VanEck: عمّال تعدين البيتكوين يمتلكون "منجم ذهب"، سوق الطلب على الذكاء الاصطناعي لم يتم تسعيره بعد

قال ماثيو سيجل، مدير أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك، في مقابلة مع CNBC، إن عمال مناجم البيتكوين قد استحوذوا على شيء استغرق مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي سنوات لبنائه، وهو البنية التحتية للطاقة، وأن التسعير الحالي للسوق لم يعكس ذلك بعد. وأشار سيجل إلى أن قيمة أجهزة تعدين البيتكوين لكل ميغاواط لا تزال أقل بكثير من نظيراتها في مراكز البيانات.

لماذا يملك عمال مناجم البيتكوين الموارد الأكثر ندرة في مجال الذكاء الاصطناعي

بناء مراكز بيانات جديدة من الصفر يتطلب الانتظار في طوابير على شبكة الكهرباء، وقد يمتد هذا الانتظار حتى عام 2028 أو أكثر. لكن عمال مناجم البيتكوين تجاوزوا هذا العقبة، لأن بنيتهم التحتية الحالية تتطابق تمامًا مع احتياجات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي:

علاقات الشبكة الكهربائية المؤمنة: يمتلك عمال المناجم عقود طاقة طويلة الأمد واتصالات شبكة كهربائية مدمجة، وهي ميزة مبكرة يصعب تكرارها بسرعة، وهي أيضًا المورد الأكثر إلحاحًا الذي تحتاجه مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي ولا يمكن الحصول عليه على الفور.

نظام التبريد والطاقة: الطلب المكثف على الحوسبة في التعدين يجبر مزارع التعدين على بناء أنظمة تبريد موثوقة وإمدادات طاقة مستقرة، وهذه البنية التحتية تتوافق تمامًا مع متطلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

خدمات مرونة الشبكة الكهربائية: هذا جانب دخل غالبًا ما يُغفل عنه. يمكن لعمال المناجم خفض قدرتهم الحاسوبية بشكل مرن وفقًا لاحتياجات الشبكة الكهربائية، وتقديم خدمات “الحمولة القابلة للجدولة” لمشغلي الشبكة؛ ومع استمرار ضغط تجمعات الذكاء الاصطناعي وعودة الشركات إلى الشبكة، تطورت هذه المرونة إلى خدمات تجارية يمكن بيعها مباشرة.

الواقع المتمثل في فجوة التقييم: هدف التوسع إلى 20 جيجاواط لأجهزة التعدين

(المصدر: CoinWarz)

السعة الحالية لأجهزة التعدين العامة حوالي 7 جيجاواط، والهدف هو التوسع إلى 20 جيجاواط بحلول عام 2027، بزيادة تقارب ثلاثة أضعاف. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو الطلب على الطاقة لمراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بنسبة 24% سنويًا حتى عام 2030، وتقاطع هاتين المنحنيين يوفر لعامل منجم يمتلك بنية تحتية مناسبة فرصة لموجة دعم ثنائية الاتجاه منظمة.

منذ ذروة نوفمبر 2025، انخفضت قوة الحوسبة العالمية للمعدنين حوالي 6%، ويرجع جزء من ذلك إلى إعادة تخصيص موارد الحوسبة إلى عبء عمل الذكاء الاصطناعي، مما يدل على أن تحول الصناعة قد أدى إلى تأثير قابل للقياس على قدرة الحوسبة.

أمثلة على تحول الصناعة: من المفهوم إلى التنفيذ الفعلي

إليك تقدم التحول إلى الذكاء الاصطناعي لأهم أجهزة التعدين المدرجة حاليًا:

MARA: تعمل على تحويل مزارع التعدين إلى مجمعات مراكز بيانات ضخمة.

Core Scientific: حصلت على تمويل يصل إلى مليار دولار من مورغان ستانلي لدعم استراتيجيتها في التحول إلى الذكاء الاصطناعي.

CleanSpark: أعلنت في الربع الأول من عام 2026 أن عائد الاستثمار في تعدين البيتكوين، بناءً على أسعار الحوسبة الحالية، أقل من عائدات الأعمال في الذكاء الاصطناعي، وقامت بإعادة تخصيص رأس المال.

Bitdeer: نشرت 50,000 شريحة ASIC مطورة ذاتيًا على شبكة كهربائية بقدرة 413 ميغاواط، ومن المتوقع أن تضيف 33 إكساهاش في الثانية إلى الشبكة، مع إيرادات إضافية سنوية تقدر بحوالي 335 مليون دولار بناءً على سعر البيتكوين الحالي.

قال سيجل إن نتائج الربع الأول من عام 2026 ستكون الاختبار الحقيقي، ويجب على السوق تتبع ثلاثة مؤشرات رئيسية عن كثب: بيانات سعة الطاقة، إعلانات عقود الذكاء الاصطناعي، وإيرادات خدمات الحد من الأحمال.

الأسئلة الشائعة

ما هي المزايا الفطرية التي يمتلكها عمال مناجم البيتكوين في منافسة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟
تشمل المزايا الرئيسية: علاقات الشبكة الكهربائية المؤمنة (التي قد تتطلب الانتظار حتى بعد عام 2028 عند التقديم الجديد)، والأراضي الحالية، وعقود الطاقة، وأنظمة التبريد، بالإضافة إلى خدمات “الحمولة القابلة للجدولة” التي يمكن تقديمها لمشغلي الشبكة. هذه الأصول موارد نادرة يسعى إليها مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، ومن الصعب تكرارها بسرعة.

ماذا يقصد فان إيك بـ"السوق لم يقدّر بعد"؟
أوضح ماثيو سيجل أن قيمة أجهزة التعدين المدرجة على السوق، محسوبة لكل ميغاواط، لا تزال أقل بكثير من نظيراتها في مراكز البيانات، مما يشير إلى أن السوق لم يأخذ بعد في الاعتبار بشكل كامل إمكانات تحول أجهزة التعدين إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وأن فجوة التقييم قد تتقلص مع استمرار ظهور بيانات تنفيذ التحول.

كيف يؤثر انخفاض الحوسبة العالمية بنسبة 6% على شبكة البيتكوين؟
منذ ذروة نوفمبر 2025، انخفضت قوة الحوسبة العالمية للمعدنين حوالي 6%، ويرجع جزء من ذلك إلى إعادة تخصيص الموارد إلى عبء عمل الذكاء الاصطناعي. هذا التغير لا يهدد أمن شبكة البيتكوين بعد، لكنه يعكس إعادة توزيع حقيقية للموارد بين تعدين البيتكوين والحوسبة للذكاء الاصطناعي، ويستحق المتابعة المستمرة.