شتوتغارت، 4 سبتمبر 2025 - قدمت بورصة شتوتغارت سيتوريون، وهي بنية تحتية أوروبية شاملة لتسوية الأوراق المالية المرمزة، مصممة لتقليل التكاليف وربط الأسواق الوطنية المتقطعة اليوم.
تم الإبلاغ عن الإعلان والتفاصيل الفنية في البيانات الرسمية للمجموعة المروجة وفي تغطية الصحافة المتخصصة بورصة شتوتغارت - بيانات صحفية.
في هذا السياق، تشير المجموعة المروّجة إلى أن البنية المعمارية القابلة للتعديل والتشغيل المتداخل قد تؤدي إلى تخفيضات في تكاليف ما بعد التجارة تصل إلى 90% في بعض التدفقات مقارنةً بالحلول التقليدية، مما يتيح التسوية بالعملة الورقية أو على السلسلة واتصالات أسرع عبر الحدود.
باختصار (TL;DR)
الهدف: بنية تحتية عبر أوروبا لتسوية الأصول المرمزة، قادرة على ربط الأنظمة التقليدية وشبكات تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
من يمكنه الوصول: منصات التداول الأوروبية، والبنوك، والوسطاء، حتى بدون ترخيص DLT محدد.
كيف: دعم للشبكات العامة والمصرح بها، التسوية بالعملة fiat أو على السلسلة، تصميم معياري.
متى: تم الإعلان عن الإطلاق في 4 سبتمبر 2025؛ تبقى العمليات الكاملة خاضعة لتصاريح BaFin بموجب نظام تجريبي DLT.
أثر التنظيم: ما تقدمه Seturion
يهدف Seturion إلى جعل تسوية المعاملات على الأصول المرمزة أكثر كفاءة وقابلية للتنبؤ.
في الممارسة العملية، تربط المنصة البنى التحتية التقليدية وحلول تقنية دفاتر الحسابات الموزعة، مما يسهل إتمام العمليات سواء بالعملة الرسمية أو مباشرة على السلسلة، بما يتماشى مع متطلبات القانونية النهائية التي تحددها الأنظمة القانونية الفردية.
ومع ذلك، فإن التركيز على اليقين في التسوية والتوافق مع الأطر التنظيمية الوطنية.
نطاق العمليات وكيفية عملها
معمارية Seturion هي هيكلية معيارية: تتفاعل المكونات المستقلة مع الأنظمة التقليدية وشبكات DLT، مما يؤدي إلى تقليل تكاليف التكامل.
تم تصميم المنصة لإدارة فئات الأصول الرمزية المختلفة – على سبيل المثال، السندات الرقمية، والصناديق الرمزية، وفي المستقبل، الأسهم غير المادية على تقنية السجل الموزع – مع إمكانية تنفيذ التسويات بالعملة التقليدية من خلال القنوات المصرفية التقليدية أو عبر الموارد المعتمدة على السلسلة. في الواقع، الهدف هو جعل الانتقال بين السجلات الموزعة والبنى التحتية التقليدية سلسًا قدر الإمكان.
التشغيل البيني الفني
الشبكات العامة والمصرح بها: تدعم الأصول المرمزة على سلاسل الكتل المختلفة، على الرغم من أن القائمة الدقيقة للشبكات المفعلة لم يتم الكشف عنها بعد.
الساق النقدي المرنة: توفر التسوية بالعملة fiat أو من خلال أدوات على السلسلة المناسبة، بناءً على الاتفاقات بين الأطراف المتعاقدة والتنظيمات الحالية.
موصلات للبنى التحتية الحالية (البنوك الحافظة، CSD، أماكن التداول) لتقليل الحاجة إلى إعادة العمل في العمليات.
الوصول للبنوك والوسطاء وأماكن التداول
يمكن للمنصات التجارية الأوروبية والبنوك والوسطاء الاتصال بالمنصة.
بينما تحافظ الأماكن التقليدية على الاتصالات الحالية، ستتمكن الأماكن الرقمية من العمل كعملاء للبنية التحتية، مما يسمح بتداول الأوراق المالية المرمزة حتى في غياب تراخيص DLT المحددة، بما يتماشى مع المتطلبات التنظيمية السارية. في هذا السياق، يهدف الوصول إلى تقليل الحواجز الفنية والجغرافية.
الأرباح التشغيلية المعلنة
خفض التكاليف: في بعض المجالات، قد تصل وفورات التكاليف في العمليات بعد التداول إلى 90٪، وفقًا للمجموعة الترويجية.
أوقات التسوية: قد تكون أقصر مقارنة بالعمليات التقليدية.
الوصول: توسع للجهات التقليدية والرقمية، مع تقليل الحواجز عبر الحدود.
قابلية التوسع: تنطبق عبر فئات الأصول المرمزة المتعددة.
أين يتم استخدامه بالفعل ونتائج الاختبار
تم اعتماد Seturion بالفعل من قبل BX Digital، المنصة السويسرية المنظمة التي تركز على تكنولوجيا DLT.
بالإضافة إلى ذلك، تم استخدام حل تسوية Seturion في تجارب البلوكشين للبنك المركزي الأوروبي في عام 2024 على آليات التسوية بالجملة، بمشاركة البنوك الأوروبية الكبرى.
وفقًا للبيانات التي تم التواصل بها من قبل فريق بورصة شتوتغارت والملاحظات التقنية العامة المتعلقة بالتجارب، أظهرت الاختبارات التي أجريت في عام 2024 أوقات نهائية أسرع مقارنة بالتدفقات التقليدية في حالات التجريب؛ ويبلغ المروج عن تقديرات توفر تصل إلى 90% لمسارات ما بعد التداول المحددة.
تشير تحليلات الصناعة إلى أن هذه المدخرات تعتمد بشكل كبير على نقطة التكامل ( بالكامل على السلسلة مقابل البوابة النقدية )، وهيكل الموصلات، وحجم المعاملات، ويدعون إلى نشر مقاييس مقارنة (متوسط أوقات الانتهاء، ومعدلات الأخطاء لكل مليون رسالة، وتكاليف الوحدة ).
ملاحظة منهجية: لم يتم نشر التفاصيل الكمية المتعلقة بحجم الاختبارات، ومعدلات النجاح، ومعلمات الأداء الأخرى.
سيكون من المفيد وجود قياسات مقارنة مثل أوقات الانتهاء المتوسطة، معدلات الفشل لكل مليون رسالة، تكلفة الوحدة لكل معاملة( وتقييم مستقل يؤكد التوفير المقدر الذي يصل إلى 90%.
رؤى: الاتصالات الرسمية من بورصة شتوتغارت • سياق البنك المركزي الأوروبي حول تجارب التسوية بالجملة على تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع: صفحة مخصصة للبنك المركزي الأوروبي.
الحوكمة، الامتثال، ونماذج التشغيل
KYC/AML: من المتوقع تطبيق المعايير الأوروبية والوطنية لتسجيل المستخدمين المؤسسيين وللتحقق من العناية الواجبة للجهات المقابلة.
الحفظ: ستكون نماذج التشغيل متوافقة مع كل من الحفظ الذاتي المؤسسي والحفظ من قبل طرف ثالث، بما يتماشى مع السياسات الداخلية وحدود التفويض.
الغرض القانوني: يتم تعريفه بناءً على قناة التسوية لذراع النقد ) مثل، أموال البنك المركزي مقابل الأموال التجارية ( والتأهيل القانوني للمنصة وفقًا للتشريعات الوطنية والأوروبية.
التسعير: على الرغم من أنه لم يتم نشر مخطط بعد، من المتوقع أن تكون هناك هيكلية شفافة مع رسوم لكل من التكاملات وكل معاملة.
حالة التفويضات والجدول الزمني
قدمت بورصة شتوتغارت الطلب إلى بافين في 4 سبتمبر 2025، بموجب نظام الطيار لتقنية دفتر الأستاذ الموزع.
للحصول على معلومات مؤسسية عن بافين: بافين. المدراء التنفيذيون الأعلى – ليديا كورت )الرئيس التنفيذي(، سفين ويلك )نائب الرئيس التنفيذي ورئيس قسم النمو(، ديرك كروينوس )رئيس قسم المنتجات(، صموئيل بيسيج )رئيس قسم التكنولوجيا(، ولوكاس بروغمان )رئيس مجلس الإدارة( – ينتظرون حاليًا تأكيدًا تنظيميًا.
4 سبتمبر 2025: إعلان المبادرة وتوفرها للاتصالات مع مشغلين مختارين.
الخطوات التالية: انتظار نتيجة طلب بافين، احتمال تمديد التصاريح بموجب نظام تجريبية DLT، والتوافق مع لوائح ميكا وتلك المتعلقة بالأدوات المالية.
التوسع: التوسع التدريجي حسب الاختصاص وفئة الأصول مع إصدار الأذونات، مع تحديد الجداول الزمنية حالياً.
المقارنة: أين تقف Seturion مقارنة بالمبادرات الأخرى
SIX Digital Exchange )سويسرا، SDX(: منصة رقمية و CSD تعمل بالفعل لإصدار وتسوية السندات الرقمية، مع تركيز أساسي على المستوى الوطني ولكنها موجهة أيضًا نحو العمليات عبر الحدود. موقع SDX.
بورصة دويتشه D7 ) ألمانيا (: منصة للأدوات الرقمية وإدارة ما بعد التجارة الإلكترونية، مدمجة مع الأنظمة البيئية التقليدية. صفحة D7.
Euroclear D‑FMI: البنية التحتية الرقمية لإصدار وتسوية الأدوات المرمزة مع دور CSD. Euroclear.
تتميز Seturion بنهجها عبر أوروبا، مع تركيز خاص على التوافق المتعدد السلاسل والتكامل بين دفاتر السجلات الموزعة والأنظمة التقليدية، بهدف تقليل الاعتماد التكنولوجي. ومع ذلك، سيعتمد الكثير على التبني المنسق في الأسواق المختلفة.
ما التغييرات بالنسبة للمشغلين المختلفين ) مع أمثلة (
البنوك والتجار
الكفاءة: تقليل الخطوات اليدوية وتبسيط التسويات في تدفقات التسليم مقابل الدفع.
مثال افتراضي: في إصدار رقمي بقيمة 100 مليون، يمكن أن يؤثر تخفيض تكلفة ما بعد التداول بنسبة 20-30 نقطة أساس بشكل كبير على ربحية إدارة الحسابات.
أسواق التداول
الوقت حتى السوق: بفضل الموصلات القياسية، يمكن للمواقع إدراج الأدوات المرمزة دون الحاجة إلى إعادة العمل على كامل مجموعة التكنولوجيا.
مثال افتراضي: الانتقال من تسوية T+2 إلى وقت قريب من الوقت الحقيقي على أوراق مالية رقمية أصلية معينة، حيث تسمح اللوائح بذلك.
المستثمرون المؤسسيون
الوصول: القدرة على المشاركة في إصدارات رقمية جديدة مع تحسين تتبع المراكز.
مثال افتراضي: إدارة ضمانات أكثر ديناميكية بفضل فترات التسوية الأكثر تكرارًا.
شرح المصطلحات الأساسية ببساطة
نظام تجريبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع: إطار تنظيمي للاتحاد الأوروبي يسمح، لفترة محدودة ومع ضوابط محددة، باختبار البنى التحتية للأسواق المعتمدة على دفاتر الأستاذ الموزعة.
التسوية على السلسلة: إنهاء معاملة مباشرة على سلسلة كتلة متوافقة، بدلاً من أنظمة الدفع التقليدية.
النهائية القانونية: اللحظة التي يصبح فيها نقل الأوراق المالية والنقد نهائيًا وقابلًا للتنفيذ قانونيًا.
نقاط مفتوحة وقضايا تنظيمية
التوحيد عبر الحدود: لا تزال الفروقات الوطنية قائمة بشأن تعريفات الرموز الأمنية وطرق الحفظ ومسؤوليات الوسطاء.
النقد من عملة البنك المركزي: يتطلب استخدام الخيارات على السلسلة للجزء النقدي مزيدًا من التوضيح حول المخاطر وتعريف النهائية.
المقاييس المستقلة: إن نشر البيانات القابلة للتحقق حول الأداء والتكاليف والقدرة التشغيلية أمر ضروري لتمكين المقارنات الفعالة.
لماذا هذه الخطوة مهمة لأوروبا
يتضمن تكامل سوق رأس المال الأوروبي أيضًا البنى التحتية القادرة على تقليل التجزئة والتكاليف المرتبطة بها.
يمكن أن يعزز مركز مثل Seturion، إذا تم التحقق منه من قبل السلطات التنظيمية وتم اعتماده على نطاق واسع، اتصالًا أكثر عملية بين الأسواق الرقمية والتقليدية، مما يمهد الطريق للإصدارات الرقمية بشكل أصلي مع عمليات تسوية أكثر قابلية للتنبؤ. بعبارة أخرى، خطوة محتملة نحو كفاءة أكبر بشكل عام.
الخاتمة
تمثل Seturion واحدة من أكثر المحاولات وضوحًا لإنشاء بنية تحتية بان-أوروبية لتسوية الأوراق المالية المرمزة.
ستعتمد النتيجة النهائية على الحصول على التصريحات اللازمة، والتشغيل البيني الفعال، واعتماد المشغلين. إذا تجسدت هذه العناصر، يمكن لأوروبا أن تطمح إلى سوق رأس مال أكثر تكاملاً، مع عمليات ما بعد التداول المبسطة والقابلة للقياس.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بورصة شتوتغارت تطلق سيتوريون: منصة أوروبية شاملة لتسوية الرموز المميزة...
شتوتغارت، 4 سبتمبر 2025 - قدمت بورصة شتوتغارت سيتوريون، وهي بنية تحتية أوروبية شاملة لتسوية الأوراق المالية المرمزة، مصممة لتقليل التكاليف وربط الأسواق الوطنية المتقطعة اليوم.
تم الإبلاغ عن الإعلان والتفاصيل الفنية في البيانات الرسمية للمجموعة المروجة وفي تغطية الصحافة المتخصصة بورصة شتوتغارت - بيانات صحفية.
في هذا السياق، تشير المجموعة المروّجة إلى أن البنية المعمارية القابلة للتعديل والتشغيل المتداخل قد تؤدي إلى تخفيضات في تكاليف ما بعد التجارة تصل إلى 90% في بعض التدفقات مقارنةً بالحلول التقليدية، مما يتيح التسوية بالعملة الورقية أو على السلسلة واتصالات أسرع عبر الحدود.
باختصار (TL;DR)
الهدف: بنية تحتية عبر أوروبا لتسوية الأصول المرمزة، قادرة على ربط الأنظمة التقليدية وشبكات تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
من يمكنه الوصول: منصات التداول الأوروبية، والبنوك، والوسطاء، حتى بدون ترخيص DLT محدد.
كيف: دعم للشبكات العامة والمصرح بها، التسوية بالعملة fiat أو على السلسلة، تصميم معياري.
متى: تم الإعلان عن الإطلاق في 4 سبتمبر 2025؛ تبقى العمليات الكاملة خاضعة لتصاريح BaFin بموجب نظام تجريبي DLT.
أثر التنظيم: ما تقدمه Seturion
يهدف Seturion إلى جعل تسوية المعاملات على الأصول المرمزة أكثر كفاءة وقابلية للتنبؤ.
في الممارسة العملية، تربط المنصة البنى التحتية التقليدية وحلول تقنية دفاتر الحسابات الموزعة، مما يسهل إتمام العمليات سواء بالعملة الرسمية أو مباشرة على السلسلة، بما يتماشى مع متطلبات القانونية النهائية التي تحددها الأنظمة القانونية الفردية.
ومع ذلك، فإن التركيز على اليقين في التسوية والتوافق مع الأطر التنظيمية الوطنية.
نطاق العمليات وكيفية عملها
معمارية Seturion هي هيكلية معيارية: تتفاعل المكونات المستقلة مع الأنظمة التقليدية وشبكات DLT، مما يؤدي إلى تقليل تكاليف التكامل.
تم تصميم المنصة لإدارة فئات الأصول الرمزية المختلفة – على سبيل المثال، السندات الرقمية، والصناديق الرمزية، وفي المستقبل، الأسهم غير المادية على تقنية السجل الموزع – مع إمكانية تنفيذ التسويات بالعملة التقليدية من خلال القنوات المصرفية التقليدية أو عبر الموارد المعتمدة على السلسلة. في الواقع، الهدف هو جعل الانتقال بين السجلات الموزعة والبنى التحتية التقليدية سلسًا قدر الإمكان.
التشغيل البيني الفني
الشبكات العامة والمصرح بها: تدعم الأصول المرمزة على سلاسل الكتل المختلفة، على الرغم من أن القائمة الدقيقة للشبكات المفعلة لم يتم الكشف عنها بعد.
الساق النقدي المرنة: توفر التسوية بالعملة fiat أو من خلال أدوات على السلسلة المناسبة، بناءً على الاتفاقات بين الأطراف المتعاقدة والتنظيمات الحالية.
موصلات للبنى التحتية الحالية (البنوك الحافظة، CSD، أماكن التداول) لتقليل الحاجة إلى إعادة العمل في العمليات.
الوصول للبنوك والوسطاء وأماكن التداول
يمكن للمنصات التجارية الأوروبية والبنوك والوسطاء الاتصال بالمنصة.
بينما تحافظ الأماكن التقليدية على الاتصالات الحالية، ستتمكن الأماكن الرقمية من العمل كعملاء للبنية التحتية، مما يسمح بتداول الأوراق المالية المرمزة حتى في غياب تراخيص DLT المحددة، بما يتماشى مع المتطلبات التنظيمية السارية. في هذا السياق، يهدف الوصول إلى تقليل الحواجز الفنية والجغرافية.
الأرباح التشغيلية المعلنة
خفض التكاليف: في بعض المجالات، قد تصل وفورات التكاليف في العمليات بعد التداول إلى 90٪، وفقًا للمجموعة الترويجية.
أوقات التسوية: قد تكون أقصر مقارنة بالعمليات التقليدية.
الوصول: توسع للجهات التقليدية والرقمية، مع تقليل الحواجز عبر الحدود.
قابلية التوسع: تنطبق عبر فئات الأصول المرمزة المتعددة.
أين يتم استخدامه بالفعل ونتائج الاختبار
تم اعتماد Seturion بالفعل من قبل BX Digital، المنصة السويسرية المنظمة التي تركز على تكنولوجيا DLT.
بالإضافة إلى ذلك، تم استخدام حل تسوية Seturion في تجارب البلوكشين للبنك المركزي الأوروبي في عام 2024 على آليات التسوية بالجملة، بمشاركة البنوك الأوروبية الكبرى.
وفقًا للبيانات التي تم التواصل بها من قبل فريق بورصة شتوتغارت والملاحظات التقنية العامة المتعلقة بالتجارب، أظهرت الاختبارات التي أجريت في عام 2024 أوقات نهائية أسرع مقارنة بالتدفقات التقليدية في حالات التجريب؛ ويبلغ المروج عن تقديرات توفر تصل إلى 90% لمسارات ما بعد التداول المحددة.
تشير تحليلات الصناعة إلى أن هذه المدخرات تعتمد بشكل كبير على نقطة التكامل ( بالكامل على السلسلة مقابل البوابة النقدية )، وهيكل الموصلات، وحجم المعاملات، ويدعون إلى نشر مقاييس مقارنة (متوسط أوقات الانتهاء، ومعدلات الأخطاء لكل مليون رسالة، وتكاليف الوحدة ).
ملاحظة منهجية: لم يتم نشر التفاصيل الكمية المتعلقة بحجم الاختبارات، ومعدلات النجاح، ومعلمات الأداء الأخرى.
سيكون من المفيد وجود قياسات مقارنة مثل أوقات الانتهاء المتوسطة، معدلات الفشل لكل مليون رسالة، تكلفة الوحدة لكل معاملة( وتقييم مستقل يؤكد التوفير المقدر الذي يصل إلى 90%.
رؤى: الاتصالات الرسمية من بورصة شتوتغارت • سياق البنك المركزي الأوروبي حول تجارب التسوية بالجملة على تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع: صفحة مخصصة للبنك المركزي الأوروبي.
الحوكمة، الامتثال، ونماذج التشغيل
KYC/AML: من المتوقع تطبيق المعايير الأوروبية والوطنية لتسجيل المستخدمين المؤسسيين وللتحقق من العناية الواجبة للجهات المقابلة.
الحفظ: ستكون نماذج التشغيل متوافقة مع كل من الحفظ الذاتي المؤسسي والحفظ من قبل طرف ثالث، بما يتماشى مع السياسات الداخلية وحدود التفويض.
الغرض القانوني: يتم تعريفه بناءً على قناة التسوية لذراع النقد ) مثل، أموال البنك المركزي مقابل الأموال التجارية ( والتأهيل القانوني للمنصة وفقًا للتشريعات الوطنية والأوروبية.
التسعير: على الرغم من أنه لم يتم نشر مخطط بعد، من المتوقع أن تكون هناك هيكلية شفافة مع رسوم لكل من التكاملات وكل معاملة.
حالة التفويضات والجدول الزمني
قدمت بورصة شتوتغارت الطلب إلى بافين في 4 سبتمبر 2025، بموجب نظام الطيار لتقنية دفتر الأستاذ الموزع.
للحصول على معلومات مؤسسية عن بافين: بافين. المدراء التنفيذيون الأعلى – ليديا كورت )الرئيس التنفيذي(، سفين ويلك )نائب الرئيس التنفيذي ورئيس قسم النمو(، ديرك كروينوس )رئيس قسم المنتجات(، صموئيل بيسيج )رئيس قسم التكنولوجيا(، ولوكاس بروغمان )رئيس مجلس الإدارة( – ينتظرون حاليًا تأكيدًا تنظيميًا.
4 سبتمبر 2025: إعلان المبادرة وتوفرها للاتصالات مع مشغلين مختارين.
الخطوات التالية: انتظار نتيجة طلب بافين، احتمال تمديد التصاريح بموجب نظام تجريبية DLT، والتوافق مع لوائح ميكا وتلك المتعلقة بالأدوات المالية.
التوسع: التوسع التدريجي حسب الاختصاص وفئة الأصول مع إصدار الأذونات، مع تحديد الجداول الزمنية حالياً.
المقارنة: أين تقف Seturion مقارنة بالمبادرات الأخرى
SIX Digital Exchange )سويسرا، SDX(: منصة رقمية و CSD تعمل بالفعل لإصدار وتسوية السندات الرقمية، مع تركيز أساسي على المستوى الوطني ولكنها موجهة أيضًا نحو العمليات عبر الحدود. موقع SDX.
بورصة دويتشه D7 ) ألمانيا (: منصة للأدوات الرقمية وإدارة ما بعد التجارة الإلكترونية، مدمجة مع الأنظمة البيئية التقليدية. صفحة D7.
Euroclear D‑FMI: البنية التحتية الرقمية لإصدار وتسوية الأدوات المرمزة مع دور CSD. Euroclear.
تتميز Seturion بنهجها عبر أوروبا، مع تركيز خاص على التوافق المتعدد السلاسل والتكامل بين دفاتر السجلات الموزعة والأنظمة التقليدية، بهدف تقليل الاعتماد التكنولوجي. ومع ذلك، سيعتمد الكثير على التبني المنسق في الأسواق المختلفة.
ما التغييرات بالنسبة للمشغلين المختلفين ) مع أمثلة (
البنوك والتجار
الكفاءة: تقليل الخطوات اليدوية وتبسيط التسويات في تدفقات التسليم مقابل الدفع.
مثال افتراضي: في إصدار رقمي بقيمة 100 مليون، يمكن أن يؤثر تخفيض تكلفة ما بعد التداول بنسبة 20-30 نقطة أساس بشكل كبير على ربحية إدارة الحسابات.
أسواق التداول
الوقت حتى السوق: بفضل الموصلات القياسية، يمكن للمواقع إدراج الأدوات المرمزة دون الحاجة إلى إعادة العمل على كامل مجموعة التكنولوجيا.
مثال افتراضي: الانتقال من تسوية T+2 إلى وقت قريب من الوقت الحقيقي على أوراق مالية رقمية أصلية معينة، حيث تسمح اللوائح بذلك.
المستثمرون المؤسسيون
الوصول: القدرة على المشاركة في إصدارات رقمية جديدة مع تحسين تتبع المراكز.
مثال افتراضي: إدارة ضمانات أكثر ديناميكية بفضل فترات التسوية الأكثر تكرارًا.
شرح المصطلحات الأساسية ببساطة
نظام تجريبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع: إطار تنظيمي للاتحاد الأوروبي يسمح، لفترة محدودة ومع ضوابط محددة، باختبار البنى التحتية للأسواق المعتمدة على دفاتر الأستاذ الموزعة.
التسوية على السلسلة: إنهاء معاملة مباشرة على سلسلة كتلة متوافقة، بدلاً من أنظمة الدفع التقليدية.
النهائية القانونية: اللحظة التي يصبح فيها نقل الأوراق المالية والنقد نهائيًا وقابلًا للتنفيذ قانونيًا.
نقاط مفتوحة وقضايا تنظيمية
التوحيد عبر الحدود: لا تزال الفروقات الوطنية قائمة بشأن تعريفات الرموز الأمنية وطرق الحفظ ومسؤوليات الوسطاء.
النقد من عملة البنك المركزي: يتطلب استخدام الخيارات على السلسلة للجزء النقدي مزيدًا من التوضيح حول المخاطر وتعريف النهائية.
المقاييس المستقلة: إن نشر البيانات القابلة للتحقق حول الأداء والتكاليف والقدرة التشغيلية أمر ضروري لتمكين المقارنات الفعالة.
لماذا هذه الخطوة مهمة لأوروبا
يتضمن تكامل سوق رأس المال الأوروبي أيضًا البنى التحتية القادرة على تقليل التجزئة والتكاليف المرتبطة بها.
يمكن أن يعزز مركز مثل Seturion، إذا تم التحقق منه من قبل السلطات التنظيمية وتم اعتماده على نطاق واسع، اتصالًا أكثر عملية بين الأسواق الرقمية والتقليدية، مما يمهد الطريق للإصدارات الرقمية بشكل أصلي مع عمليات تسوية أكثر قابلية للتنبؤ. بعبارة أخرى، خطوة محتملة نحو كفاءة أكبر بشكل عام.
الخاتمة
تمثل Seturion واحدة من أكثر المحاولات وضوحًا لإنشاء بنية تحتية بان-أوروبية لتسوية الأوراق المالية المرمزة.
ستعتمد النتيجة النهائية على الحصول على التصريحات اللازمة، والتشغيل البيني الفعال، واعتماد المشغلين. إذا تجسدت هذه العناصر، يمكن لأوروبا أن تطمح إلى سوق رأس مال أكثر تكاملاً، مع عمليات ما بعد التداول المبسطة والقابلة للقياس.