التخزين السائل: نظرة عميقة على العصر الجديد من مجال العملات الرقمية

خلفية: لماذا يعتبر التخزين السائل مطلوبًا؟

مع اعتماد المزيد من سلاسل الكتل العامة آلية PoS ( إثبات الحصة )، يمكن للمستخدمين كسب مكافآت من خلال التخزين . ومع ذلك، فإن المشكلة الأكبر في التخزين التقليدي هي أن الأصول لا يمكن استخدامها بحرية لفترة معينة من الزمن. وهذا يعني أن المستثمرين قد يفوتون فرص التداول بسبب ارتفاع الأسعار ولا يمكنهم استخدام أصولهم في مجال العملات الرقمية أو أنشطة على السلسلة الأخرى.

لمعالجة النقاط المؤلمة المذكورة أعلاه، ظهر التخزين السائل. إنه يقدم آلية للتوكنات تسمح للمستخدمين بالحفاظ على المرونة أثناء تخزين الأصول، مما يمكنهم من الاستمرار في العمليات على السلسلة، وبالتالي جعل التخزين لم يعد مرادفًا لـ "تأمين الأصول".

الفرق الأساسي بين التخزين السائل والتخزين التقليدي.

يتم بناء التخزين التقليدي على أساس "إغلاق": تحتاج إلى قفل الرموز مع المدققين أو برك التخزين، خلال هذه الفترة لا يمكنك الوصول إلى الأصول؛ قد تتطلب عملية الاسترداد أيضًا الانتظار لفترة فتح. من ناحية أخرى، فإن التخزين السائل يعالج مشكلة السيولة من خلال رمز تمثيلي (مثل stETH)، مما يسمح للأصول المخزنة بأن تظل قابلة للنقل أو الاقتراض أو التداول بحرية.

باختصار، الفرق الأساسي بين الاثنين هو:

• التخزين التقليدي = كسب المكافآت ولكن فقدان السيولة
• التخزين السائل = كسب المكافآت مع الاحتفاظ بالسيولة

هذا الاختلاف يجعل الأخير أكثر ملاءمة للمستخدمين الذين يرغبون في تحقيق الأرباح أثناء المشاركة في مجال العملات الرقمية.

عمل التخزين السائل: أهمية LST

المفتاح إلى التخزين السائل يكمن في "LST" (رمز التخزين السائل).

تكون العملية بشكل عام كما يلي:

• يقوم المستخدمون بتخزين الرموز الأصلية في بروتوكول التخزين السائل.
• سيقوم البروتوكول بإصدار كمية معادلة من LST للمستخدمين.
• تُستخدم الرموز الأصلية للتخزين على السلسلة لكسب المكافآت.
• يمكن استخدام LST الذي يمتلكه المستخدمون في عمليات التمويل اللامركزي.
• عندما يرغب المستخدمون في استرداد أصولهم الأصلية، يمكنهم تبادل LST مرة أخرى مقابل المبلغ الرئيسي والمكافآت.

تعتبر هذه الآلية مكافئة لإصدار "شهادة على السلسلة" للأصول المخزنة، مما يسمح للأصول التي كانت مغلقة تمامًا سابقًا باستعادة القدرة على التداول بحرية.

مزايا ومخاطر التخزين السائل المحتملة

المزايا:

• تحسين كبير في مرونة الأموال: حتى لو كانت الأصول مخزنة بالفعل، يمكن للمستخدمين استخدام LST للتداول أو الاقتراض أو إضافة السيولة.
• تحسين كفاءة رأس المال: يمكن إعادة استخدام LST عبر بروتوكولات متعددة، مما يسمح لنفس الأصل بتوليد عدة طبقات من العوائد.
• عوض عن تكلفة الفرصة البديلة للتخزين التقليدي: لم يعد الخوف من فقدان اتجاهات السوق بسبب حجز الأصول، مناسب للمستثمرين الحساسين للسوق.
• أكثر ملاءمة للتطوير الشامل لنظام DeFi: يسمح التخزين السائل بتدفق الأموال بشكل أكثر كمالًا على السلسلة، مما يجعل النظام بأكمله أكثر حيوية.

المخاطر:

• مخاطر العقود الذكية: يعتمد التخزين السائل على آلية تنفيذ العقود الذكية، وقد تؤدي الثغرات في العقود إلى فقدان الأصول.
• مخاطر انحراف السعر لـ LST: على الرغم من أن LST مرتبطة نظريًا بأصول التخزين، إلا أنه قد يتم التداول بها بخصم عند عدم كفاية السيولة.
• تأخيرات الاسترداد أو تغييرات القواعد: قد تستغرق بعض استردادات البروتوكول وقتًا أو تتأثر بظروف الشبكة.
• مخاطر المركزية للبروتوكول: عندما تصبح بروتوكولات التخزين السائل مركزية للغاية، قد يؤثر ذلك على حوكمة الشبكة والأمان العام.

أحدث اتجاهات السوق والتطورات في 2025

بحلول عام 2025، سيصل إجمالي المبلغ المقفل في التخزين السائل إلى مستويات قياسية جديدة، ليصبح واحدًا من أسرع القطاعات نموًا في مجال العملات الرقمية. مستفيدًا من التنظيمات المتزايدة الوضوح والاستخدام المتوسع لرموز التخزين السائل، عززت العديد من البروتوكولات الرئيسية ريادتها في السوق.

في الوقت نفسه، بدأ المستثمرون المؤسسيون في رؤية التخزين السائل كمنتج مركب من "عوائد مستقرة + مرونة عالية"، مما أدى إلى تدفق كبير للأموال إلى الأصول الممثلة مثل stETH و rETH و mSOL. هذا لا يوسع فقط حجم السوق ولكن يدفع أيضًا بروتوكولات التخزين السائل لبناء تطبيقات مشتقة أغنى، مثل LSDFi (التمويل المشتق من التخزين السائل).

بشكل عام، تشير بيانات السوق والاتجاهات إلى أن التخزين السائل قد أصبح مكوناً مهماً في نظام إثبات الحصة لا يمكن تجاهله.

آفاق المستقبل وتوصيات المستثمرين

سيستمر التخزين السائل في النمو بسرعة في المستقبل لعدة أسباب:

• فتح المزيد من سلاسل الكتل العامة ميزات التخزين
• الطلب على LST في مجال العملات الرقمية يزداد.
• إطار التنظيم أصبح أوضح.
• البروتوكول الجديد يقوم بتحسين العائد والأمان بشكل مستمر.

للمستثمرين:

• اختيار البروتوكولات الرئيسية التي تم تدقيقها ولها سمعة جيدة هو أكثر أمانًا.
• انتبه إلى سيولة سوق LST لتجنب العمق المنخفض الذي يسبب الانزلاق.
• المشاركة اللامركزية في سلاسل مختلفة وبروتوكولات مختلفة لتقليل تركيز المخاطر.
• إذا كنت محتفظًا طويل الأجل، فقد تفكر في استخدام جزء من أصولك للتخزين السائل لتحسين كفاءة رأس المال.