BTCとETHデリバティブのセンチメント

BTCデリバティブセンチメント分析

BTCの年率利回り曲線は短期でわずかに反転しており、近い将来の投資家の慎重な見通しを示しています。この反転は、特に選挙期間が近づくにつれ、予想されるボラティリティへのヘッジを反映しています。利回りの低下は、トレーダーがハイレバレッジのポジションを取ることにあまり興味を持たなくなっていることを示しており、代わりに潜在的な市場の変動に対してリスク回避的な姿勢を取る可能性があることを示唆しています。

ETHデリバティブセンチメント分析

ETHの収益曲線はBTCの最近の動きを反映しており、前半部分でやや目立たない減少が見られます。ETHの期間構造のこの再急峻な形状は、トレーダーが下方リスクに対してヘッジしながら、長期的な上昇ポテンシャルに対して開かれている可能性を示しています。選挙サイクル前にETHデリバティブの相対的な安定性を示す、BTCと比較してETHへの市場の需要はより安定しているようです。

BTCとETHの資金調達率

BTCおよびETHの結合資金利率分析

選挙の前日には、BTCとETHの資金調達率はいずれも低下の兆候を示していますが、トレンドは強度で異なります。BTCの資金調達率は特にマイナス圏に下落し、空売りトレーダーがロングポジションにプレミアムを支払っていることを示しています。この変化は、トレーダーが潜在的な下降リスクに対してますますヘッジを行っていることを示し、強くベアリッシュなセンチメントを示唆しています。以前のブルッシュなレートからマイナス圏への移行は、選挙の結果に関連する潜在的な市場の波乱に対する強力な防御的立場を示しています。これは、市場全体におけるより広範な不確実性を反映しており、トレーダーはBTCを特に政治的および経済的な変動に敏感な資産として見ている可能性があります。

ETHのファンディングレートは、低下傾向にあるものの、主に中立的な状態を保ち、マイナスに転じることを避けています。この比較的安定した状況は、ETHに対するよりバランスの取れた市場のセンチメントを示しており、トレーダーは慎重であるものの、BTCで見られるのと同じくらいのベアリッシュな傾向を示していません。ETHの中立的なファンディングレートは、市場がそれを即座の選挙関連リスクからある程度隔離されたものと認識しているか、価格ダイナミクスをより安定していると見なしている可能性があります。

市場センチメントの意味合い

BTCとETHのファンディングレートの乖離は、これらの資産に対する市場の見方の違いを浮き彫りにしています：BTCは外部イベントによって駆動される短期的なベアリッシュなセンチメントにより、より影響を受けやすいと見られていますが、ETHは比較的安定した展望を維持しています。現在の状況下でBTCをより不安定な資産と見なすトレーダーは、より積極的にヘッジする選択をするかもしれませんが、一方、ETHのファンディングレートの中立性は、不確実性に対する抵抗力の観点を示唆しています。

BTCおよびETHオプション：暗黙のボラティリティとリスクリバーサル

BTCオプション分析

BTCオプション市場は、逆転したボラティリティー曲線を示しており、特にカーブの短い部分で暗黙のボラティリティが上昇しています。この逆転は、トレーダーが選挙やその他の近い将来のイベントに関連するかもしれない、重要な短期的なボラティリティを予想していることを示唆しています。さらに、BTCの25デルタ・リスクリバーサル・スキューレベルは、全てのテナーでプラスの値を示しており、長期的な強気のセンチメントを反映しています。これらのレベルでのコールオプションの需要がプットオプションよりも高いことは、短期的なボラティリティの懸念にも関わらず、オプショントレーダーの間にBTCの上昇ポテンシャルへの信念が広まっていることを示しています。

ETHオプション分析

ETHのオプションのボラティリティー曲線も逆転しており、BTCと比較して暗黙のボラティリティーの増加は積極的ではありません。これは、ETHについて一部のショートタームのボラティリティーを予想しているが、BTCよりもそれが激しいとは考えられていないことを示しています。ETHの25デルタ・リスク・リバーサルはより複雑な状況を示しています。短期のテナーは下降保護の需要を示しており、近い将来のベアリッシュなセンチメントを反映しています。しかし、スキューは長期間に渡ってポジティブなままであり、ETHが回復したり、より長期間で価値を上げることを期待しているトレーダーがいることを示唆していますが、いくぶん慎重な姿勢があります。

比較分析と市場センチメント

BTCとETHのオプション市場からの結合データにより、市場のセンチメントが2つの資産間で分かれていることが明らかになります:

• 短期展望：BTCとETHの両方が短期間で高い暗黙のボラティリティを示しており、BTCは強いブルッシュセンチメントに直面しており、ETHはより慎重なアプローチを示しています。トレーダーは近い将来の下降リスクに対してヘッジしています。
• 長期展望：両資産において、長期テナーにおけるポジティブなスキューは、市場が一般的に成長または安定性を予期していることを示唆しており、BTCはETHよりも堅調なブルッシュ期待を示しています。

取引所別のボラティリティと取引所別のプット・コール・スキュー

取引所別のボラティリティ（1ヶ月テナー）

主要取引所において、BTCとETHの両方が暗黙のボラティリティレベルに顕著な違いを示しています。BTCに関しては、1か月のテナーでは、取引量の多い取引所で特に高い暗黙のボラティリティが見られ、選挙などの潜在的に不安定なイベントに備えて保護オプションへの強い需要を反映しています。この差異は、異なる取引所がヘッジ活動の程度に異なる影響を受ける可能性があり、これはトレーダーのセンチメントや流動性レベルの地域差に起因する可能性があります。

一方、ETHの1か月のボラティリティ補正は、BTCほど顕著ではない暗黙のボラティリティレベルで、取引所間で比較的一貫しています。この一貫性は、ETHが近い将来においてやや安定しているまたは予測可能であると見なされており、トレーダーの感情に取引所固有の変動が少ないことを示しています。取引所間でのETHのより均一なボラティリティは、BTCと比較して、比較的安定した見通しを強化するため、BTCと比較して、ETHの投機取引活動のレベルが低いことを示している可能性もあります。

取引所別のプットコールスキュー（1ヶ月テナー、25デルタ）

BTCについて、1か月間の25デルタのプットコールスキューは取引所全体で陽性のままであり、コールオプション（上昇ベット）がプットオプションよりも高く評価されていることを示しており、市場全体で持続的な上昇センチメントを反映しています。ただし、取引所間でスキューレベルには微妙な違いがあり、全体的なセンチメントが上昇している一方で、一部の取引所ではより強い確信が示されています。この格差は、地域の需要の違いや、特定の取引所での機関投資家と小売トレーダーの好みから生じる可能性があります。

ETHについて、1か月のプットコールスキューも取引所によって若干異なりますが、中立寄りであり、コールオプションやプットオプションの需要が少ないバランスのとれた見通しを示しています。取引所間でのこの中立的なスキューは、ETHに対するトレーダーが近い将来のETHに対して顕著な方向性バイアスを持っていないことを示し、以前の分析で観察されたETHの比較的安定したファンディングレートとボラティリティ構造と一致しています。

全体的な洞察

取引所が提供するボラティリティとプットコールスキューデータは、BTCとETHの間でトレーダーのセンチメントがどのように異なるかについて示唆しています。

• BTCは、より高いボラティリティと正のスキューを示し、強いブルフィッシュなセンチメントが近い将来のボラティリティの期待感を和らげています。このセンチメントは取引所間の分散が強調し、特に活発なヘッジのポケットを指し示しています。
• 一方、ETHは、バランスの取れた歪みレベルと安定したボラティリティを備えており、慎重かつ着実な展望を反映して、取引所間でより一貫した感情を示しています。

異なる満期と取引所でのボラティリティ・サーフェスとボラティリティ・スマイル

市場コンポジットボラティリティサーフェス

BTCとETHの両方の市場コンポジット波動率サーフェスは、異なる行使価格と満期にわたる予想される波動率の変動を示しています。BTCについては、サーフェスは、短期の、金銭的価値が同じであるストライクにおいて、上昇している暗黙の波動率を示しており、トレーダーが短期間で大幅な価格変動を予想していることを示唆しています。これは、特に選挙期間を中心に、即時の価格変動がより可能性が高いことを反映しています。サーフェスは、長期のオプションについては徐々に平坦化しており、短期の不確実性がある一方で、長期の波動率の期待はより抑制されています。

一方、ETHのボラティリティ・サーフェスは比較的平坦であり、行使価格と満期間にわたる変動が少ないです。この平坦さから、ETHトレーダーはBTCに比べて短期および長期の両方で低い価格のボラティリティを期待していると考えられます。ETHに対するより安定したサーフェスは、最近のファンディング・レートやボラティリティ・データによると、劇的な変動が少ないことを示し、市場が安定性を認識しているということを意味します。

クロス取引のボラティリティスマイルBTCとETHのクロス取引のボラティリティスマイルは、明確なプロファイルを示しています。BTCのボラティリティスマイルは特に短期のテナーで顕著であり、深場のコールとプットの両方に対する強い需要を示しています。この形状は、トレーダーが上昇と下降の両方の価格変動に対してヘッジを行い、潜在的な価格の極端を準備していることを示しています。顕著なスマイルは、急激な価格変動への高まる期待とともに、トレーダーがオプションを使用して予期せぬ市場変動からリスクを管理していることを示しています。

ETHのボラティリティ・スマイルは、しかし、より緩やかであり、コールとプットに対する需要がバランスよく、市場のセンチメントが極端ではないことを示しています。この穏やかなカーブは、ETHトレーダーが極端な価格変動を心配していないことを示し、オプション市場がETHについてより予測可能な価格軌道を期待していることを示しています。取引所全体で見られる平坦なスマイルは、BTCと比較してETHの安定した市場認識を補強しています。

コンスタント・マチュリティ・ボラティリティ・スマイル

定常性到来のボラティリティ・スマイルを調査すると、異なる期間にわたる資産のリスクへの認識をさらに理解することができます。BTCにおいては、スマイルは短期の満期において高い水準を維持し、即時の価格変動に対する高い警戒レベルを確認しています。期間全体を通じて一貫して高い形状を保つことから、BTCは近い将来のイベントに対して脆弱であると見なされていますが、長期的には安定する可能性があります。

ETHの一定満期スマイルは、一方で、テナー全体にわたって高さが少なく、より平坦な形状を示しています。これにより、ETHがより安定して認識され、市場参加者が短期間でさえ急激な価格変動についてあまり心配していないという以前の観察が補強されます。

洞察の要約

BTCとETHのボラティリティ・サーフェスとスマイルの分析は、市場の期待に乖離があることを示しています:

• BTC：高いボラティリティの表面とスマイル、特に短期間において、市場が大きなボラティリティに備えていることを示しています。これは選挙や可能なマクロ経済への慎重な見通しと一致しています。
• ETH: より平坦なボラティリティ曲面と穏やかなスマイルは、短期および長期を通じてより低い予想ボラティリティを示唆し、ETHは即時のイベントに対してより強靭に見られるようで、トレーダーはより安定したパフォーマンスを期待しています。

結論

BTCとETHデリバティブ全体の現在の分析は、短期的なボラティリティが高まる準備をしている市場を反映しており、長期的には慎重かつ楽観的な展望が示されています。選挙を前に、BTCとETHデリバティブは、それぞれの資産の即時の安定性と長期的なポテンシャルに関する市場の異なる認識を強調する対照的なトレンドを示しています。

ショートタームのセンチメント：BTCのファンディングレートが負に転じ、急激に逆転したボラティリティの期間構造と並行して、トレーダーは近い将来の価格下落に積極的にヘッジを行っていることを示しており、この防御的なポジショニングは、選挙とその潜在的な市場への影響に対する高い価格変動の期待を強調しています。BTCの下落リスクに対する需要は、ファンディングレートとオプション市場の両方で見られ、際立ったボラティリティスマイルが、トレーダーが両方向の大幅な価格変動に備えていることを示しています。一方、ETHのファンディングレートは低いものの、中立的であり、より安定したセンチメントを反映しています。ETHのより平坦なボラティリティ曲面は、低い期待ボラティリティを意味し、ETHは変動を見るかもしれませんが、市場はBTCに比べて即座のショックに対して感度が低いと見なしています。

長期展望：近期は慎重な姿勢が見られますが、BTCとETHの両方が長期的には上昇ムードを示しており、ポジティブなリスクリバーサルが上昇相場への傾向を示しています。BTCのオプションテナー全体でのポジティブスキューは、トレーダーが最終的には資産が時間の経過と共に評価されることを期待していることを示唆していますが、その前にはボラティリティが伴う可能性があります。ETHのフラットな期間構造と一貫して中立的な資金調達金利は、よりバランスの取れた強靭な市場観を反映しており、安定した成長見通しを持つ安定資産としてのETHを強化しています。ETHオプションの安定したスキューは、トレーダーがETHを基本的に強靭で、極端な下降リスクに対する露出が少ないと見ているという考えをさらに裏付けています。

全体的な市場トレンド:市場は短期的には防御的な姿勢を取っており、トレーダーは特にBTCに対するヘッジを好む傾向にあります。ただし、ETHに対する長期的なポジティブなスキューと比較的安定したセンチメントは、選挙後の市場の回復に対する信頼を示しています。BTCの短期的な警戒感とETHの安定したポジショニングの乖離は、市場が乱気流に備えつつも、長期的にはポジティブな軌道に傾いていることを反映しています。この混在するセンチメントは、短期的な警戒を前提としている市場を示唆しており、特に即座の不確実性が解消されると成長の可能性に楽観的です。


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