وخدمات الحسابات النقدية ذات الصلة للمزودين المعتمدين.
الأسواق المرمّزة تعتمد على شبكات تسوية البنك المركزي
في خطابه ببروكسل، أُطر تشيبولوني القضية حول الخطر الأساسي الذي يحد من التوسع حاليًا: عندما يُدفع للبائع في أمانة مرمّزة في أصل لا يرغب في الاحتفاظ به، فإن مخاطر الطرف المقابل والتقلبات الناتجة يمكن أن تبطئ الاعتماد. وأكد أن نقود البنك المركزي يمكن أن تكون أصول تسوية مستقرة وموثوقة، مما يقلل من مخاطر السيولة والائتمان التي قد تمنع المشاركين في السوق من تبني الأدوات المرمّزة. يتماشى هذا الموقف مع دفع أوسع من البنك المركزي الأوروبي لربط التمويل المرمّز بالنقود العامة مع الحفاظ على مرونة السوق.
كجزء من هذا الرؤية، يُوصف مشروع بونتيس بأنه جسر بين منصات السوق الخاصة وشبكات التسوية التابعة لنظام اليورو. وإذا نجح، فسيجعل من الممكن تسوية الصفقات المرمّزة مباشرة باستخدام نقود البنك المركزي، مما يعزز الحسم ويقلل من مخاطر التسوية عبر النظام البيئي المرمّز المتزايد في أوروبا.
أبيا: التشغيل البيني كعمود فقري لأوروبا المرمّزة
تم تقديم مبادرة أبيا من قبل البنك المركزي الأوروبي، وهي مصممة لتوفير خطة لبنية تحتية مالية أوروبية مرمّزة بحلول 2028. أحد الركائز الأساسية هو معيار التشغيل البيني للأصول، الذي يمكّن من نقل الأوراق المالية المرمّزة والأدوات الأخرى عبر المنصات المختلفة. عمليًا، يعني ذلك توحيد صيغ البيانات ومعايير العقود الذكية بحيث يمكن للأصول المرمّزة الانتقال بين شبكات تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع دون الحاجة إلى حلول جسر مخصصة.
حث تشيبولوني مشغلي البنية التحتية للسوق والبنوك والأمناء ومزودي التكنولوجيا على المشاركة في خارطة طريق أبيا، وتقديم ملاحظاتهم للمساعدة في تعزيز الشراكات بين القطاعين العام والخاص. والتوقع الأساسي هو أن معيارًا مشتركًا سيقلل من التجزئة، ويخفض تكاليف التكامل، ويسرع الاعتماد عبر الأسواق الأوروبية.
وضوح قانوني ومسار تنظيمي مستقبلي
إلى جانب التكنولوجيا، جادل تشيبولوني بأن أوروبا بحاجة إلى إطار قانوني أكثر وضوحًا لدعم إصدار ونقل الأصول المرمّزة عبر الاتحاد. وأشار إلى أن مبادرة أبيا وغيرها من المبادرات تدفع الحدود التقنية، لكن من الضروري وجود أساس تنظيمي متماسك لمنع وجود مجموعة غير متناسقة من القواعد قد تعيق بنية التسوية القابلة للتوسع.
وُصف اقتراح المفوضية الأوروبية بتمديد نظام التجربة التجريبية لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع بأنه خطوة مهمة، لكن تشيبولوني حذر من أنه بدون إطار ترخيص شامل للترميز، قد تبني المنطقة بنية تسوية عالية القيمة على قواعد غير متناسقة. وفي هذا السياق، يمكن أن يساعد إطار قانوني مخصص للأصول المرمّزة على توحيد الإصدار والنقل والحفظ عبر الدول الأعضاء.
رد فعل الصناعة والخطوات القادمة
تأتي هذه المقابلة بعد نشاط صناعي استجابة لدفع أوروبا نحو الترمزة. مؤخرًا، قدم مُصدر العملات المستقرة سيركل ملاحظات إلى حزمة تكامل السوق الخاصة بالمفوضية الأوروبية، داعيًا المشرعين إلى توسيع نظام التجربة التجريبية لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع والسماح بحسابات نقدية للعملات الإلكترونية للمزودين المعتمدين لخدمات الأصول المشفرة. الرسالة الأوسع من المشاركين في السوق هي الحاجة إلى مسارات عملية وقابلة للتوسع للتمويل المرمّز، بدلاً من إصلاحات جزئية تعقد التسوية عبر الحدود.
بالنظر إلى المستقبل، سيكون التعاون بين القطاعين العام والخاص حول أبيا، وشبكات بونتيس للتسوية، والإطار القانوني المتطور، محور اهتمام المؤسسات التي تتطلع للمشاركة في عصر التمويل المرمّز في أوروبا. وكأي تحول بنية تحتية واسع النطاق، من المرجح أن يعتمد التقدم على مدخلات الصناعة المنسقة، والوضوح التنظيمي، ونتائج تجريبية ملموسة.
يجب على القراء متابعة التحديثات القادمة حول معالم مشروع بونتيس وجولات التشاور العامة لخارطة طريق أبيا. وبينما يُعد إطلاق الربع الثالث من عام 2026 هدفًا ملموسًا على المدى القصير، يبقى السؤال الأوسع: هل يمكن لأوروبا التوصل إلى إطار موحد يجعل من نقود البنك المركزي المرمّزة المرجع الافتراضي للتسوية في الأسواق المرمّزة؟
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
