في الآونة الأخيرة، أدخل قانون GENIUS الذي أقره الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا لسوق العملات المستقرة، وقد أثار هذا الإجراء ردود فعل حماسية في مجتمع الأصول الرقمية، لكنه أطلق إنذارًا للقطاع المصرفي التقليدي. لا ينظم هذا القانون فقط سوق العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها 288 مليار دولار، بل أثار أيضًا نقاشات حادة بسبب "الثغرات" المحتملة فيه، مما قد يؤدي إلى تحويل مليارات الدولارات من البنوك التقليدية إلى تبادل الأصول الرقمية، وبالتالي إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي.
لماذا تشعر البنوك بالضغط؟
ينص مشروع قانون "GENIUS" على أنه لا يجوز لمصدري عملة مستقرة دفع الفوائد بشكل مباشر، ولكن يُسمح لتبادلات الطرف الثالث بتقديم عوائد لعملات مستقرة مثل Circle أو Tether. تعني هذه القاعدة أنه على الرغم من أن البنوك يمكنها إصدار عملتها المستقرة الخاصة، إلا أنها لا تستطيع تقديم الفوائد على هذه الودائع. وقد أثار هذا مخاوف واسعة في القطاع المصرفي: قد تتمكن تبادلات الأصول الرقمية من جذب العملاء من خلال تقديم عوائد أعلى، مما يؤدي إلى فقدان الودائع من البنوك التقليدية.
تعارض منظمات الصناعة مثل رابطة المصرفيين الأمريكيين ومعهد سياسة البنوك ورابطة مصرفيي المستهلكين هذا القانون صراحة، واصفين إياه بأنه "ثغرة قانونية". وهم قلقون من أن العملاء قد ينقلون أموالهم إلى منصات التشفير بحثًا عن عوائد أعلى، مما يضعف قاعدة تمويل البنوك. حذرت رونيت غوس، رئيسة الأعمال المالية المستقبلية في سيتي بنك، من أن ظهور بدائل ذات عوائد مرتفعة مثل العملات المستقرة قد يؤدي إلى تدفق الأموال مشابه لتلك التي حدثت في أواخر السبعينات وأوائل الثمانينات مع ازدهار صناديق السوق النقدي. في ذلك الوقت، زاد حجم صناديق السوق النقدي من 4 مليارات دولار في عام 1975 إلى 235 مليار دولار في عام 1982، متجاوزًا بكثير ودائع البنوك، حيث أدت ضوابط أسعار الفائدة إلى تقليل تنافسية البنوك. وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي، كان إجمالي سحوبات البنوك بين عامي 1981 و1982 أعلى بـ 32 مليار دولار من الودائع الجديدة.
أشار شون فيرجوتز من برايس ووترهاوس كوبرز إلى أنه إذا قدمت البورصات عوائد جذابة، بينما تكون البنوك مقيدة بسقف أسعار الفائدة، فقد يقوم المستهلكون بتحويل الأموال بشكل كبير. وهذا لا يهدد فقط سيولة البنوك، بل قد يكون له تأثير عميق على النظام المالي بأسره.
الأصول الرقمية مجتمع الأصوات المتفائلة
على الرغم من قلق القطاع المصرفي، يعتقد مؤيدو الأصول الرقمية أن مشروع قانون GENIUS يوفر فرصًا للابتكار المالي. قال ريك ديفيس، رائد الأعمال في الأصول الرقمية، إن العملات المستقرة لن تهدد النظام المالي، بل قد تدفع الابتكار المصرفي، مما يخلق نظامًا ماليًا أكثر حيوية. وأكد أن العملات المستقرة تعمل على منصات Layer-1 مثل إيثيريوم بالاعتماد على العقود الذكية، ومع كل توكن من العملات المستقرة بقيمة دولار واحد، سيزداد الطلب على الشبكات القائمة على البلوك تشين (مثل إيثيريوم). وهذا هو السبب وراء تنافس المستثمرين المؤسسيين على تخزين إيثيريوم (ETH). ويعتقد ديفيس أن العملات المستقرة ستوفر خيارات مالية أكثر مرونة وتنافسية للمستهلكين والمؤسسات، مما سيغير بشكل جذري مشهد الخدمات المصرفية التقليدية.
تزايد المنافسة العالمية
إن تنفيذ "قانون GENIUS" لا يؤثر فقط على الولايات المتحدة، بل يثير موجات على مستوى العالم. وقد صرح حكومة ترامب الأمريكية ووزير المالية سكوت بيسينت بأن العملة المستقرة قد تحفز الطلب على السندات الأمريكية، مما يعزز من التأثير العالمي للدولار. في الوقت نفسه، دعا قادة الصناعة في المملكة المتحدة إلى وضع استراتيجية وطنية للعملة المستقرة للحفاظ على القدرة التنافسية في مجال المالية الرقمية. كما تستكشف الصين أيضًا العملة المستقرة المدعومة باليوان، بهدف تعزيز مكانة عملتها على المستوى العالمي.
خاتمة
يعد مشروع قانون "GENIUS" علامة فارقة في سوق العملات المستقرة، كما أنه يمثل تحديًا غير مسبوق للبنوك التقليدية. قد تؤدي "الثغرات" الموجودة فيه إلى تدفق الأموال من البنوك إلى تبادل الأصول الرقمية، مما يعيد ظاهرة تدفق الأموال التاريخية. ومع ذلك، فإن مجتمع العملات الرقمية يعتبرها فرصة للابتكار المالي، مما يعزز نظامًا ماليًا أكثر تنافسية وملاءمة. مع تسارع الدول في جميع أنحاء العالم لوضع استراتيجيات العملات المستقرة، ستزداد المنافسة في مجال المدفوعات الرقمية، حيث تظهر إمكانات تحول العملات المستقرة على نطاق عالمي. في المستقبل، ستؤثر المواجهة بين البنوك التقليدية والمالية الرقمية الناشئة بشكل عميق على تطور المشهد المالي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
كيف يمكن "ثغرات" قانون "العبقري" تحويل مليارات الدولارات من البنوك إلى الأصول الرقمية
في الآونة الأخيرة، أدخل قانون GENIUS الذي أقره الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا لسوق العملات المستقرة، وقد أثار هذا الإجراء ردود فعل حماسية في مجتمع الأصول الرقمية، لكنه أطلق إنذارًا للقطاع المصرفي التقليدي. لا ينظم هذا القانون فقط سوق العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها 288 مليار دولار، بل أثار أيضًا نقاشات حادة بسبب "الثغرات" المحتملة فيه، مما قد يؤدي إلى تحويل مليارات الدولارات من البنوك التقليدية إلى تبادل الأصول الرقمية، وبالتالي إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي.
لماذا تشعر البنوك بالضغط؟
ينص مشروع قانون "GENIUS" على أنه لا يجوز لمصدري عملة مستقرة دفع الفوائد بشكل مباشر، ولكن يُسمح لتبادلات الطرف الثالث بتقديم عوائد لعملات مستقرة مثل Circle أو Tether. تعني هذه القاعدة أنه على الرغم من أن البنوك يمكنها إصدار عملتها المستقرة الخاصة، إلا أنها لا تستطيع تقديم الفوائد على هذه الودائع. وقد أثار هذا مخاوف واسعة في القطاع المصرفي: قد تتمكن تبادلات الأصول الرقمية من جذب العملاء من خلال تقديم عوائد أعلى، مما يؤدي إلى فقدان الودائع من البنوك التقليدية.
تعارض منظمات الصناعة مثل رابطة المصرفيين الأمريكيين ومعهد سياسة البنوك ورابطة مصرفيي المستهلكين هذا القانون صراحة، واصفين إياه بأنه "ثغرة قانونية". وهم قلقون من أن العملاء قد ينقلون أموالهم إلى منصات التشفير بحثًا عن عوائد أعلى، مما يضعف قاعدة تمويل البنوك. حذرت رونيت غوس، رئيسة الأعمال المالية المستقبلية في سيتي بنك، من أن ظهور بدائل ذات عوائد مرتفعة مثل العملات المستقرة قد يؤدي إلى تدفق الأموال مشابه لتلك التي حدثت في أواخر السبعينات وأوائل الثمانينات مع ازدهار صناديق السوق النقدي. في ذلك الوقت، زاد حجم صناديق السوق النقدي من 4 مليارات دولار في عام 1975 إلى 235 مليار دولار في عام 1982، متجاوزًا بكثير ودائع البنوك، حيث أدت ضوابط أسعار الفائدة إلى تقليل تنافسية البنوك. وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي، كان إجمالي سحوبات البنوك بين عامي 1981 و1982 أعلى بـ 32 مليار دولار من الودائع الجديدة.
أشار شون فيرجوتز من برايس ووترهاوس كوبرز إلى أنه إذا قدمت البورصات عوائد جذابة، بينما تكون البنوك مقيدة بسقف أسعار الفائدة، فقد يقوم المستهلكون بتحويل الأموال بشكل كبير. وهذا لا يهدد فقط سيولة البنوك، بل قد يكون له تأثير عميق على النظام المالي بأسره.
الأصول الرقمية مجتمع الأصوات المتفائلة
على الرغم من قلق القطاع المصرفي، يعتقد مؤيدو الأصول الرقمية أن مشروع قانون GENIUS يوفر فرصًا للابتكار المالي. قال ريك ديفيس، رائد الأعمال في الأصول الرقمية، إن العملات المستقرة لن تهدد النظام المالي، بل قد تدفع الابتكار المصرفي، مما يخلق نظامًا ماليًا أكثر حيوية. وأكد أن العملات المستقرة تعمل على منصات Layer-1 مثل إيثيريوم بالاعتماد على العقود الذكية، ومع كل توكن من العملات المستقرة بقيمة دولار واحد، سيزداد الطلب على الشبكات القائمة على البلوك تشين (مثل إيثيريوم). وهذا هو السبب وراء تنافس المستثمرين المؤسسيين على تخزين إيثيريوم (ETH). ويعتقد ديفيس أن العملات المستقرة ستوفر خيارات مالية أكثر مرونة وتنافسية للمستهلكين والمؤسسات، مما سيغير بشكل جذري مشهد الخدمات المصرفية التقليدية.
تزايد المنافسة العالمية
إن تنفيذ "قانون GENIUS" لا يؤثر فقط على الولايات المتحدة، بل يثير موجات على مستوى العالم. وقد صرح حكومة ترامب الأمريكية ووزير المالية سكوت بيسينت بأن العملة المستقرة قد تحفز الطلب على السندات الأمريكية، مما يعزز من التأثير العالمي للدولار. في الوقت نفسه، دعا قادة الصناعة في المملكة المتحدة إلى وضع استراتيجية وطنية للعملة المستقرة للحفاظ على القدرة التنافسية في مجال المالية الرقمية. كما تستكشف الصين أيضًا العملة المستقرة المدعومة باليوان، بهدف تعزيز مكانة عملتها على المستوى العالمي.
خاتمة
يعد مشروع قانون "GENIUS" علامة فارقة في سوق العملات المستقرة، كما أنه يمثل تحديًا غير مسبوق للبنوك التقليدية. قد تؤدي "الثغرات" الموجودة فيه إلى تدفق الأموال من البنوك إلى تبادل الأصول الرقمية، مما يعيد ظاهرة تدفق الأموال التاريخية. ومع ذلك، فإن مجتمع العملات الرقمية يعتبرها فرصة للابتكار المالي، مما يعزز نظامًا ماليًا أكثر تنافسية وملاءمة. مع تسارع الدول في جميع أنحاء العالم لوضع استراتيجيات العملات المستقرة، ستزداد المنافسة في مجال المدفوعات الرقمية، حيث تظهر إمكانات تحول العملات المستقرة على نطاق عالمي. في المستقبل، ستؤثر المواجهة بين البنوك التقليدية والمالية الرقمية الناشئة بشكل عميق على تطور المشهد المالي العالمي.